Πατώντας το κουμπί για το “primary relisting” στο Λονδίνο, ο Ευάγγελος Μυτιληναίος δεν άλλαξε απλώς τη γεωγραφία της μετοχής…

Game of Funds: Metlen Edition

ΑΠΟΣΤΟΛΟΣ ΜΑΝΘΟΣ

• Μόλις πάτησε το κουμπί για το “primary relisting” στο Λονδίνο, ο Ευάγγελος Μυτιληναίος δεν άλλαξε απλώς τη γεωγραφία της μετοχής. Άλλαξε επίπεδο, αφήνοντας πίσω του το στενό ελληνικό ταμπλό και περνώντας στην παγκόσμια σκακιέρα των 100 ισχυρότερων εταιρειών της βρετανικής αγοράς.

Όμως, ας μην γελιόμαστε: αυτή η κίνηση δεν είναι ένα ακόμα χρηματιστηριακό πυροτέχνημα. Είναι η αρχή μιας πολλαπλής μετάλλαξης που θα στείλει τη Metlen από τα βιομηχανικά τετράγωνα της Βοιωτίας στις οθόνες των θεσμικών funds απ’ όλο τον πλανήτη.

• Για όσους δεν σπεύδουν να δουν τον λονδρέζικο FTSE 100 ως μοχλό για να “πετάξει” η μετοχή, ο ίδιος ο Μυτιληναίος φρόντισε να βάλει τα πράγματα στη θέση τους: “Αν κάποιος νομίζει πως μπαίνουμε στον FTSE 100 για να δούμε τη μετοχή να ανεβαίνει, τότε δεν έχει πιάσει την ουσία του παιχνιδιού”.

Η εισαγωγή δεν είναι για το ταμπλό. Είναι για το deal flow. Για το access στις πραγματικές αγορές. Η Metlen δεν κυνηγάει τα φώτα. Η χρηματιστηριακή είσοδος στον FTSE 100 δεν είναι απλά ένα upgrade, είναι υπογραφή ισχύος.

• Σήμερα, τα passive funds κατέχουν 7% των μετοχών στον ελληνικό FTSE 25. Στον FTSE 100 το νούμερο φτάνει στο 23%. Αυτό σημαίνει πως, από τη μια μέρα στην άλλη, η συμμετοχή παθητικών κεφαλαίων στη Metlen θα τριπλασιαστεί. Είναι θέμα ρευστότητας και ζήτησης στο ταμπλό.

Η κεφαλαιακή αύξηση δεν είναι στο τραπέζι. Η Metlen δεν χρειάζεται φρέσκο χρήμα. Έχει ήδη ρευστότητα. Η μετοχή θα διαπραγματεύεται σε Λονδίνο και Αθήνα, με νόμισμα το ευρώ.

• Ξεχνάμε τις λίρες. Δεν ξεχνάμε όμως ότι το κύμα θεσμικών κεφαλαίων που θα ακολουθήσει την ένταξη στον δείκτη μπορεί να φέρει κεφαλαιοποίηση που θα τρομάξει όσους ακόμα θεωρούν τη Metlen “ελληνική μετοχή”.
• Μπαίνουμε λοιπόν σε νέο καθεστώς. Γιατί δεν είναι μόνο το FTSE 100. Είναι και η υλοποίηση ενός σχεδίου που ανεβάζει το EBITDA στα 2 δισ. ευρώ σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα. Οργανικά. Χωρίς εξαγορές. Μόνο από τις βασικές δραστηριότητες: ενέργεια, μεταλλουργία, άμυνα και υποδομές.

Ξεκινάμε από την ενέργεια. Η Metlen δεν είναι ένας ακόμη παραγωγός megawatt. Είναι ο απόλυτος διαχειριστής της ζήτησης. Με το μερίδιό της στη λιανική να αγγίζει το 30%, η Metlen ελέγχει το πού, πότε και πώς κατευθύνεται η ισχύς. Όταν οι τιμές ρεύματος πέφτουν στο μηδέν, δεν ζημιώνεται – απλώς επιλέγει να κατεβάσει τα δικά της φωτοβολταϊκά και να αντλήσει δωρεάν ρεύμα από το σύστημα. Όχι από αδυναμία, αλλά από επιτελική γνώση του πώς λειτουργεί το δίκτυο.

Το μεγάλο asset όμως είναι αλλού: στην αποθήκευση. Η Metlen έχει εγκαταστήσει ήδη πάνω από το 20% των βιομηχανικών μπαταριών στο Ηνωμένο Βασίλειο, επενδύοντας σε τεχνολογίες μακράς διάρκειας άνω των 5 ωρών, οι οποίες κρίνονται απαραίτητες για την εξομάλυνση των αυξομειώσεων της παραγωγής από ΑΠΕ.

• Την ίδια στιγμή, ετοιμάζεται για δυναμική επέκταση στην Ελλάδα, όπου οι ανάγκες για αποθήκευση ενέργειας αυξάνονται εκθετικά. Με στρατηγική τοποθέτηση σε αυτό το κομβικό σημείο του ενεργειακού μετασχηματισμού, η Metlen δεν παίζει απλώς άμυνα στην αστάθεια του grid. Παίζει επίθεση και γίνεται ο νέος ρυθμιστής της ενεργειακής ισορροπίας της χώρας.

Στον τομέα της μεταλλουργίας, η Metlen δεν είναι άλλη μια βιομηχανία παραγωγής μετάλλων. Είναι τεχνολογική δύναμη μετασχηματισμού. Με ιδιόκτητες πατέντες ανάκτησης κυκλικών μετάλλων από βιομηχανικά κατάλοιπα, ο όμιλος ανακτά με υψηλή απόδοση και ελάχιστο κόστος κρίσιμα μέταλλα όπως αλουμίνιο, σκάνδιο, γερμάνιο και ψευδάργυρο.

• Η διαδικασία αυτή δεν μειώνει μόνο το κόστος – ελαχιστοποιεί και το περιβαλλοντικό αποτύπωμα, ενισχύοντας τη στρατηγική της παρουσία στην ευρωπαϊκή πράσινη βιομηχανική αλυσίδα και μετατρέποντάς την σε βασικό κομμάτι της ενεργειακής και τεχνολογικής αυτονομίας της Ευρώπης. Για παράδειγμα, το εργοστάσιο της Ρουμανίας, όπου υπάρχουν πάνω από 5 εκατ. τόνοι καταλοίπων, λειτουργεί ως πρότυπο κυκλικής οικονομίας και βιώσιμης βιομηχανικής αναγέννησης.

Η άμυνα δεν αποτελεί πλέον περιφερειακή δραστηριότητα αλλά αναδυόμενη δύναμη. Η Metlen αναπτύσσει μια ολόκληρη αμυντική πλατφόρμα παραγωγής με πέντε μονάδες που λειτουργούν ταυτόχρονα σε ανεξάρτητα εξοπλιστικά έργα. Ο στόχος είναι σαφής: πολλαπλότητα, ευελιξία και ταχύτητα παραγωγής. Η εταιρεία τοποθετείται πλέον ως κρίσιμος βιομηχανικός κρίκος στην αμυντική αυτάρκεια της Ευρώπης, αξιοποιώντας την εμπειρία, τις υποδομές και τις συνεργασίες της σε ένα γεωπολιτικά απαιτητικό περιβάλλον.

Τέλος, η METKA έχει αναδειχθεί σε σημαντικό πυλώνα ανάπτυξης, με επίκεντρο τις υποδομές και την τεχνογνωσία που προσφέρει εντός και εκτός Ελλάδας. Η δημόσια δέσμευση για πιθανή εισαγωγή της στο χρηματιστήριο υποδηλώνει την πρόθεση για περαιτέρω αξιοποίηση αυτής της θυγατρικής με υψηλή πιθανότητα περαιτέρω μεγέθυνσής της.

Όμως τίποτα απ’ όλα αυτά δεν έχει τόση βαρύτητα όσο το νέο μοντέλο αμοιβής του ίδιου του Ευάγγελου Μυτιληναίου. Χωρίς μισθό, χωρίς bonus, με μόνη του απολαβή από το 2027 κι έπειτα την αύξηση της κεφαλαιοποίησης της εταιρείας. “Θα περάσω στην πλευρά σας. Θα κερδίζω μόνο αν κερδίζει η εταιρεία”, είπε ξεκάθαρα στους μετόχους. Δεν πρόκειται για τρικ εντυπωσιασμού. Είναι statement ηγεσίας και πίστης στο μέλλον. Είναι skin in the game στα πιο απαιτητικά του όρια.

Με τα θεμέλια να έχουν ήδη μπει, όσοι συνεχίζουν ακόμα να βλέπουν την Metlen σαν μια “βαριά” ελληνική μετοχή με βιομηχανικές ρίζες και όχι σαν έναν ευρωπαϊκό όμιλο με γερά πατήματα, απλώς τους εύχομαι καλή τύχη. Το Λονδίνο είναι το νέο “γήπεδο” της Metlen. Και εκεί δε θα παίξει για να συμμετάσχει. Θα παίξει για να κυριαρχήσει.

Και το κυριότερο; Τώρα δεν χτυπάει πόρτες. Τις ανοίγουν άλλοι για λογαριασμό της.

• Να κλείσω με τη τριεβδομαδιαία διαγραμματική ανάλυση της μετοχής, όπου βλέπουμε τον μακροπρόθεσμο δείκτη Stochastic RSI να έχει δώσει προ πολλού την ένδειξη υπερίσχυσης των “Bulls”. Μια ένδειξη η οποία, αν την κρίνουμε από την προϊστορία της, είναι έντονα ανοδική και έχει και διάρκεια. Ο πρώτος στόχος παραμένει στην περιοχή των 52 ευρώ.

chartswar.com

ΑΠΟΣΤΟΛΟΣ ΜΑΝΘΟΣ