6.5.2025 – “Χρυσό μετάλλιο” για τον χρυσό – *Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη

Σε αυτό το επενδυτικό περιβάλλον, ο χρυσός δικαίωσε τη φήμη του ως επενδυτικού καταφυγίου υψηλής εξασφάλισης, σε αντίθεση με τα κρατικά ομόλογα ΗΠΑ και το αμερικανικό νόμισμα, τα οποία έπεσαν θύματα επιθετικών ρευστοποιήσεων, αποτυγχάνοντας να λειτουργήσουν ως “ασφαλείς λιμένες” σε περιόδους κρίσεων, σε μια συγκυρία στην οποία το αφήγημα περί “αμερικανικής εξαιρετικότητας” ξεθωριάζει.

Επίσης, η πτώση της τιμής των κρατικών ομολόγων, παρότι ανέβασε τις αποδόσεις (yields) και, άρα, θεωρητικά την ελκυστικότητα των εν λόγω χρεογράφων, μάλλον δεν… πείραξε ιδιαίτερα τον χρυσό, ο οποίος, ως γνωστόν, δεν αποφέρει τόκους σε όσους τον κατέχουν.

Οι περισσότεροι αναλυτές προβλέπουν ότι η τιμή του πολύτιμου μετάλλου έχει τη δυνατότητα να ανέβει κι άλλο. Να υπενθυμίσουμε ότι η φετινή άνοδος της τιμής προσεγγίζει το 25%, ενώ αντίστοιχη ήταν η άνοδος και το 2024, με ό,τι οι αποδόσεις αυτές μπορεί να σημαίνουν για το γενικότερο timing απόκτησης του μετάλλου.

Χ.Α.: Έμπρακτα σημάδια αναβάθμισης

Τελικά ο Γενικός Δείκτης κατόρθωσε να παραμείνει συνολικά σε θετικό έδαφος σε μηνιαία βάση και τον Απρίλιο, κλείνοντας πέριξ των 1.700 μονάδων και αφήνοντας πίσω του το εφιαλτικό sell-off που κορυφώθηκε την 7η Απριλίου και το οποίο για λίγη ώρα “γύρισε” το φετινό πρόσημο σε αρνητικό έδαφος.

Επιμένουμε ότι, πέραν της βελτίωσης του διεθνούς χρηματιστηριακού κλίματος, η οποία βασίζεται στο “μάζεμα” των δηλώσεων Τραμπ για την ανεξαρτησία της Federal Reserve και τους δασμούς, το εγχώριο ράλι δικαιολογείται θεμελιωδώς από τα εξαιρετικά οικονομικά αποτελέσματα χρήσης, τα μερίσματα, τις υπόλοιπες ανακοινώσεις και τις μελλοντικές προοπτικές των καλύτερων ελληνικών εισηγμένων.

Οι επιχειρήσεις ενέργειας στις ΗΠΑ

Το 2024 ο δείκτης που περιλαμβάνει τις αμερικανικές μετοχές του κλάδου των επιχειρήσεων ενέργειας / κοινής ωφέλειας πέτυχε την καλύτερη απόδοσή του από το 2000, συνυπολογίζοντας τις διανομές μερισμάτων.

Με την άνοδο του S&P 500 σε νέα ιστορικά υψηλά στο ξεκίνημα του τρέχοντος έτους και στη συνέχεια τη “βουτιά” και την υψηλή μεταβλητότητα που προκάλεσαν οι δασμοί Τραμπ, ο κλάδος επιστρέφει στο ραντάρ των επενδυτών, καθώς οι συντηρητικοί, και όχι μόνο, αναζητούν περισσότερη σταθερότητα και ανθεκτικές μερισματικές αποδόσεις.

Ποιοι είναι όμως, σύμφωνα με τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις, οι κυριότεροι παράγοντες που θα επηρεάσουν εφεξής τις αποτιμήσεις του εν λόγω κλάδου;

– Τα επόμενα “επεισόδια” της μανίας για την τεχνητή νοημοσύνη και ό,τι αυτή συνεπάγεται για την κατανάλωση ηλεκτρισμού από κέντρα δεδομένων (data centers). Βέβαια, στο τέλος της ημέρας σημασία θα έχει το καθαρό κέρδος που οι πάροχοι ηλεκτρικής ενέργειας θα μπορέσουν να αποκομίσουν καλύπτοντας τις ενεργειακές ανάγκες αυτής της τεχνολογικής εξέλιξης.

– Οι μετοχές των επιχειρήσεων κοινής ωφελείας είναι πολύ ευαίσθητες στην πορεία των επιτοκίων, κυρίως λόγω της σύγκρισης των μερισματικών τους αποδόσεων με τα επιτόκια διαφόρων χρεογράφων. Σε αυτό το πλαίσιο, η αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής της Fed το 2023 πίεσε τότε τις μετοχές του κλάδου, ενώ η περυσινή αποκλιμάκωση πληθωρισμού και επιτοκίων ενίσχυσε τις αποτιμήσεις. Δεδομένης της τρέχουσας στάσης αναμονής της Fed, ο επιτοκιακός καταλύτης των utility stocks είναι αμφίβολος.

– Η στροφή πολλών κυβερνήσεων στην “καθαρή ενέργεια” έχει ως κομβικό σημείο τη σύμπραξη των εταιρειών ηλεκτρισμού. Πόσο θα χρειαστούν, όμως, αυτά τα projects για να υλοποιηθούν και πώς θα ανταποκριθούν οι επιχειρήσεις του κλάδου σε αυτά;

ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΗΛΕΚΤΡΙΚΗΣ ΕΝΕΡΓΕΙΑΣ ΗΠΑ (NYSE)

Αποδόσεις 2025

MΥΤΙΛ +28,76%
Η εταιρεία παρουσίασε με επιτυχία τα πλάνα της στην Capital Markets Day του Λονδίνου και εξήγησε πώς θα επιτύχει μεσοπρόθεσμα EBITDA ύψους 2 δισ. ευρώ. Παραγωγή μετάλλων με κυκλική μεταλλουργία.

EVR +4,35%
H Ευρώπη Holdings “έκοψε” το δικαίωμα προτίμησης των υφιστάμενων μετόχων στην ΑΜΚ, με στόχο την άντληση κεφαλαίων ύψους 68 εκατ. ευρώ και την εισαγωγή των νέων μετοχών στο ταμπλό στις 26 Μαΐου.

ΠΑΠ +7,59%
Για το 1ο φετινό τρίμηνο η Παπουτσάνης ανακοίνωσε αύξηση κύκλου εργασιών (+21%) και EBITDA (+25%) συγκριτικά με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Προβλέπει διψήφια ανάπτυξη του κύκλου εργασιών για το σύνολο του έτους.

ΣΑΡ +21,14%
Η Σαράντης ενέκρινε τη διανομή καθαρού μερίσματος 0,298 ευρώ/μετοχή για τη χρήση 2024. Ημερομηνία αποκοπής η 2α Μαΐου, οπότε και οι μετοχές της εταιρείας θα διαπραγματεύονται στο Χ.Α. χωρίς το δικαίωμα λήψης του μερίσματος. Πληρωμή μερίσματος από 9 Μαΐου.

* Τιμές 28/4

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

DAL, UAL, AAL
Αεροπορικές εταιρείες όπως η Delta, η United και η American Airlines μειώνουν τα σχέδια αύξησης της χωρητικότητας, καθώς η ασθενέστερη εγχώρια ζήτηση ταξιδιών τις αναγκάζει να μειώσουν τους ναύλους.

AMZN
Πωλητές που χρησιμοποιούν την Amazon φέρονται να αυξάνουν τις τιμές πώλησης σε εκατοντάδες προϊόντα ακόμα και κατά 30%, ώστε να προστατεύσουν τα περιθώρια κέρδους τους εν μέσω αμερικανικών δασμών.

AAPL
Η Apple σκοπεύει να μεταφέρει μεγαλύτερο μέρος της παραγωγής iPhone στην Ινδία μέχρι του χρόνου, ώστε να μειώσει την έκθεσή της στους δασμούς και τους γεωπολιτικούς κινδύνους που συνδέονται με την Κίνα.

BA, GE
Η αεροπορική βιομηχανία των ΗΠΑ, που περιλαμβάνει τους κολοσσούς Boeing και GE Aerospace, ασκεί, σύμφωνα με πηγές, πιέσεις στον Λευκό Οίκο για εξαιρέσεις από τις δασμολογικές πολιτικές.

MRK, SWTX
Η Merck εξαγοράζει τη SpringWorks Therapeutics για 47 δολάρια/μετοχή (περίπου 4 δισ. δολ.), προσθέτοντας έτσι δύο εγκεκριμένα φάρμακα στο χαρτοφυλάκιό της.

AIR, SPR, BA
Η Airbus θα αποκτήσει περιουσιακά στοιχεία της Spirit AeroSystems στις ΗΠΑ και το Ηνωμένο Βασίλειο, ενώ η Boeing θα αγοράσει το υπόλοιπο της εταιρείας για περίπου 5 δισ. δολ.

*Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα “Κεφάλαιο” 

***Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.