Η μετοχή της American Express έφτασε πρόσφατα σε υψηλό όλων των εποχών: H πρόβλεψή μου για το τι θα ακολουθήσει
Brett Schafer, The Motley Fool
Οι επενδυτές έχουν υποτιμήσει την American Express (NYSE:AXP) εδώ και χρόνια. Τα ανταγωνιστικά δίκτυα πληρωμών Visa και Mastercard κυριαρχούν στη συζήτηση και το εμπόριο πληρωμών σε premium αποτιμήσεις.
- Και όμως, τα τελευταία πέντε χρόνια, η μετοχή της American Express ξεπερνά τόσο τη Visa όσο και τη Mastercard. Στοιχηματίζω ότι λίγοι άνθρωποι θα υπέθεταν ότι αυτό συνέβαινε.
Λιγότερο από δύο εβδομάδες πριν, η American Express έφτασε σε υψηλό όλων των εποχών μετά την ανακοίνωση ισχυρών κερδών για άλλη μια φορά για το δεύτερο τρίμηνο.
- Η μετοχή έχει υποχωρήσει περίπου 6% από τότε, αλλά εξακολουθεί να αυξάνεται περισσότερο από 100% τα τελευταία πέντε χρόνια. Εδώ είναι η πρόβλεψή μου για το τι έρχεται στη συνέχεια για τη μετοχή της American Express και αν η μετοχή είναι αγορά αυτή τη στιγμή.
Ισχυρή αύξηση του όγκου, κερδίζοντας μεταξύ των νεότερων καταναλωτών
Η American Express διαχειρίζεται μια κάθετα ολοκληρωμένη επιχείρηση πιστωτικών καρτών. Δεν λειτουργεί μόνο ως δίκτυο πληρωμών, αλλά εκδίδει επίσης πιστωτικές κάρτες σε πελάτες, στοχεύοντας πλουσιότερους ανθρώπους με υψηλή αγοραστική δύναμη.
- Αυτές οι κάρτες υψηλής χρέωσης αυξάνουν τα έσοδα και απομονώνουν την American Express από περιόδους ύφεσης. Κατά τη διάρκεια μιας αδύναμης οικονομίας, οι πλουσιότεροι άνθρωποι είναι πιο πιθανό να διατηρήσουν τις δαπάνες τους από άλλους. Είναι τόσο απλό.
Το 2ο τρίμηνο του 2024, η American Express σημείωσε αύξηση 8% στον όγκο πληρωμών. Δεδομένου ότι το επιχειρηματικό μοντέλο περιλαμβάνει τη μείωση κάθε συναλλαγής πληρωμής, η αύξηση του όγκου πληρωμών μεταφράζεται άμεσα σε αύξηση εσόδων.
- Οι πωλήσεις αυξήθηκαν επίσης κατά 8% το δεύτερο τρίμηνο στα 16,33 δισεκατομμύρια δολάρια. Η εταιρεία προσθέτει πάνω από 3 εκατομμύρια νέους πελάτες καρτών κάθε τρίμηνο, η πλειοψηφία των οποίων προέρχεται από τη Gen Z και τα δημογραφικά στοιχεία της χιλιετίας.
Οι νεότεροι πελάτες αποτελούν νέο μοχλό ανάπτυξης για την American Express και είναι σημαντικοί και για τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη. Προσελκύοντας άτομα με υψηλές δαπάνες στο δίκτυο, αυτοί οι νεότεροι πελάτες θα έχουν τεράστιες αξίες ζωής εάν παραμείνουν στην American Express για 10 χρόνια, 20 χρόνια ή και περισσότερο.
- Είναι υπέροχο να βλέπεις την American Express να προσθέτει νέες πιστωτικές κάρτες κάθε τρίμηνο. Αυτή είναι η ψυχή του επιχειρηματικού της μοντέλου. Χωρίς χρήστες πιστωτικών καρτών, δεν υπάρχει επιχείρηση American Express.
Μια μεγάλη τάφρος με περιθώρια επέκτασης
- Τα αποτελέσματα δικτύου μπορούν να δώσουν σε μια επιχείρηση μια μεγάλη τάφρο και πιστεύω ότι η American Express έχει μια ανώτερη λόγω των σχεδόν 150 εκατομμυρίων πιστωτικών καρτών που έχει σε κυκλοφορία και των δεκάδων εκατομμυρίων εμπόρων που δέχονται αυτές τις κάρτες.
Κάθε εταιρεία που ξεκινά από το μηδέν θα δυσκολευτεί να δημιουργήσει τόσο αυτό το δίκτυο πληρωμών όσο και την επιχείρηση πιστωτικών καρτών. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι μόνοι ανταγωνιστές στις πιστωτικές κάρτες είναι η JPMorgan Chase, που συνεργάζεται με τη Visa ή η Capital One, η οποία αγοράζει στην πραγματικότητα ένα άλλο δίκτυο πληρωμών στο Discover.
- Δεν αποτελεί έκπληξη, λοιπόν, να βλέπουμε τον Warren Buffett – τον βασιλιά των τάφρων – να κατέχει πάνω από το 20% της American Express για την Berkshire Hathaway. Πιστεύω ότι αυτή η τάφρος μπορεί να διευρυνθεί κατά την επόμενη δεκαετία μέσω της διεθνούς επέκτασης.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η American Express έχει εικονική ισοτιμία με τη Visa και τη Mastercard με αποδοχή εμπόρου, αλλά αυτό λείπει εκτός της Βόρειας Αμερικής. Η διοίκηση έχει εργαστεί σκληρά για να κλείσει αυτό το κενό, αλλά εξακολουθεί να έχει πολλά περιθώρια επανεπένδυσης. Οι διεθνείς τοποθεσίες που δέχονται American Express έχουν αυξηθεί κατά 4 φορές από το 2017.
- Η αποδοχή του παγκόσμιου εμπόρου κάνει μερικά πράγματα. Πρώτον, επιτρέπει σε περισσότερους υπάρχοντες πελάτες – κυρίως από τις Ηνωμένες Πολιτείες – να ξοδεύουν χρήματα χρησιμοποιώντας κάρτες διεθνώς.
Δεύτερον, δίνει στους διεθνείς πελάτες μια καλύτερη πρόταση αξίας για την απόκτηση μιας κάρτας American Express. Τρίτον, διαχωρίζει περαιτέρω την American Express από τον ανταγωνισμό, διευρύνοντας την τάφρο ενώ παράλληλα αναπτύσσει την επιχείρηση. Δεν είναι κακή θέση να βρίσκεσαι.
- Τι ακολουθεί για την American Express;
Με τη μετοχή κοντά στα υψηλά όλων των εποχών, διαπραγματεύεται με κεφαλαιοποίηση περίπου 169 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Είναι μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς στον κόσμο. Αλλά τι ακολουθεί για την ιστορική μάρκα πιστωτικών καρτών;
- Η διοίκηση παρουσιάζει συνοπτικά τα οικονομικά της σχέδια. Ο όγκος πληρωμών, τα τέλη καρτών και τα έσοδα από τόκους δανείων καρτών μπορούν να οδηγήσουν σε αύξηση εσόδων κατά 10%.
Η ισχυρή αναδοχή δανείων και η λειτουργική μόχλευση μπορούν να οδηγήσουν σε ακόμη ταχύτερη αύξηση των κερδών. Προσθέστε τις επαναγορές μετοχών που έχουν μειώσει τις εκκρεμείς μετοχές κατά 30% τα τελευταία 10 χρόνια και τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) μπορούν να αυξηθούν σε επίπεδο μέσης εφηβείας μακροπρόθεσμα.
- Εάν συμβεί αυτό – και νομίζω ότι είναι πιθανό – η μετοχή θα συνεχίσει να ανεβαίνει υψηλότερα μακροπρόθεσμα. Στις τιμές της Παρασκευής, οι μετοχές διαπραγματεύονταν με δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) κοντά στο 18, ο οποίος είναι πολύ χαμηλότερος από τον μέσο όρο της αγοράς του S&P 500.
Οι κάτοχοι της δεν έχουν κανένα λόγο να πουλήσουν αυτή τη στιγμή. Για όσους σκέφτονται να αγοράσουν, τώρα μοιάζει με μια τέλεια στιγμή ακόμη και με τη μετοχή κοντά στα υψηλά όλων των εποχών. Αυτή είναι μια από τις καλύτερες επιχειρήσεις στον κόσμο που μπορείτε να πάρετε σε δίκαιη τιμή.
ΕΠΙΜΕΛΕΙΑ – ΑΠΟΔΟΣΗ
Τατιανή Σάγιεχ
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
