Με θετικό πρόσημο αλλά στο χαμηλότερο σημείο της ημέρας έκλεισε χθες ο ΓΔΧΑ εν μέσω αυξημένης μεταβλητότητας στους βασικούς διεθνείς μετοχικούς δείκτες.
Τα μεγέθη του πληθωρισμού Δεκεμβρίου που ανακοινώθηκαν χθες κινήθηκαν ελαφρώς πάνω από τις εκτιμήσεις, παρόλο που οι τιμές ενέργειας κινήθηκαν σχετικά χαμηλότερα από προηγούμενους μήνες.
Μερικώς αποδίδουμε αυτό στην αύξηση της οριακής τάσης κατανάλωσης λόγω εορτών και γι’ αυτό ενδεχομένως δεν επηρεάστηκε αισθητά το εμπροσθοβαρές, κατά την εκτίμησή μας, ράλι των μετοχών λόγω των πιθανών επερχόμενων μειώσεων στα επιτόκια.
Σε αυτό όμως το πλαίσιο, η καταγεγραμμένη άνοδο σε Ευρώπη και ΗΠΑ είναι ενδεχομένως εύθραυστη σε ανεπιθύμητα μάκρο, αλλά και έλλειψη θετικών καταλυτών. Για τον λόγο αυτό παραμένουμε επιφυλακτικοί σε περαιτέρω σημαντική άνοδο των τιμών βραχυπρόθεσμα.
Ο ΓΔΧΑ δεν θα μείνει ανεπηρέαστος, αλλά πιθανότατα να διατηρήσει το προβάδισμα αποδόσεων. Ωστόσο, αποφεύγουμε ενίσχυση θέσεων στην παρούσα φάση.
Η σημερινή ατζέντα περιλαμβάνει μεταξύ άλλων τον πληθωρισμό Δεκεμβρίου σε Ελλάδα, Γαλλία, Ισπανία και τον δείκτη τιμών παραγωγού Δεκεμβρίου στις ΗΠΑ. Για το τελευταίο, μια μέτρηση ουσιαστικά υψηλότερη των εκτιμήσεων ενδέχεται να πυροδοτήσει πωλήσεις.
Επιπλέον, υπενθυμίζουμε ότι ανακοινώνουν (κάποιες και εντός ελληνικής συνεδρίασης) αποτελέσματα 4ου τριμήνου μεγάλες τράπεζες του εξωτερικού όπως Citigroup, Wells Fargo, JP Morgan, Bank of America.
Με εκτίμηση,
NIKOΣ ΚΑΥΚΑΣ