Οι οικονομικοί όροι ορίζουν την ύφεση ως δύο συνεχόμενα τρίμηνα αρνητικής αύξησης του ΑΕΠ. Ενώ αυτές οι περίοδοι δημιουργούν εκτεταμένες οικονομικές δυσκολίες για πολλούς, ταυτόχρονα δημιουργούν στρατηγικές ευκαιρίες για όσους διαθέτουν σημαντικούς οικονομικούς πόρους.
Πρόσφατες υφέσεις όπως η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 και η πανδημική ύφεση του 2020 κατέδειξαν αυτή την οικονομική διχοτόμηση. Η ανάλυση που ακολουθεί διερευνά τον τρόπο με τον οποίο τα άτομα με σημαντικό πλούτο μπορούν να περιηγηθούν και ενδεχομένως να επωφεληθούν από τα υφεσιακά περιβάλλοντα, υπογραμμίζοντας τη σημασία της οικονομικής ανθεκτικότητας και του διαθέσιμου κεφαλαίου κατά τη διάρκεια δύσκολων οικονομικών περιόδων.
1. Απόκτηση περιουσιακών στοιχείων σε μειωμένες τιμές
Κατά τη διάρκεια της ύφεσης, οι αποτιμήσεις της αγοράς συχνά μειώνονται σημαντικά κάτω από την εσωτερική τους αξία. Ο S&P 500, για παράδειγμα, υποχώρησε κατά περίπου 57% κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης του 2008-2009, δημιουργώντας εξαιρετικές ευκαιρίες αγοράς για όσους διαθέτουν διαθέσιμο κεφάλαιο.
Ο Warren Buffett επένδυσε ως γνωστόν 5 δισεκατομμύρια δολάρια στην Goldman Sachs κατά τη διάρκεια της κρίσης του 2008, εξασφαλίζοντας ευνοϊκούς όρους και σημαντικά μελλοντικά κέρδη. Οι αγορές ακινήτων συνήθως βιώνουν παρόμοιες διορθώσεις, με τον δείκτη τιμών κατοικιών Case-Shiller να σημειώνει πτώση σχεδόν 33% κατά τη διάρκεια μιας πιο παρατεταμένης περιόδου από το 2006 έως το 2012.
Αυτές οι ανακατατάξεις της αγοράς επιτρέπουν σε πλούσιους επενδυτές να αποκτήσουν ποιοτικά περιουσιακά στοιχεία με σημαντικές εκπτώσεις, τοποθετούμενοι για υπερμεγέθεις αποδόσεις όταν οι αγορές ανακάμψουν. Τα ιστορικά δεδομένα δείχνουν σταθερά ότι οι επενδύσεις που πραγματοποιούνται κατά τη διάρκεια περιόδων ύφεσης συχνά υπεραποδίδουν μακροπρόθεσμα εκείνων που πραγματοποιούνται κατά τη διάρκεια οικονομικής επέκτασης.
2. Πλεονεκτήματα ανάπτυξης κεφαλαίου
Η ικανότητα ανάπτυξης κεφαλαίων όταν οι άλλοι δεν μπορούν να το κάνουν δημιουργεί ασύμμετρες ευκαιρίες κινδύνου-απόδοσης. Οι επαγγελματίες των επενδύσεων αναφέρονται στα αχρησιμοποίητα αποθέματα κεφαλαίου ως «ξηρή σκόνη» – πόροι έτοιμοι να αναπτυχθούν όταν προκύψουν ελκυστικές ευκαιρίες.
Κατά τη διάρκεια της ύφεσης που προκαλείται από την πανδημία του 2020, οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων με σημαντικά αποθέματα μετρητών θα μπορούσαν να πραγματοποιήσουν στρατηγικές επενδύσεις σε ευνοϊκές αποτιμήσεις. Μελέτες της Cambridge Associates δείχνουν ότι οι εποχές ύφεσης, δηλαδή τα κεφάλαια που συγκεντρώνονται κατά τη διάρκεια ή λίγο πριν από την οικονομική ύφεση, έχουν ιστορικά ξεπεράσει τις προσδοκίες ανάπτυξης και έχουν επιτύχει καλύτερες αποδόσεις λόγω της επένδυσης σε πιο μετριοπαθείς αποτιμήσεις.
Το πλεονέκτημα αυτό απορρέει από τον μειωμένο ανταγωνισμό για συμφωνίες, τους παρακινημένους πωλητές και τη δυνατότητα να αξιολογούνται οι ευκαιρίες επιλεκτικά και όχι αντιδραστικά.
3. Εξοικονόμηση φορολογικών ζημιών
Οι οικονομικές υφέσεις δημιουργούν ευκαιρίες για φορολογικά αποδοτική διαχείριση χαρτοφυλακίου μέσω της συγκομιδής φορολογικών ζημιών. Η στρατηγική αυτή περιλαμβάνει την πώληση επενδύσεων που έχουν υποστεί ζημίες για να αντισταθμιστούν τα κεφαλαιακά κέρδη που πραγματοποιούνται σε άλλα σημεία του χαρτοφυλακίου.
Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε σημαντική εξοικονόμηση φόρων για άτομα με υψηλή περιουσία που βρίσκονται σε ανώτατα φορολογικά κλιμάκια. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής που αντιμετωπίζει τον τρέχοντα φόρο 20% μακροπρόθεσμων κεφαλαιακών κερδών συν τον φόρο καθαρού επενδυτικού εισοδήματος 3,8% θα μπορούσε να εξοικονομήσει 23.800 δολάρια σε φόρους για κάθε 100.000 δολάρια κεφαλαιακών κερδών που αντισταθμίζονται.
Οι κανόνες της IRS απαγορεύουν την επαναγορά των ίδιων ή «ουσιαστικά πανομοιότυπων» κινητών αξιών εντός 30 ημερών (γνωστός ως «κανόνας της πλύσης πωλήσεων»). Παρόλα αυτά, οι επενδυτές μπορούν να διατηρήσουν την έκθεση στην αγορά αγορά αγοράζοντας παρόμοιες αλλά όχι πανομοιότυπες επενδύσεις, μειώνοντας ουσιαστικά τη φορολογική τους επιβάρυνση, διατηρώντας παράλληλα τη συνολική επενδυτική τους στρατηγική.
4. Αναχρηματοδότηση με χαμηλότερα επιτόκια
Οι υφέσεις συνήθως ωθούν τις κεντρικές τράπεζες να μειώσουν τα επιτόκια για να τονώσουν την οικονομική δραστηριότητα – η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μείωσε σχεδόν μηδενικά επιτόκια κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 και της πανδημικής ύφεσης του 2020.
Αυτά τα περιβάλλοντα επιτρέπουν σε πλούσιους ιδιώτες με πολλά ακίνητα ή επιχειρηματικά δάνεια να αναχρηματοδοτήσουν το χρέος τους με σημαντικά χαμηλότερα επιτόκια, εξοικονομώντας ενδεχομένως εκατοντάδες χιλιάδες δολάρια κατά τη διάρκεια ζωής των δανείων τους. Για παράδειγμα, η μείωση του επιτοκίου ενός ενυπόθηκου δανείου ύψους 1 εκατομμυρίου δολαρίων κατά μία μόνο ποσοστιαία μονάδα μπορεί να εξοικονομήσει περίπου 10.000 δολάρια ετησίως.
Το πλεονέκτημα αυτό επεκτείνεται και στα επιχειρηματικά δάνεια, επιτρέποντας στους ιδιοκτήτες επιχειρήσεων να βελτιώσουν τις ταμειακές ροές σε δύσκολες οικονομικές περιόδους.
5. Ευκαιρίες ενοποίησης επιχειρήσεων
Οι εταιρείες με ισχυρούς ισολογισμούς μπορούν να χρησιμοποιήσουν τις υφέσεις για να εξαγοράσουν ανταγωνιστές που αντιμετωπίζουν προβλήματα ή να επεκτείνουν το μερίδιο αγοράς. Στοιχεία από εταιρείες χρηματοοικονομικών συμβούλων δείχνουν ότι οι επιχειρήσεις που αποκτώνται κατά τη διάρκεια της ύφεσης συχνά έρχονται με μεγάλες εκπτώσεις σε σύγκριση με τις αποτιμήσεις κατά τη διάρκεια της οικονομικής επέκτασης.
Μετά την ύφεση του 2008, οι καλά κεφαλαιοποιημένες επιχειρήσεις προχώρησαν σε στρατηγικές εξαγορές που διεύρυναν σημαντικά τη θέση τους στην αγορά. Αυτές οι ενοποιήσεις δημιούργησαν οικονομίες κλίμακας, μείωσαν τον ανταγωνισμό και τοποθέτησαν τις επιχειρήσεις για ταχύτερη ανάπτυξη κατά τη διάρκεια της επακόλουθης ανάκαμψης.
Οι πλούσιοι ιδιοκτήτες επιχειρήσεων που διατηρούν οικονομική ευελιξία κατά τη διάρκεια της ύφεσης μπορούν να αναδυθούν με πιο ουσιαστικές θέσεις στην αγορά.
6. Στρατηγική απόκτηση ταλέντων
Η αύξηση της ανεργίας κατά τη διάρκεια της ύφεσης δημιουργεί εξαιρετικές ευκαιρίες πρόσληψης. Κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης, η ανεργία έφθασε το 10%, ενώ στην ύφεση του COVID-19 τα ποσοστά ανεργίας ανήλθαν στο 14,8%.
Αυτή η διευρυμένη δεξαμενή εργατικού δυναμικού επιτρέπει στις επιχειρήσεις που ανήκουν σε πλούσιους ιδιώτες να προσελκύσουν κορυφαία ταλέντα που διαφορετικά θα μπορούσαν να μην είναι διαθέσιμα ή να είναι απαγορευτικά ακριβά. Οι εταιρείες που προσλαμβάνουν στρατηγικά κατά τη διάρκεια της ύφεσης επωφελούνται από το μειωμένο κόστος πρόσληψης, τις χαμηλότερες μισθολογικές προσδοκίες και την πρόσβαση σε υποψηφίους με υψηλά προσόντα.
Έρευνες από εταιρείες συμβούλων διαχείρισης υποδεικνύουν ότι οι οργανισμοί που διατηρούν ή αυξάνουν επιλεκτικά τις προσλήψεις κατά τη διάρκεια της ύφεσης συχνά υπερτερούν εκείνων που εφαρμόζουν ευρείες περικοπές, τοποθετώντας τους για ισχυρότερες επιδόσεις κατά τη διάρκεια της επακόλουθης ανάκαμψης.
7. Μειωμένος ανταγωνισμός για αγαθά και υπηρεσίες
Ενώ η κατανάλωση της μαζικής αγοράς συνήθως μειώνεται κατά τη διάρκεια της ύφεσης, ο αντίκτυπος στις αγορές πολυτελείας είναι συχνά λιγότερο σοβαρός και πιο διαφοροποιημένος. Το φαινόμενο του «trading down» επηρεάζει άνισα τα διάφορα τμήματα της αγοράς, με πολλούς premium τομείς να διατηρούν καλύτερη ανθεκτικότητα.
Αυτό δημιουργεί ένα περιβάλλον όπου οι καταναλωτές με μεγάλη περιουσία μπορεί να έχουν αυξημένη πρόσβαση σε αποκλειστικά αγαθά, υπηρεσίες και εμπειρίες με μειωμένο ανταγωνισμό.
Οι πάροχοι υπηρεσιών υψηλής ποιότητας, από ταξιδιωτικές εταιρείες υψηλών προδιαγραφών έως αποκλειστικά εστιατόρια, συχνά παρέχουν ευνοϊκότερους όρους, διαθεσιμότητα και εξατομικευμένη προσοχή για να διατηρήσουν την πλούσια πελατεία τους κατά τη διάρκεια της ύφεσης. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα μια βελτιωμένη εμπειρία για όσους διατηρούν τα επίπεδα των δαπανών τους.
8. Ευκαιρίες διαφοροποίησης χαρτοφυλακίου
Η πίεση της αγοράς κατά τη διάρκεια των υφέσεων αποκαλύπτει συχνά απροσδόκητες συσχετίσεις μεταξύ των κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, παρέχοντας στους πλούσιους επενδυτές πληροφορίες για τη βελτίωση της μελλοντικής κατασκευής χαρτοφυλακίου. Οι εναλλακτικές επενδύσεις, όπως συγκεκριμένες στρατηγικές αντισταθμιστικών κεφαλαίων, ιδιωτικές πιστωτικές ευκαιρίες και επιλεγμένα εμπορεύματα, μπορούν να αποδώσουν διαφορετικά από τις παραδοσιακές μετοχές και τα ομόλογα κατά τη διάρκεια οικονομικών συρρικνώσεων.
Για παράδειγμα, η φυγή προς την ποιότητα κατά τη διάρκεια της κρίσης του 2008 δημιούργησε ευκαιρίες στις αγορές προβληματικών χρεογράφων που απέφεραν σημαντικές αποδόσεις για εξελιγμένους επενδυτές. Αυτές οι διαταραχές της αγοράς επιτρέπουν τον εντοπισμό μη συσχετιζόμενων περιουσιακών στοιχείων για την ενίσχυση της μακροπρόθεσμης απόδοσης και της ανθεκτικότητας του χαρτοφυλακίου.
9. Επαναδιαπραγμάτευση συμβάσεων και δεσμεύσεων
Η οικονομική δυσπραγία παρέχει σε πλούσιους ιδιώτες και επιχειρήσεις σημαντική μόχλευση για την επαναδιαπραγμάτευση υφιστάμενων συμβάσεων. Οι εμπορικοί ιδιοκτήτες που αντιμετωπίζουν υψηλά ποσοστά κενών κατοικιών μπορούν να προσφέρουν σημαντικές παραχωρήσεις για να διατηρήσουν τους ενοικιαστές.
Οι συμφωνίες με προμηθευτές μπορούν να αναδιαρθρωθούν με ευνοϊκότερες τιμές ή όρους πληρωμής. Οι πάροχοι υπηρεσιών συχνά προτιμούν να διατηρούν πελάτες με μειωμένες τιμές παρά να τους χάνουν εντελώς. Αυτές οι επαναδιαπραγματεύσεις μπορούν να αποφέρουν σημαντική εξοικονόμηση κόστους σε πολλαπλές επιχειρηματικές και προσωπικές συμβάσεις.
Το σωρευτικό αποτέλεσμα αυτών των προσαρμογών μπορεί να βελτιώσει σημαντικά τις ταμειακές ροές και την κερδοφορία κατά τη διάρκεια δύσκολων οικονομικών συνθηκών, δημιουργώντας ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα που διατηρούνται και μετά την ίδια την ύφεση.
10. Ενισχυμένη διαπραγματευτική δύναμη στις συμφωνίες
Ο μειωμένος ανταγωνισμός για επενδυτικές ευκαιρίες κατά τη διάρκεια της ύφεσης ενισχύει τη διαπραγματευτική θέση όσων διαθέτουν διαθέσιμα κεφάλαια. Οι παρακινημένοι πωλητές που αντιμετωπίζουν οικονομική πίεση συχνά αποδέχονται χαμηλότερες τιμές ή πιο φιλικούς προς τον αγοραστή όρους.
Η δυναμική αυτή ισχύει σε όλες τις κατηγορίες επενδύσεων, από ακίνητα μέχρι εξαγορές επιχειρήσεων και ιδιωτικές επενδύσεις. Κατά τη διάρκεια της περιόδου ανάκαμψης μετά το 2008, οι επενδυτές που διατήρησαν ρευστότητα μπόρεσαν να εξασφαλίσουν ευνοϊκές δομές συναλλαγών, συμπεριλαμβανομένης της χρηματοδότησης του πωλητή, προβλέψεων για απρόβλεπτα και εγγυήσεων απόδοσης, οι οποίες θα ήταν ανέφικτες κατά τη διάρκεια κανονικών οικονομικών συνθηκών.
Αυτή η ενισχυμένη διαπραγματευτική μόχλευση επιτρέπει σε πλούσιους ιδιώτες να εξασφαλίζουν καλύτερες τιμές και να διαμορφώνουν συμφωνίες που παρέχουν πρόσθετη προστασία έναντι αρνητικών επιπτώσεων.
Συμπέρασμα
Η ικανότητα να επωφεληθεί κανείς από τις υφέσεις πηγάζει τελικά από την οικονομική προετοιμασία πριν από την εμφάνιση των οικονομικών προκλήσεων. Η διατήρηση της ρευστότητας, η αποφυγή της υπερβολικής μόχλευσης και η ανάπτυξη τεχνογνωσίας στις σχετικές αγορές δημιουργούν τα θεμέλια για την αξιοποίηση των ευκαιριών που προκύπτουν κατά τη διάρκεια των οικονομικών συρρικνώσεων.
Ενώ οι στρατηγικές αυτές μπορούν να δημιουργήσουν σημαντικά οικονομικά πλεονεκτήματα για τους πλούσιους ιδιώτες, υπογραμμίζουν επίσης τη σημασία της ευρύτερης οικονομικής ανθεκτικότητας για όλα τα τμήματα της κοινωνίας. Οι πιο επιτυχημένοι επενδυτές προσεγγίζουν αυτές τις ευκαιρίες με στρατηγική πειθαρχία και ηθική συνείδηση, αναγνωρίζοντας ότι τα βιώσιμα οικονομικά συστήματα απαιτούν την εξέταση επιπτώσεων πέραν του άμεσου οικονομικού κέρδους.
Με την κατανόηση αυτών των δυναμικών, τα άτομα σε όλο το φάσμα του πλούτου μπορούν να αναπτύξουν πιο αποτελεσματικές προσεγγίσεις για την πλοήγηση στους αναπόφευκτους οικονομικούς κύκλους που διαμορφώνουν το οικονομικό τοπίο.
Steve Burns, New Trader U
Επιμέλεια – Απόδοση: Τατιανή Σάγιεχ
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
