Δεν ξέρω πώς είναι δυνατόν όλοι να βλέπουν τα θετικά ενός deal και εγώ να βλέπω τα προβλήματα. Ίσως να είναι και ψυχολογικό.
- Μίζερος σίγουρα δεν είμαι, ουτε καν απαισιόδοξός αλλά πως να μην γράψουμε οτι το deal αυτό είναι η Ταφόπλακα της Ιστορικής τράπεζας του Κωστόπουλου?
Και πριν προλάβετε να μας μιλήσετε για τα χρηματιστηριακά θετικά, ας δούμε λίγο τα πραγματικά προβλήματα του deal.
- Αρχικά, το deal δημοσιεύτηκε μετά από ράλι 83% της μετοχής της. Συνήθως τέτοιου μεγέθους deal ;oταν δημοσιεύονται μετά από ράλι παραπέμπουν και σε φούσκα ή αν το πούμε και πιο κομψά έχουν ήδη προεξοφληθεί.
Ασχημη λοιπόν η χρηματιστηριακή εικόνα. Ακόμα χειρότερη η επίδραση του deal στο μέλλον της τράπεζας.
- Το μεγαλύτερο πρόβλημα και των 4 τραπεζών μας είναι η έλλειψη ανάπτυξης.
- Η βασική δουλειά μιας τράπεζας είναι να λαμβάνει καταθέσεις με ελάχιστο κόστος και να χορηγεί δάνεια κερδίζοντας από την διαφορά καταθέσεων και δανείων.
Οι Ελληνικές τράπεζες αφού κλήθηκαν να καλύψουν όλους αυτούς τους δείκτες που διασφαλίζουν την ύπαρξη τους έρχονται πλέον να σχεδιάσουν το μέλλον τους, ένα μέλλον όμως που προσκρούει στην ελλιπή δυνατότητα αύξησης των χορηγήσεων τους.
- Να το γράψω πιο απλά… Ενώ η ΑΛΦΑ διαθέτει καταθέσεις ύψους 48 ΔΙΣ ευρώ, οι χορηγήσεις τους ανέρχονται στο ποσό των 37 ΔΙΣ, υπολείπονται δηλαδή κατά 11 ΔΙΣ ευρώ από τις καταθέσεις. Διαθέτει δηλαδή 11 ΔΙΣ ευρώ καταθέσεων που τους κοστίζουν ένα επιτόκιο και δεν τις αποφέρουν σχεδόν τίποτα πέραν κάποιων χρεογράφων κλπ.
Το παραπάνω πρόβλημα αυξάνει προφανώς όσο αυξάνουν οι καταθέσεις και δεν αυξάνουν οι χορηγήσεις, εξ ου και η επιθυμία των τραπεζών να αγοράσουν πίσω πράσινα δάνεια καθότι διαθέτουν χρήματα που δεν τους αποδίδουν τα ανάλογα. Η πρόσφατη “παρότρυνση της ΤτΕ” να αγοραστούν πράσινα δάνεια πίσω, στην πραγματικότητα είναι ελπίδα των 4 συστημικών τραπεζών για να να καλύψουν προσωρινά έστω το πρόβλημα.
- Στα επόμενα δε χρόνια οι τράπεζες αναμένουν μεγάλη αύξηση της καταθετικής τους βάσης καθότι η χώρα με όλες τις ενδείξεις συνεχίζει να αναπτύσσεται, για τους τραπεζίτες μας όμως αυτό σημαίνει ότι πρέπει να βρούνε άμεσα διέξοδο των νέων καταθέσεων για να μεγαλώσουν.
Και επειδή οι Ελληνες θα κάνουν πολλά χρόνια να ξεπεράσουν το στραπάτσο των προηγούμενων δανείων, μην περιμένετε να αλλάξουν άμεσα και να αρχίζουν να ξαναδανείζονται για να μεγαλώσουν τις επιχειρήσεις τους ή να επενδύουν σε ακίνητα.
- Πλέον, η νοοτροπία είναι να δανείζονται όσο γίνεται λιγότερο κάτι που αποδεικνύουν τα θηριώδη ταμειακά διαθέσιμα σχεδόν όλων των εισηγμένων εταιριών. Να δείτε, σε μη εισηγμένες τι γίνεται…
Πως λύνεται το πρόβλημα? Επεκτείνεσαι εξωτερικό σε αγορές που διψάνε για δανεικά. Σοβαρές αγορές όπως η Ρουμανία, οι Ευρωπαϊκές, πιθανώς η Σερβία, η Πολωνία κλπ.
- Και εκεί αρχίζει το δράμα της ΑΛΦΑ.
Ενω οι 3 συστημικές τράπεζες διαθέτουν την ευχέρεια να βγουν εξωτερικό (η μια μάλιστα γλυκοκοιτάζει όπως μαθαίνω να εξαγοράσει τράπεζα που διαθέτει παρουσία στο εξωτερικό) η ΑΛΦΑ με το deal που έκανε ΕΒΑΛΕ την ΤΑΦΟΠΛΑΚΑ στην μόνη διέξοδο.
Καθότι η Unicredit, διαθέτοντας ήδη παρουσία στις περισσότερες χώρες δεν θα πριμοδοτήσει την ΑΛΦΑ χαρίζοντας της κάποια αγορά. Αντιθέτως η Unicredit, αφού πρώτα εξαγόρασε τζάμπα το 10% της ΑΛΦΑ την ξεβράκωσε κυριολεκτικά από την μόνη διέξοδο που είχε και που ήταν η Ρουμανία…
- σε ένα deal που βραβεύθηκε ως η καλύτερη συναλλαγή στην κατηγορία «Συγχωνεύσεις και Εξαγορές» (M&A) της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης για το 2023, από το διεθνούς φήμης περιοδικό EMEA Finance στα Achievements Awards 2023, φυσικά για την UNCREDIT.
Αν με ρωτάτε και κακώς ίσως που το γράφω, αλλά μόνο στην Ελλάδα βαπτίζεται το μαύρο άσπρο και η ΑΛΦΑ είναι το τρανό παράδειγμα. Εκτός και αν θεωρούμε ότι η πώληση του 10% προ ενός έτους στα 230 εκατ. ευρώ ήταν εύλογη.
- Τώρα προσπαθούν να μας πείσουν για τις προοπτικές και τους λόγους που θα φτάσει η μετοχή ακόμα πιο ψηλά. Ας μας απαντήσουν αρχικά, τι θα κάνει η ΑΛΦΑ πλέον στο μέλλον και σε ποια αγορά θα αναπτυχθεί πέραν της στάσιμης Ελληνικής και τότε να συζητήσουμε για τις προοπτικές.
Φιλικά
ΟΑΚ
Ps. Αχαρτος από ΑΛΦΑ που τις πούλησα την ημέρα του deal, καθότι μετά το 80% ανόδου και τον μόνο αγοραστή να πουλάει και τα δικά του, δεν έχει άλλη πλέον προοπτική.
- Δεν δίνω συμβουλές, ανταλλάσσω απλά απόψεις ερασιτεχνικά πάντα. Ο καθένας πράττει όπως νομίζει.
Ακολουθήστε το 
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσειςΔείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, στο
