8.4.2026 @05:05: Στο -14% το Oil, απογείωση των Futures – Aπόψεις, εκτιμήσεις για ΓΕΚΤΕΡΝΑ, BYLOT, ΛΑΒΙ, ΠΕΡΦ, ΑΣΚΟ, ΦΟΥΝΤΛ- Μηνύματα – Κι άλλα…

*****

Brent Crude Oil Last Day Financ		94.79	-13.25%
Crude Oil		96.81	-14.29%

 

*****

ΓΕΚΤΕΡΝΑ: Το 2025 είναι παρελθόν και τα αποτελέσματα είναι πλέον ιστορία. Δεν πρόκειται να ασχοληθώ μαζί τους, άλλωστε είναι μη αντιπροσωπευτικά αφού είναι χωρίς την ΕΓΝΑΤΙΑ κι άλλα τινά. Εχει εξελιχθεί σε κολοσσό και αποτελεί ένα από τους πυλώνες της ελληνικής κοινωνίας.

• Εκτιμώ ότι λίγο μετά την αναβάθμιση από τον MSCI θα διεκδικήσει θέση στη λίστα της ελληνικής “αντιπροσώπευσης”.

Οι παραχωρήσεις είναι η λοκομοτίβα που αλλάζει το προφίλ της ΓΕΚΤΕΡΝΑ, μετατρέποντας την από μια κατασκευαστική εταιρεία σε έναν ισχυρό διαχειριστή υποδομών με προβλέψιμα έσοδα. Η στρατηγική αυτή κλειδώνει την άνοδο της. 

• Οι ροές από την Αττική Οδό και την Εγνατία επιτρέπουν στον όμιλο να υπόσχεται προσεχώς σταθερές ανταμοιβές στους μετόχους, κάτι που προσελκύει τα μεγάλα συνταξιοδοτικά και θεσμικά κεφάλαια των ανεπτυγμένων αγορών. 

Τα ισχυρά ταμειακά διαθέσιμα των €555,6 εκατ.  βοηθούν στη διαχείριση του δανεισμού, βελτιώνοντας την καθαρή θέση της εταιρείας. Το τεράστιο ανεκτέλεστο έργων (πάνω από τα €7 δισ.) τροφοδοτείται από αυτές τις παραχωρήσεις, δημιουργώντας έναν αυτοσυντηρούμενο κύκλο κερδοφορίας.

• Με τα EBITDA να έχουν ήδη κάνει άλμα 56,3%, η αγορά περιμένει πλέον να δει πώς αυτές οι ροές θα ενσωματωθούν πλήρως στους ισολογισμούς του 2026.

*****

CREDIA: Σήμερα ξεκινά η διαπραγμάτευση των 375 εκατ. τμχ της ΑΜΚ. Ως γνωστόν η τιμή  διάθεσης ήταν 0,80 ευρώ. Η μετοχή έκλεισε στα 1,0020 ευρώ και με άνοδο 2,24%.

*****

Τράπεζα της Ελλάδος: Η Τράπεζα της Ελλάδος ενέκρινε μέρισμα για το οικονομικό έτος 2025 ύψους 0,6720 ευρώ ανά μετοχή (καθαρό μέρισμα 0,6384 ευρώ ανά μετοχή). Η ημερομηνία αποκοπής μερίσματος ορίστηκε για τις 23 Απριλίου 2026, η ημερομηνία καταγραφής για τις 24 Απριλίου 2026, ενώ η καταβολή του μερίσματος θα ξεκινήσει στις 30 Απριλίου 2026.

****

Lavipharm: Η εταιρεία ανακοίνωσε την τροποποίηση και αναδιατύπωση του προγράμματος δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών της 13.07.2023.

• Το πρόγραμμα καλύπτει έως 7,22 εκατ. μετοχές σε τιμή άσκησης 0,34 €, με δόσεις κατοχύρωσης το 2026 (25%), το 2027 (45%) και το 2028 (30%), συνδεδεμένες με στόχους απόδοσης που περιλαμβάνουν ορόσημα EBITDA (16 εκατ. ευρώ για το 2025 και 20 εκατ. ευρώ για το 2026).

MIA ETAIΡΕΙΑ που ενδιαφέρεται για την ικανοποίηση των επενδυτών που της εμπιστεύονται τα κεφάλαια της.

Διάστημα	Ελάχιστη τιμή	Μέγιστη τιμή	Μεταβολή %	Συνολικός Όγκος	Πράξεις	Τζίρος
7 ημερών	1,150	1,310	14,64	927.187	674	1.139.127
30 ημερών	1,060	1,310	8,08	4.827.784	2.988	5.458.776
3 μηνών	0,937	1,458	28,66	19.012.523	14.328	22.826.983
6 μηνών	0,756	1,458	61,71	30.908.559	20.697	32.947.857
12 μηνών	0,691	1,458	80,59	51.768.871	35.834	49.842.049

****

OTE: Τα αποτελέσματα του 1ου τριμήνου του 2025 θα δημοσιευθούν στις 8 Μαΐου πριν από το άνοιγμα της αγοράς. Η τηλεδιάσκεψη θα ακολουθήσει αργότερα την ίδια ημέρα.

• Τα νούμερα που διαμορφώνονται από το 2026 και μετά παραπέμπουν σε προφίλ πολύ  υψηλότερης αξίας από αυτό που αποτυπώνει το ταμπλό. Και η ουσία δεν βρίσκεται καθόλου στο 2025.

• Σύμφωνα με εκτιμήσεις για το 2026 τα έσοδα αναμένονται σε €1,15 δισ. και τα EBITDA σε €420–440 εκατ., με περιθώριο 36%. Για το 2027, τα έσοδα θα κινηθούν προς τα €1,24–1,25 δισ. και τα EBITDA θα ξεπερνούν τα €450 εκατ., διατηρώντας το περιθώριο. Κι αυτά τα μεγέθη είναι μετά τη φορολογία. Με ενσωματωμένο το φορολογικό κτύπημα στο UK.

ACAG (από Κων/νο Χασαπόπουλο): Η συγκρισιμότητα των μεγεθών δεν γίνεται και δεν μπορεί να γίνεται αποκλειστικά και μόνο στα ετήσια αποτελέσματα των εταιρειών. Η πορεία μιας εταιρείας πρέπει να αξιολογείται καθ΄όλη τη διάρκεια της χρονιάς συνολικά και ανά περιόδους.

• Τα περιθώριο μεικτού κέρδους που βελτιωνόταν καθ’ όλη τη διάρκεια της χρήσης το είδε κάποιος?
• Το πως αυτή η βελτίωση έδωσε boost στην κερδοφορία με την αύξηση τζίρου που έλαβε χώρα το 2ο εξάμηνο το είδε κάποιος? Το εξήγησε? Σκέφτηκε γιατί συνέβη?
• Κατέγραψε γιατί στο 1ο εξάμηνο είδαμε την σημαντική πτώση του τζίρου?
• Το μείγμα τζίρου άλλαξε κι αν ναι υπέρ ποίου τομέα δραστηριοποίησης?
• Οι ζημιές από συναλλαγματικές ισοτιμίες από ποια αγορά προήλθαν?
• Τι κάνει η εταιρεία για αυτό?
• Υπάρχει κυκλικότητα σε τομείς δραστηριότητας κι αν ναι σε ποια χρονικά πλαίσια ορίζεται αυτή?
• Αναπτύσσει δραστηριότητες και σε ποιες χώρες?
• Το cash flow το σχολίασε?
• Την μείωση του δανεισμού σε ποσοστό 15%?

ΑΠΑΝΤΗΣΗ: Κωνσταντίνε, δημοκρατία έχουμε και ο καθένας καταθέτει την άποψη του. Ομως το να αποκαλείται αυτή η εταιρειάρα ως “ΦΟΥΣΚΑ” ξεπερνά και την πλέον αρρωστημένη φαντασία. Προσωπικά είχα καταλογίσει ουκ ολίγα εις βάρος της τότε διοίκησης.

• Ομως είχα γράψει και το… “Με λένε Ρίζο κι όπως θέλω τα γυρίζω”, όταν είδα επιβεβαιωμένη την αλλαγή πορείας της προς τα καλυτερότερα και με την τιμή στα 4,80 με 5,00 ευρώ. Εν πάσει περιπτώσει, το μέλλον θα δείξει και θα αποδείξει. Να ξέρετε ότι το πρώτο τρίμηνο πήγε σφαίρα… Και ότι θεωρώ την τρέχουσα αποτίμηση της… σκέτο ανέκδοτο. 

Performance Technologies: Η εταιρεία παρουσίασε ισχυρά αποτελέσματα το 2025, με τα έσοδα να αυξάνονται κατά 20,6% στα 89,4 εκατ. ευρώ, το προσαρμοσμένο EBITDA να αυξάνεται κατά 37,1% στα 12,8 εκατ. ευρώ και τα καθαρά έσοδα να αυξάνονται κατά 44,2% στα 7,3 εκατ. ευρώ, υποστηριζόμενα από την ισχυρή δυναμική σε έργα cloud, δεδομένων, τεχνητής νοημοσύνης και κυβερνοασφάλειας, καθώς και από τη συνεχιζόμενη στροφή προς επαναλαμβανόμενες συμβάσεις Managed Services/XaaS.

• ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ: 7,8600 ευρώ
• ΑΠΟΤΙΜΑΤΑΙ σε 110,84 εκατ. ευρώ.
• Η Καλύτερη του κλάδου της (πλην εννοείται της μακράν καλύτερης και διεθνούς εμβέλειας – αναγνωρισιμότητας AUSTRIA CARD AG, που απλά σύντομα δεν θα τις βλέπει καν…)

Διάστημα	Ελάχιστη τιμή	Μέγιστη τιμή	Μεταβολή %	Συνολικός Όγκος	Πράξεις	Τζίρος
7 ημερών	7,240	8,120	10,08	84.878	432	660.958
30 ημερών	6,820	8,120	10,08	371.538	1.698	2.700.209
3 μηνών	6,620	8,920	-8,07	1.540.698	6.212	12.174.546
6 μηνών	6,420	8,920	23,00	3.848.444	14.429	29.713.157
12 μηνών	4,860	8,920	59,92	6.887.190	27.338	48.197.768

• Ο ισολογισμός ενισχύθηκε περαιτέρω, με τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία να αυξάνονται κατά 23,8% στα 66,0 εκατ. ευρώ, τα συνολικά περιουσιακά στοιχεία να αυξάνονται κατά 24,1% στα 73,3 εκατ. ευρώ, τα ταμειακά διαθέσιμα να αυξάνονται στα 17,6 εκατ. ευρώ
• Και τον Όμιλο να διατηρεί μια σταθερή καθαρή ταμειακή θέση ύψους 11,6 εκατ. ευρώ, αντανακλώντας την πειθαρχημένη εκτέλεση, την επέκταση της διαφοροποίησης των πελατών και την αυξανόμενη ορατότητα των πολυετών έργων.
• Το 2025 αύξησε τον κύκλο εργασιών της από τα 74,2 στα 89,5 εκατ. ευρώ, το EBITDA από τα 9,3 στα 12,77 εκατ. ευρώ και τα καθαρά της κέρδη από τα 5,05 στα 7,275 εκατ. ευρώ.
• Η διοίκηση θα προτείνει την διανομή αυξημένου μερίσματος σε σύγκριση με πέρυσι (θα μοιράσει κοντά στο 35% των εταιρικών κερδών).
• Ειδικότερα, το 2025 ενίσχυσε κατά τι το θετικό της καθαρό ταμείο (στα 11,584 εκατ. ευρώ) παρά τις εκροές 2,23 εκατ. ευρώ για επενδύσεις, 1,55 εκατ. για μέρισμα και 410 χιλ. ευρώ για αγορά ιδίων μετοχών.

PERFORMANCE	2024	2025	Y-o-Y
EUR thous.	FY	FY	(%)
Sales	74,167.00	89,448.00	20.6%
EBITDA	9,317.00	12,774.00	37.1%
EBITDA Mrg	12.6%	14.3%	+172 bps
Net Income	5,047.00	7,275.00	44.1%
Net Mrg	6.8%	8.1%	+133 bps

• Αποτιμάται σε 51,71 εκατ. ευρώ
• ΤΙΜΗ: 3,9400 ευρώ
• ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 42 εκατ. ευρώ
• EBITDA: 8,1 εκατ. ευρώ
• ΚΕΡΔΗ:  5,75 εκατ. ευρώ.
• ΜΕΓΕΘΗ: Ιδέτε παρακάτω…

Διάστημα	Ελάχιστη τιμή	Μέγιστη τιμή	Μεταβολή %	Συνολικός Όγκος	Πράξεις	Τζίρος
7 ημερών	3,830	3,995	3,14	57.313	137	224.757
30 ημερών	3,620	3,995	4,79	299.798	704	1.152.066
3 μηνών	3,620	4,160	-5,06	709.341	3.046	2.775.601
6 μηνών	3,620	4,240	-1,25	1.511.291	6.024	5.939.347
12 μηνών	3,300	4,250	17,61	4.852.131	18.278	18.670.390

• Το 2025 ο Όμιλος σημείωσε ιστορική αύξηση πωλήσεων και κερδοφορίας με σημαντική βελτίωση των οικονομικών της επιδόσεων.
• Ο κύκλος εργασιών του Ομίλου ανήλθε σε €36,1 εκ., αυξημένος κατά 16,38% σε σύγκριση με το 2024.
• Σε επίπεδο κερδοφορίας, το EBITDA διαμορφώθηκε σε €8,1 εκ. (αύξηση 56,32%), ενώ σε συγκρίσιμη βάση το αναπροσαρμοσμένο EBITDA ανήλθε σε €7,2 εκ. (αύξηση 39,25%), επιβεβαιώνοντας την διαχρονική ανθεκτικότητα και ευελιξία του επιχειρηματικού μοντέλου του Ομίλου.
• Σημειώνεται ότι το EBITDA περιλαμβάνει κέρδος περίπου €0,822 εκ. από εκποίηση επενδυτικών ακινήτων.

Το περιθώριο μικτού κέρδους βελτιώθηκε και διαμορφώθηκε σε 49,14% έναντι 48,57% το 2024, κυρίως λόγω της σύνθεσης των πωλήσεων και της ευνοϊκότερης εξέλιξης των ναύλων κατά τη διάρκεια της χρήσης.

Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε €7,39 εκ. (αύξηση 32,64%) και τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους σε €5,75 εκ. (αύξηση 36,64%).

• Αποτιμάται σε 36,7 εκατ. ευρώ
• ΤΙΜΗ: 1,1000 ευρώ
• ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 2,45 εκατ. ευρώ
• EBITDA: 11,12 εκατ. ευρώ
• ΚΕΡΔΗ: 1,25 εκατ. ευρώ.
• ΜΕΓΕΘΗ: Ιδέτε παρακάτω…

Διάστημα	Ελάχιστη τιμή	Μέγιστη τιμή	Μεταβολή %	Συνολικός Όγκος	Πράξεις	Τζίρος
7 ημερών	1,040	1,115	6,28	111.124	156	120.315
30 ημερών	1,010	1,245	-3,51	567.890	742	639.519
3 μηνών	1,010	1,570	-14,40	2.510.808	3.454	3.136.167
6 μηνών	0,768	1,570	35,80	7.304.008	8.636	8.660.137
12 μηνών	0,426	1,570	161,90	11.802.386	12.827	11.818.445

• Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε σε €97.383 χιλ., έναντι €95.435 χιλ. το 2024, σημειώνοντας αύξηση 2,04%. Η λειτουργική κερδοφορία (EBITDA) του Ομίλου διαμορφώθηκε σε €11.120 χιλ., έναντι €10.266 χιλ. το 2024, παρουσιάζοντας αύξηση 8,3%.

Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε €1.642 χιλ., υπερδιπλάσια σε σχέση με το 2024 (€703 χιλ.), ενώ τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους διαμορφώθηκαν σε €1,247 χιλ., έναντι €803 χιλ. την προηγούμενη χρήση.

• O Όμιλος και η Εταιρεία κατά την 31/12/2025 παρουσιάζουν αρνητικό κεφάλαιο κίνησης, καθώς οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις υπερβαίνουν τα κυκλοφορούντα στοιχεία του ενεργητικού κατά € 1,7 εκ. και € 1,3 εκ. αντίστοιχα.