Και ο πλέον βαμμένος “μαύρος” αναλυτής να είσαι που ψάχνεις σε κάθε γωνία του ισολογισμού να βρεις τα αρνητικά στοιχεία ώστε να τα εκθέσεις στον υπερθετικό βαθμό, νιώθοντας έτσι βαθύτατα ικανοποιημένος ότι εσύ έχεις δίκιο και όντως όλα πάνε χάλια, σε αυτό τον όμιλο να είσαι σίγουρος ότι θα αναγκαστείς να αναθεωρήσεις το “αγαπημένο” σου χρώμα.
Και η πλέον μαύρη χήρα να είσαι, αυτός ο όμιλος θα σε αναγκάσει να προβάρεις το άσπρο νυφικό σου. Έψαξα λοιπόν επίμονα τόσο στην ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων για το 2024 όσο και στη χθεσινή ενημέρωση των αναλυτών να βρω κάποιο “ψεγάδι” αλλά φευ. Τζάμπα ο κόπος.
Ακόμα και η ανεπαίσθητη μείωση της τάξης του -1,36% που παρουσίασαν οι σωλήνες του χάλυβα στις πωλήσεις του 2024 σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά δεν είναι ικανή για να στήσεις ένα αρνητικό σκηνικό. Άσε που άμα πας παρακάτω και δεις την κερδοφορία θα αρχίσεις να δαγκώνεσαι.
Μιλάω φυσικά για τον όμιλο της Cenergy Holdings (CENER) που όσο και αν προσπαθείς να κάνεις το άσπρο, γκρι θα αποτύχεις μιας που όλα τα στοιχεία σφύζουν από υγεία και ισχυρότατη ανάπτυξη σε όλους τους τομείς.
Πρώτον, το νουμεράκι που δείχνει τον δείκτη καθαρού χρέους προς EBITDA. Το νούμερο λοιπόν αυτό έχει πέσει στο απίστευτο 0,6x. Δεν νομίζω να έχω δει ποτέ ένα τέτοιο νούμερο σε αντίστοιχες εταιρείες με τέτοια δραστηριότητα παγκοσμίως.
Και δεν είναι μόνο αυτό καθώς η Cenergy πραγματοποίησε το 2024 υψηλότατες επενδύσεις για την ενίσχυση της παραγωγικής δυναμικότητας και στους δύο τομείς αγγίζοντας τα 259 εκατ. ευρώ (217 εκατ. ευρώ στα καλώδια και 41 εκατ. ευρώ στους σωλήνες χάλυβα), όταν για το 2023 το ποσό των επενδυτικών δαπανών έφτανε τα 138 εκατ. ευρώ.
Μιλάμε δηλαδή για μια αύξηση επενδύσεων που ξεπερνάει το 87%. Φέτος δηλαδή που ο όμιλος δε θα κάνει τόσο μεγάλες επενδύσεις που θα φτάσει ο δείκτης Net Debt/ EBITDA;
Για να καταλάβετε ο τομέας των σωλήνων χάλυβα που έφερε το 2024 καθαρή κερδοφορία 48,06 εκατ. ευρώ έχει πλέον ένα ανύπαρκτο καθαρό δανεισμό στα 15,27 εκατ. ευρώ από 73,55 εκατ. ευρώ που είχε το 2023. Λίγο ακόμα και θα γυρίσει αρνητικός (!).
Δεύτερον, ο όμιλος είχε στη λήξη του 2024 ταμειακά διαθέσιμα 442,46 εκατ. ευρώ από 183 εκατ. ευρώ που είχε το 2023. Με αυτά τα λεφτά χτίζει δύο εργοστάσια στις ΗΠΑ, όχι ένα.
Τρίτον, αυτό το ανεκτέλεστο δεν λέει να “ηρεμήσει”, παρόλο που ο όμιλος ολοκληρώνει και παραδίδει καθημερινά νέες παραγγελίες. Έχει φτάσει πλέον στις 31/12/2024 στα 3,44 δισ. ευρώ από 3,15 δισ. ευρώ το 2023, 2,02 δισ. ευρώ το 2022 και 1 δισ. ευρώ το 2021.
Τέταρτον, η συνολική κερδοφορία σε όλα τα επίπεδα δείχνει αλματώδη ανάπτυξη. Έχουμε λοιπόν τα EBITDA κέρδη με μια αύξηση της τάξης του +39% στα 276,23 εκατ. ευρώ σε σχέση με εκείνα του 2023.
Τα κέρδη προ φόρου εισοδήματος στα 179,23 εκατ. ευρώ ή με μια εκρηκτική αύξηση της τάξης του +88% σε σχέση με το 2023 και τα καθαρά κέρδη στα 139,4 εκατ. ευρώ ή με μια επίσης εντυπωσιακή αύξηση της τάξης του +91%. Με ισχυρή αύξηση της τάξης του +86% διαμορφώθηκαν και τα κέρδη ανά μετοχή φτάνοντας στα 0,71536 ευρώ από 0,38364 ευρώ το 2023.
Πέμπτον, η άνοδος του περιθωρίου EBITDA κατά 314 μονάδες βάσης στο 15,4% και του καθαρού περιθωρίου κέρδους κατά 328 μονάδες βάσης (!) στο 7,8%. Τι να λέμε τώρα.
Έκτον, η εκτίναξη κερδοφορίας και στους δύο κλάδους δραστηριότητας της Cenergy. Κανένας δεν θέλει να μείνει πίσω. Και οι δύο είναι άκρως ανταγωνιστικοί. Έτσι έχουμε για το κλάδο των καλωδίων μια αύξηση της τάξης του +62,4% στη καθαρή κερδοφορία φτάνοντας τα 90,11 εκατ. ευρώ από 55,49 εκατ. ευρώ το 2023, ενώ για το κλάδο των σωλήνων χάλυβα η αύξηση χτυπάει το εκρηκτικό + 166,3% στα 48,06 εκατ. ευρώ από 18,04 εκατ. ευρώ το 2023.
Έβδομον, η πτώση κατά ένα -12,16% των χρηματοοικονομικών εξόδων στα 65,92 εκατ. ευρώ από 75,05 εκατ. ευρώ παρά το μεγάλο ύψος των επενδύσεων που κύλησε το 2024.
Όγδοον, οι πωλήσεις φυσικά που ανήλθαν στα 1,80 δισ. ευρώ ή +10% αύξηση σε ετήσια βάση με τα 2 δισ. ευρώ να είναι η επόμενη στάση.
Ένατον, οι πωλήσεις στην Αμερική εντοπίζονται μόλις στο 5% επί του συνόλου, οπότε “bye bye” Ντόναλντ με τη σημαντικότερη αύξηση να έχει σημειωθεί στον υπόλοιπο κόσμο που από το 15% το 2023 έφτασε στο 24%, με το 48% να είναι στην Ευρώπη και το 23% στην Ελλάδα.
Θα μπορούσαμε φυσικά να συνεχίσουμε να γράφουμε νούμερα μιας που τα οικονομικά στοιχεία της Cenergy βρίθουν πολλαπλών θετικών αναπτυξιακών νέων, οπότε θα δώσω το δέκα στη μακροπρόθεσμη διαγραμματική ανάλυση της μετοχής όπου κυριαρχεί το ανοδικό κανάλι “W” που αποτυπώνεται από δύο στροφείς με εξελισσόμενη ανοδική κίνηση.
Το κανάλι λοιπόν αυτό έχει ως στόχο την ώθηση της μετοχής αρχικά προς το επίπεδο των 12,80 ευρώ και μετά προς τα 14,40 ευρώ. Το εναρκτήριο λάκτισμα θα δοθεί με την ανοδική διάλυση της περιοχής των 10,18 ευρώ. Για τους τύπους να αναφέρουμε ότι το κανάλι δίνει ως τιμή της μετοχής το δεύτερο εξάμηνο του 2027 τα 16 ευρώ.
* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής
** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
