Beta Sec – Hμερήσια έκθεση 15-04-2025

15 Απριλίου, 2025

FILE PHOTO: A stock ticker shows stock options at the lobby of the Athens stock exchange building in Athens, Greece, August 20, 2018. REUTERS/Alkis Konstantinidis/ File Photo

Σχόλιο αγοράς

Η περαιτέρω μείωση των δασμών που ανακοινώθηκε κατά τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου τροφοδότησε την αισιοδοξία στις αγορές για την έναρξη της εβδομάδας, ενώ η έλευση του Πάσχα βοήθησε στη μείωση της μεταβλητότητας στα χρηματιστήρια, με την AthEx να εμφανίζει κάποια σημαντικά κέρδη τη Δευτέρα, αν και με μειωμένο τζίρο. Τέτοιες ειδήσεις μπορεί να είναι καλοδεχούμενες μετά την πρόσφατη πτώση της αγοράς, αν και οι επενδυτές εξακολουθούν να λαμβάνουν μικτά μηνύματα από την αμερικανική κυβέρνηση, όσον αφορά τους νέους κλαδικούς δασμούς που εξετάζονται -ιδιαίτερα με στόχο τους ημιαγωγούς και τα φαρμακευτικά προϊόντα.

Ο γενικός δείκτης έκλεισε στις 1.625,77 μονάδες, σημειώνοντας αύξηση 2,73% από τις 1.582,59 μονάδες της Παρασκευής. Ο δείκτης μεγάλης κεφαλαιοποίησης FTSE-25 διευρύνθηκε κατά 3,23%, τερματίζοντας στις 4.013,86 μονάδες. Ο δείκτης των τραπεζών αυξήθηκε κατά 3,93%, καθώς η Alpha προχώρησε κατά 6,66%, η Eurobank αυξήθηκε κατά 5,38%, η Πειραιώς συγκέντρωσε 2,61% και η Εθνική κέρδισε 2,52%. Η Metlen σημείωσε άνοδο 7,97% και η Τσιμεντοποιία Τιτάν αναρριχήθηκε κατά 6,82%. Συνολικά 105 μετοχές καμάρωσαν για κέρδη, 31 σημείωσαν απώλειες και 25 παρέμειναν αμετάβλητες. Ο τζίρος ήταν ο χαμηλότερος των τελευταίων οκτώ συνεδριάσεων, καθώς ανήλθε στα 150 εκατ. ευρώ, από 182,4 εκατ. ευρώ την περασμένη Παρασκευή

Αναμένουμε ότι η αγορά θα σταθεροποιηθεί και θα εδραιωθεί στα τρέχοντα επίπεδα. Οι επενδυτές ενδέχεται να υιοθετήσουν μια πιο επιλεκτική στάση με βάση τις επικαιροποιημένες προοπτικές και οδηγίες.

¢ Στο επίκεντρο

Ελλάδα/Οικονομία: Σύμφωνα με πληροφορίες, ο υπουργός Οικονομικών Κυριάκος Πιερρακάκης αναγνώρισε ότι τα διμερή δάνεια από τις χώρες της ΕΕ που έλαβε η Ελλάδα κατά τη διάρκεια της κρίσης χρέους (δάνεια GLF) θα αποπληρωθούν νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα. Αν και το χρονοδιάγραμμα δεν διευκρινίστηκε σύμφωνα με δύο κυβερνητικά στελέχη ο στόχος είναι να αποπληρωθούν πλήρως, δέκα χρόνια νωρίτερα από το προγραμματισμένο, τα υπόλοιπα δάνεια από το πρώτο πρόγραμμα διάσωσης που λήγουν το 2041. Σύμφωνα με τους αξιωματούχους, οι πληρωμές θα γίνουν σε ετήσιες δόσεις των 5,0 δισ. ευρώ. Το συνολικό ανεξόφλητο υπόλοιπο των δανείων του GLF ανέρχεται σήμερα σε 31,6 δισ. ευρώ.

ΟΠΑΠ: Η Ελληνική Επιτροπή Παιγνίων ανακοίνωσε τα βασικά μεγέθη της ελληνικής αγοράς τυχερών παιχνιδιών για τον Ιαν – Φεβ 2025. Αναλυτικότερα: Τα στοιχεία για το σύνολο των παιγνίων που θα πραγματοποιηθούν στο πλαίσιο του διαγωνισμού για το έτος 2018, αφορούν σε: 1:

§ Κατά την περίοδο Ιαν-Φεβ 2025 τα GGRs στην ελληνική αγορά τυχερών παιχνιδιών ανήλθαν σε €520,2 εκατ. σημειώνοντας αύξηση 14% σε ετήσια βάση. Σημειώνεται ότι μόνο τον Φεβρουάριο ήταν αυξημένα κατά 6%.

§ Τα GGRs για τα πρακτορεία του ΟΠΑΠ και τα PLAY Stores (VLTs) ανήλθαν σε 259,2 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 7,6%, y-o-y. Τον Φεβρουάριο ήταν μειωμένα κατά 3% σε ετήσια βάση.

§ Τα GGRs για τα Ελληνικά Λαχεία ανήλθαν σε 24,96 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 14% σε ετήσια βάση. Μόνο ο Φεβρουάριος είχε εντυπωσιακές επιδόσεις σημειώνοντας αύξηση 37% σε ετήσια βάση.

§ Κατά την περίοδο Ιανουαρίου-Φεβρουαρίου 2025, οι Ιπποδρομίες παρουσίασαν GGR ύψους €0,96 εκατ., μειωμένα κατά 29,9% σε ετήσια βάση.

§ Η αγορά διαδικτυακών τυχερών παιχνιδιών συνέχισε να προοδεύει αναφέροντας GGR ύψους 191,5 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 25,7%, σε ετήσια βάση.

§ Τέλος, τα Καζίνο ανέφεραν GGR ύψους €43,6 εκατ., αυξημένο κατά 14% σε σχέση με το προηγούμενο έτος.

Τράπεζα Κύπρου: Η τράπεζα συμφώνησε για την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής Κύπρου από την Εθνική Ασφαλιστική έναντι €29,5εκ. Η συναλλαγή θα ολοκληρωθεί το δεύτερο εξάμηνο του 25.

ΔΑΑ: Αποτελέσματαα’ τριμήνου:25 στις 12 Μαΐου μετά το κλείσιμο της αγοράς. Πληρωμή μερίσματος στις 16 Μαΐου. Αποτελέσματα H1:25 στις 9 Σεπτεμβρίου (μετά το κλείσιμο της αγοράς). Αποτελέσματα 9M:25 στις 3 Νοεμβρίου πριν από το άνοιγμα της αγοράς. Η γενική συνέλευση ενέκρινε μεικτό μέρισμα FY:25 €0,78/μετοχή.

Τράπεζα Πειραιώς: Γενική Συνέλευση έδωσε το πράσινο φως για τη διανομή μεικτού μερίσματος €0,30/μετοχή.

Alpha Trust Andromeda: Η ΓΣ αποφάσισε τη διανομή μεικτού μερίσματος για τη χρήση FY:24 €0,32/μετοχή.

Evropi Holdings: ΔΣ αποφάσισε την έκδοση δικαιωμάτων προτίμησης ύψους €68,338 εκατ. μέσω της έκδοσης 56.948.627 νέων μετοχών (ονομαστικής αξίας €0,26/μετοχή) υπέρ των παλαιών μετόχων με 0,6590 νέες για κάθε μία παλαιά προς €1,2/μετοχή.

Πραγματική συμβουλευτική: Έκτακτη Γενική Συνέλευση για να αποφασίσει την εισαγωγή στην κύρια αγορά του Χ.Α.Α. από την Ε.ΝΑ.

ΕΛ: Αποτελέσματα χρήσης:24 στις 25 Απριλίου. Ετήσια γενική συνέλευση στις 17 Ιουνίου.

Alpha Real Estate Services: στις 29 Απριλίου μετά το κλείσιμο της αγοράς. Ετήσια γενική συνέλευση στις 18 Ιουλίου. Ημερομηνία αποκοπής μερίσματος 23 Ιουλίου. Ημερομηνία καταγραφής μερίσματος 24 Ιουλίου. Πληρωμή μερίσματος 30 Ιουλίου. Αποτελέσματα H1:25 στις 26 Σεπτεμβρίου.

Σαράντης: Ο GM της Σλοβακίας – Τσεχοσλοβακίας αγόρασε στις 9 Απριλίου 3.606 μετοχές προς 11,8 ευρώ/μετοχή.

KRI-KRI (προεπισκόπηση αποτελεσμάτων χρήσης:24): Η εταιρεία πρόκειται να ανακοινώσει τα αποτελέσματα του FY:24 σήμερα μετά το κλείσιμο της αγοράς. Επιλέγουμε μια ασθενέστερη επίδοση του Q4:24 που θα υποβαθμιστεί από το υψηλότερο κόστος εισροών, τις τιμές ενέργειας και τις μειώσεις τιμών και προωθητικές ενέργειες για την υπεράσπιση των μεριδίων αγοράς τόσο στην αγορά γιαουρτιού όσο και στην αγορά ολοκληρωμένων κυκλωμάτων. Η ανάπτυξη θα υποστηριχθεί από τον ανώτερο διεθνή τομέα γιαουρτιού. Η εγχώρια αγορά γιαουρτιού φαίνεται να αυξάνεται σε όγκο αλλά να μειώνεται σε αξία με την KRIKRI να επωφελείται από την ταχεία μετακίνηση των καταναλωτών στο τμήμα PL στο οποίο κατέχει σχεδόν το 90% των εγχώριων M/S.

§ Πωλήσεις αυξημένες κατά 16,4% σε ετήσια βάση σε €251,91 εκατ. έναντι €216,33 εκατ. το 2023 και πάνω από τις προβλέψεις της εταιρείας για πωλήσεις άνω των €245 εκατ. για το οικονομικό έτος:24.

§ Τα EBITDA προβλέπεται να αυξηθούν κατά 3,4% σε €46,68 εκατ. έναντι €45,124 εκατ. το 2023 και χωρίς επίσημη καθοδήγηση από την εταιρεία.

§ Το EBIT προβλέπεται αυξημένο κατά 3,15% στα €41,55 εκατ. έναντι €40,28 εκατ. και πάνω από την καθοδήγηση της εταιρείας για περιθώριο EBIT FY:24 στο 16,5% που συνεπάγεται απόλυτο EBIT ύψους €39,2 εκατ. (σε πωλήσεις €245 εκατ.).

§ Τα καθαρά κέρδη του FY:24 αυξήθηκαν κατά 16,4% σε €373,57 εκατ. έναντι €32,27 εκατ. το 2023, υποβοηθούμενα από το όφελος της φορολογικής ελάφρυνσης ύψους €5,3 εκατ. από τις επενδύσεις των προηγούμενων ετών.

§ Μεικτό μέρισμα χρήσης 24 €0,4/μετοχή.

§ Καθαρά ταμειακά διαθέσιμα €12,7 εκατ. έναντι €16,8 εκατ. στη χρήση 23.

§ Παραμένουμε στην αξιολόγηση OUTPERFORM και θα αναπροσαρμόσουμε το TP μας μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του FY:24.

§ Συναλλακτικοί πολλαπλασιαστές: 12,7x, EV/EBITDA 8,5x, DY 3,1%. Προβλεπόμενα καθαρά ταμειακά διαθέσιμα €20 εκατ.

Οι ακόλουθοι πίνακες συνοψίζουν τις εκτιμήσεις μας: