Alpha Bank: Ανακοίνωσε ένα ικανοποιητικό σύνολο αποτελεσμάτων Q1:24, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις

Η Alpha Bank ανακοίνωσε ένα ικανοποιητικό σύνολο αποτελεσμάτων Q1:24, ξεπερνώντας την εκτίμησή μας για τα Καθαρά Κέρδη, λόγω των υψηλότερων εσόδων από συναλλαγές και του χαμηλότερου κόστους χρεώσεων απομείωσης. Στις 12:00 μ.μ. έχει προγραμματιστεί τηλεδιάσκεψη. Πιο αναλυτικά:

§ NII στα €420,2 εκατ. , μειωμένο κατά –4% q-o-q σε σχέση με τις ημερολογιακές ημέρες, υψηλότερο κόστος αντιστάθμισης κινδύνου και εμπροσθοβαρή προτιμώμενη έκδοση υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας. Τα NII αυξήθηκαν κατά +9,6% σε ετήσια βάση.

§ Τα τέλη στα €96,3 μειώθηκαν κατά 3% q-o-q, λόγω εποχικά χαμηλότερης δραστηριότητας καρτών και πληρωμών και προμηθειών έκδοσης δανείων παρά την υψηλότερη συμβολή της Asset Management και της Bancassurance. Σε ετήσια βάση, τα τέλη αυξήθηκαν κατά 18% σε ετήσια βάση με σταθερή ανάπτυξη σε όλες τις κατηγορίες προϊόντων.

§ Οι LLP ανήλθαν σε €63 εκατ. στο τρίμηνο δίνοντας 69 bps CoR, o/w 32bps αφορούν περίμετρο πώλησης €0,1 δισ. Το συνολικό κόστος κινδύνου, εξαιρουμένης της επίδρασης από αυτή την περίμετρο, θα είχε προσγειωθεί σε μόλις 38 μονάδες βάσης, επωφελούμενο από την ισχυρή δραστηριότητα σκλήρυνσης. Τέλη εξυπηρέτησης στις 13 μονάδες βάσης (flat q-o-q) με έξοδα τιτλοποίησης στις 14 μονάδες βάσης (+1 μονάδα βάσης q-o-q).

§ Τα NPEs παραμένουν σταθερά, καθώς η αναταξινόμηση των εγγυημένων από το κράτος δανείων σε NPEs αντισταθμίστηκε από υψηλότερες θεραπείες και αποπληρωμές. Κάλυψη στο 46% αυξημένη κατά 1pp q-o-q, δείκτης NPE σταθερή στο 6% ή –25bps pro-forma για αυξητική περίμετρο πώλησης (αμελητέα επίδραση στην κάλυψη).

§ FL CET1 στο 14,6% μετά από 35% συσσώρευση μερίσματος. Οργανική παραγωγή κεφαλαίου 0,7% στο τρίμηνο. TBVPS στα €2,81 +3% q-o-q, +13% y-o-y.

§ Συμπεριλαμβανομένης της μείωσης των RWA που δεν έχει ακόμη προέλθει από συναλλαγές, προγραμματισμένες συνθετικές τιτλοποιήσεις και τον αντίκτυπο από τον Unicorn, ο FL CET1 ανέρχεται σε 16,2%.

§ Εξυπηρετούμενα δάνεια Ομίλου €29,9 δισ. , +1% q-o-q ή +6% y-o-y. Q1 Νέες εκταμιεύσεις στα €1,9 δισ. στην Ελλάδα, +12% σε ετήσια βάση, αντισταθμίζοντας τις αποπληρωμές.

§ Οι καταθέσεις του Ομίλου μειώθηκαν κατά –€1,2 δισ. σε €47,3 δισ. για εποχικότητα. Η πτώση των ατόμων αντανακλά την αύξηση των AUMs το 1ο τρίμηνο (+9,3% q-o-q ή +48%y-o-y) με τις αποπληρωμές εταιρικών δανείων και τα επενδυτικά συναισθηματικά υπόλοιπα καταθέσεων.

§ Κατάθεση beta στην Ελλάδα στο 17% (έναντι 15% το 4ο τρίμηνο).

Η Alpha διαπραγματεύεται στο χαμηλό άκρο των ομοτίμων, δηλαδή στο 0,53x TBV της. Εστίαση στην επικαιροποίηση του επιχειρηματικού σχεδίου, στις τάσεις στις βασικές γραμμές εσόδων και στις προβλέψεις.

Σημειώνεται ότι η Alpha Bank έχει προτείνει DPS 0,05 ευρώ/μετοχή, τα οποία θα καταβληθούν το 2024, υπό την επιφύλαξη της έγκρισης των εποπτικών αρχών (διανομή €122 εκατ. από τα κέρδη του 2023 σε 50% μετρητά και 50% Buyback).

Λόγω των σημαντικών εκπτώσεων έναντι των ομολόγων και της έγκαιρης εκτέλεσης του επιχειρηματικού σχεδίου, βλέπουμε λόγους για την Alpha να κλείσει το χάσμα αποτίμησης με άλλες συστημικές τράπεζες, παραμένοντας αγοραστές στα τρέχοντα επίπεδα.

Ο ακόλουθος πίνακας συνοψίζει τα αποτελέσματα έναντι των εκτιμήσεών μας: 

CC Details: Thursday May 16^th, 12pm local GR time.

§  GR:             + 30 210 9460 800

§  UK & INTL: + 44 (0) 203 059 5872

§  USA:           + 1 516 447 5632

§  WEB            https://hdeu.choruscall.com/?h=true&passcode=91471311&info=company&r=true

MAΝΟΣ ΧΑΤΖΗΔΑΚΗΣ @ ΒΕΤΑ

Ακολουθήστε το στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις

Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, στο