29.11.2024 – Χ.Α: AEEAΠ και Μερισματική απόδοση- Όπως πάντα, οι εταιρίες θέλουν το ταμείο να είναι στα χέρια τους- Ποτέ δεν είναι βαρετή η στιγμή στις χρηματοπιστωτικές αγορές-

*****

ΓΙΑ τους φίλους ΜΙΚΡΟΕΠΕΝΔΥΤΕΣ του economico με την γνωστή διαδικασία

ΜΕ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ 18-24 ΜΗΝΩΝ, χωρίς να νοιαζόμαστε για ΔΕΙΚΤΕΣ, χωρίς να μας απασχολούν το πόσα κομμάτια κάνουν, αν ο μεγαλομέτοχος παίζει το χαρτί του και λοιπές γραφικότητες – Τα 6μηνα τους δεν μας απασχολούν, είναι παρελθόν πλέον

1. ΑΣΚΟ
2. ΕΒΡΟΦΑΡΜΑ
3. ΕΣΥΜΒ
4. ΓΕΒΚΑ
5. ΕΛΑΣΤΡΟΝ

 

******

OAK – AEEAΠ και Μερισματική απόδοση

• BRIQ: 5,3%
• NOVAL: Κάτω του 1%
• Premia: 2,56%
• Trade Εst: 4,8%

Αν δηλαδή οι εταιρίες αυτές διαπραγματεύονταν και χωρίς Discount θα είχαμε ενα μέρισμα για πολύ… κλάμα. Οι επενδυτές σε εταιρίες ουσιαστικά πολύ αργής αλλά σταθερής ανάπτυξης περιμένουν μέρισμα.

• Οταν αυτό δεν υπάρχει αναπροσαρμόζονται οι τιμές εκεί που το μέρισμα αρχίζει να δίνει κάποιο νόημα ( βλέπε ΜΠΡΙΚ… )

Να σας το γράψω και πιο απλά:

• Γιατί να δώσω τα χρήματα μου στην Ρremia να επενδύει σε ακίνητα με απόδοση > 7% και εγώ να παίρνω 3%, ενώ μπορώ κάλλιστα να τα επενδύσω σε ένα ακίνητο απευθείας;

Φυσικά, αναφέρομαι σε μεγάλους επενδυτές που όμως καθορίζουν και την τιμή στο ταμπλό. Ας μοίραζε η Briq το 80% των κερδών της και θα βλέπατε που θα έφτανε η μετοχή.

• Αλλά όπως πάντα, οι εταιρίες θέλουν το ταμείο να είναι στα χέρια τους και απλά αναρωτιούνται γιατί δεν τρέχει το χαρτί τους.

*****

ΜΑΝΟΣ ΧΑΤΖΗΔΑΚΗΣ: Το άνοιγμα της διαδικασίας για την διάθεση των μετοχών της Εθνικής Τράπεζας άλλαξε την διάθεση στο ΧΑ το οποίο ανέκτησε το βαθμό συσχέτισης με τις ξένες αγορές την εβδομάδα που πέρασε.

• Όλα δείχνουν ότι η επόμενη εβδομάδα θα προσδιοριστεί από το εγχείρημα της δημόσιας προσφοράς και τα ειδικά χαρακτηριστικά της όπως το μέγεθος της αξίας των προσφερόμενων μετοχών, την τιμή που θα κλείσει η συναλλαγή και βέβαια την κάλυψη σε Ελλάδα και Εξωτερικό.

Μέσα στον Οκτώβριου εκκινούν εγχειρήματα αυξήσεων κεφαλαίων (Cenergy, Τράπεζα Αττικής) που η έκβαση τους δεν θα είναι ανεξάρτητη από το βαθμό επιτυχίας της Εθνικής Τράπεζας που σαν γεγονός θα δοκιμάσει τις αντοχές ρευστότητας του συστήματος.

• Σε αυτή την προσπάθεια σίγουρα θα παίξει ρόλο το κλίμα στο εξωτερικό το οποίο βρίσκεται στην καλύτερη δυνατή στιγμή της ιστορίας του σε ΗΠΑ, Γερμανία και Ιαπωνία οι οποίες διαπραγματεύονται σε ιστορικά υψηλά.

Οι οιωνοί επομένως είναι θετικοί και αυτό επέτρεψε μια γενικευμένη αφύπνιση στο ταμπλό σπάζοντας ένα υποτονικό κλίμα αδράνειας αρκετών εβδομάδων.

Η μετοχή της ΑΒΑΞ έκλεισε στα 1,562 ευρώ με άνοδο 1,43%, ακυρώνοντας την μακροπρόθεσμη πτωτική της τάση, με το σήμα αγοράς να διατηρείται. Η αντίσταση βρίσκεται στα 1,66 ευρώ και η στήριξη στα 1,34 ευρώ, με τις εισροές στην μετοχή να καταγράφουν αύξηση. Μ.Ο όγκου τριών μηνών 126,0 χιλ. τεμάχια. Αύξηση μεγεθών για την εισηγμένη στο πρώτο εξάμηνο του έτους, με τις ελεύθερες ταμειακές ροές να είναι αισθητά μειωμένες σε σχέση με το αντίστοιχο εξάμηνο του 2023.

• Η προσοχή εστιάζεται στην σταθεροποίηση της μετοχής πάνω από τον ΚΜΟ200 ημερών (1,539 ευρώ) και στην αύξηση του όγκου σε ανοδικά κλεισίματα, προκειμένου να διατηρήσει τις πιθανότητες για ακόμη υψηλότερα επίπεδα.
• 

ΑΒΑΞ

• Σε επίπεδο Ομίλου, ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών από συνεχιζόμενες δραστηριότητες αυξήθηκε κατά 50,4% στα €289,1 εκατομμύρια στο πρώτο εξάμηνο του 2024 έναντι €192,2 εκατομμυρίων κατά την αντίστοιχη περίοδο του 2023.

Το μεικτό αποτέλεσμα του Ομίλου από συνεχιζόμενες δραστηριότητες στο πρώτο εξάμηνο του 2023 ήταν κερδοφόρο κατά €49,4 εκατομμύρια έναντι κέρδους €9,8 εκατομμυρίων στη συγκρίσιμη περίοδο του προηγούμενου έτους.

• Το περιθώριο μεικτού αποτελέσματος διαμορφώθηκε στο 17,1% στο α’ εξάμηνο του 2024 έναντι 5,1% στο αντίστοιχο εξάμηνο του 2023, κυρίως λόγω της βελτιωμένης απόδοσης του τομέα των κατασκευών με την ολοκλήρωση των παλαιών έργων για τα οποία σημαντικό μέρος των αυξήσεων τιμών των υλικών, μεταφορών κλπ απορροφήθηκαν από τα έργα.

Τα έξοδα διοικητικής λειτουργίας και διάθεσης του Ομίλου μειώθηκαν σε €17,7 εκατομμύρια στο α’ εξάμηνο του 2024 έναντι €21,5 εκατομμυρίων στην προηγούμενη περίοδο, παρουσιάζοντας σημαντική συρρίκνωση και ως ποσοστό επί του κύκλου εργασιών, δεδομένου ότι έχει μεταφερθεί προσωπικό στα εκτελούμενα έργα.

• Τα έσοδα του Ομίλου από συγγενείς επιχειρήσεις κατέγραψαν ενίσχυση στο α’ εξάμηνο του 2024, ανερχόμενα σε €22,7 εκατομμύρια έναντι €18,1 εκατομμυρίων στην συγκρίσιμη περίοδο του 2023.

Κατόπιν των παραπάνω, σε λειτουργικό επίπεδο το ενοποιημένο αποτέλεσμα από συνεχιζόμενες δραστηριότητες στο α’ εξάμηνο του 2024 ανήλθε σε κέρδος €39,1 εκατομμυρίων έναντι €16,1 εκατομμυρίων στο αντίστοιχο εξάμηνο του 2023.

• Σε ενοποιημένη πρό φόρων βάση, ο Όμιλος παρουσίασε κέρδος €27,0 εκατομμυρίων από συνεχιζόμενες δραστηριότητες στο α’ εξάμηνο του 2024 έναντι €5,2 εκατομμυρίων στο αντίστοιχο εξάμηνο του 2023, ενώ το καθαρό αποτέλεσμα μετά από φόρους από συνεχιζόμενες δραστηριότητες ανήλθε σε κέρδος €19,4 εκατομμυρίων στο α’ εξάμηνο του 2024 έναντι κέρδους €3,4 εκατομμυρίων στην συγκρίσιμη περίοδο του 2023.

Τα κέρδη πρό φόρων, χρηματοοικονομικών εξόδων και αποσβέσεων (EBITDA) από συνεχιζόμενες δραστηριότητες ανήλθαν σε €54,2 εκατομμύρια στο α’ εξάμηνο του 2024, έναντι €27,4 εκατομμυρίων στο αντίστοιχο εξάμηνο του 2023.

• Το καθαρό χρηματοοικονομικό κόστος του Ομίλου από συνεχιζόμενες δραστηριότητες, το οποίο περιλαμβάνει τους χρεωστικούς και πιστωτικούς τραπεζικούς τόκους και τους τόκους από δάνεια μειωμένης εξασφάλισης, αυξήθηκε στα €12,0 εκατομμύρια στο πρώτο εξάμηνο του 2024 έναντι €10,9 εκατομμυρίων στο α’ εξάμηνο του προηγούμενου έτους, λόγω της ανόδου των επιτοκίων δανεισμού, παρά τη μείωση του γενικότερου επίπεδου δανεισμού του Ομίλου.

Ο συνολικός δανεισμός του Ομίλου συμπεριλαμβανομένων των συμβάσεων leasing μηχανημάτων από τις τράπεζες αυξήθηκε οριακά κατά €0,4 εκατομμύρια στη διάρκεια του α’ εξαμήνου του 2024, ανερχόμενος σε €298,3 εκατομμύρια την 30.06.2024 έναντι €297,9 εκατομμυρίων στο τέλος του 2023, ενώ αντίστοιχα ο καθαρός δανεισμός τραπεζών μειώθηκε κατά €7,4 εκατομμύρια, ανερχόμενος σε €213,5 εκατομμύρια την 30.06.2024 έναντι €221,0 εκατομμυρίων στο τέλος του 2023.

• Τα ίδια κεφάλαια του Ομίλου στο τέλος του α’ εξαμήνου του 2024 διαμορφώθηκαν σε €157,3 εκατομμύρια έναντι €159,7 εκατομμυρίων στο τέλος του 2023, παρά το κερδοφόρο αποτέλεσμα της περιόδου, κυρίως λόγω της δέσμευσης ποσού για τη διανομή μερίσματος χρήσης 2023 και την αρνητική κίνηση των λογαριασμών συνολικών εσόδων για την αντιστάθμιση ταμειακών ροών και την αναπροσαρμογή χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων σε εύλογη αξία.

Μερίδιο κερδών/(ζημιών) από συγγενείς εταιρίες/Μερίσματα 22.676.818 ευρώ από 18.083.755 ευρώ

Η οικονομική έκθεση πρώτου εξαμήνου 2024 εδώ.

• Απόδοση μηνός +12,37%
• Απόδοση 3μηνου +15,70%
• Απόδοση 6μηνου -2,93%
• Απόδοση από 1/1 -16,02%
• Απόδοση 52 εβδομάδων +21,09%
• Μέγιστη τιμή 52 εβδ. 1,922 ευρώ
• Ελάχιστη τιμή 52 εβδ. 1,146 ευρώ

ΙΔΙΑ Κεφάλαια: 156,04 εκατ. ευρώ (οικονομικά στοιχεία χρήσης α΄6μήνου 2024) – Κεφαλαιοποίηση: 231,67 εκατ. ευρώ

• BΟΟΚ V 1,05
• P/BV 1,48
• P/E_ttm 8,79
• EV/EBITDA_ttm* 5,74
• EV/Sales* 1,74
• Καθαρός Δανεισμός/EBITDA_ttm* 3,09

Ελεύθερες ταμειακές ροές: 1,2 εκατ. ευρώ την οικονομική χρήση του α΄ εξαμήνου του 2024 από 29,94 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2024.

• Ξένα/Ιδία 7,0
• ROE +10,43%
• ROA +1,30%
• Δείκτης Φερεγγυότητας* 13,36%
• Συντελεστής Μόχλευσης* 63,43%
• FCF Yield* 0,52%

*****

Ο θρύλος των Hedge Funds David Tepper αγοράζει «ΟΛΑ» που σχετίζονται με την #Κίνα, λέγοντας στο CNBC ότι «δεν ήξερα ότι θα έβγαζαν τα μεγάλα όπλα όπως έκαναν».

*****

Ο κινεζικός CSI 300 βρίσκεται σε πορεία για τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδό του από το 2014 ή το 2008.

*****

Γερμανία: Οι μετοχές σημείωσαν ένα πρώιμο ράλι του Άγιου Βασίλη, χάρη στη μείωση των επιτοκίων της Fed και τα μέτρα τόνωσης της Κίνας. Ο δείκτης αναφοράς Dax σημείωσε νέο ΑΤΗ. Οι γερμανικές και οι κινεζικές μετοχές συνήθως κινούνται παράλληλα, καθώς περίπου το 20% των πωλήσεων του Dax comps προέρχεται από την περιοχή Ασίας-Ειρηνικού.

• Οι εταιρείες στη Γερμανία διαπραγματεύονται με μεγάλη έκπτωση σε σύγκριση με τις αντίστοιχες εταιρείες στις ΗΠΑ, παρά το ισχυρό ράλι του DAX.

*****

Ποτέ δεν είναι βαρετή η στιγμή στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Οι κινεζικές μετοχές σημειώνουν άνοδο της τάξης του 20%+ μετά από ένα κύμα νέων μέτρων τόνωσης της κινεζικής οικονομίας και των χρηματοπιστωτικών αγορών της. Όσοι υποστηρίζουν ότι τα μέτρα αυτά δεν είναι «τεράστια» κάνουν λάθος.

*****

Aπόστολος Μάνθος: Έχουν γεμίσει τα φόρουμ από υπερασπιστές 

• Έχουν γεμίσει τα φόρουμ από υπερασπιστές των επενδυτικών κινήσεων των άλλων. Όχι των δικών τους, των άλλων. Μη πάρεις αυτό, μη κάνεις εκείνο, πρόσεχε αυτό δεν είναι καλό, και πάλι πρόσεχε τον ίσκιο σου κτλ.

Ένας επενδυτής, σαράντα υπερασπιστές. Όταν τους βγαίνει… “στα ‘πα εγώ”. Όταν δεν τους βγαίνει…”τυχαίο ήταν”.

• Την εποχή όμως εκείνη που οι σαράντα υπερασπιστές γίνουν επενδυτές και ο ένας επενδυτής γίνει υπερασπιστής, τότε θα πρέπει να τα μαζεύουμε και να φεύγουμε.

Το μαγαζί θα έχει σίγουρα κορυφώσει και θα ετοιμάζεται για τη βουτιά του αιώνα.

*****

Commodity price changes over last year...

1. Cocoa: +127%
2. Coffee: +78%
3. Gold: +40%
4. Silver: +38%
5. Copper: +23%
6. Zinc: +23%
7. Aluminum: +17%
8. Lumber: +6%
9. US CPI: +2.5%
10. Wheat: +0%
11. Natural Gas: -1%
12. Sugar: -11%
13. Corn: -13%
14. Cotton: -17%
15. Soybeans: -19%
16. Brent Crude: -21%
17. Gasoline: -22%
18. WTI Crude: -23%
19. Heating Oil: -31%

*****

Γερμανία: Ο δείκτης αναφοράς Dax είναι πλέον σημαντικά υπερτιμημένος, αφού έφτασε σε άλλο ένα ΑΤΗ. Μια ύφεση δεν έχει καν τιμολογηθεί. Ο δείκτης τιμής προς κέρδη (P/E), με βάση τα φετινά κέρδη, βρίσκεται στο 14, ενώ σε 12μηνη προθεσμιακή βάση, είναι 13,1.

• Ωστόσο, εξαιρουμένων των εξαιρετικά φθηνών μετοχών αυτοκινήτων, ο δείκτης P/E εκτοξεύεται στο 16, καθιστώντας τις γερμανικές blue-chip μετοχές σχεδόν το ίδιο ακριβές με τον S&P 500, εξαιρουμένων των λεγόμενων «Glorious 6» τεχνολογικών κολοσσών.

*****