ΑΝΑΛΥΣΗ Τετάρτη, 25-Ιουν-2025 Επενδυτικό restart σε blockchain, άμυνα και τεχνολογία (του Απόστολου Μάνθου)

Όποιος πιστεύει ότι οι αθόρυβες εταιρείες δεν κρύβουν εκπλήξεις, μάλλον δεν έχει κοιτάξει σωστά τη τελευταία κομβική μετάβαση αυτής εδώ της εισηγμένης. Δεν χρωστά, έχει γεμάτο ταμείο και  στοχεύει σε εξαγορές σε έναν από τους πιο υποσχόμενους τεχνολογικούς τομείς της δεκαετίας.

Το όνομα “Ευρωσύμβουλοι” μπορεί να υπάρχει ακόμη σε “κάποιες” μνήμες, αλλά η εταιρεία που το κουβαλούσε έχει ήδη γυρίσει σελίδα. Πίσω από το όνομα  European Innovation Solutions (E.I.S.) δεν κρύβεται μια απλή αλλαγή ταυτότητας, αλλά ένα ολοκληρωτικό switch στρατηγικής, ρευστότητας και τομέων ανάπτυξης. Και όποιος κοιτά το ταμπλό με παλιό GPS, είναι σχεδόν σίγουρο ότι θα χάσει τη στροφή.

Η στιγμή της μετάβασης δεν είναι απλώς συμβολική, είναι ιστορική. Οι Ευρωσύμβουλοι, με παρακαταθήκη 35 ετών στην τεχνολογική και αναπτυξιακή καινοτομία, αλλάζουν όνομα, αλλάζουν DNA και ξανασυστήνονται στο επενδυτικό κοινό ως European Innovation Solutions.

Προσέξτε η αλλαγή αυτή δεν είναι επικοινωνιακό τέχνασμα. Η E.I.S. δεν είναι πλέον μια “εταιρεία έργων” αλλά ένα τεχνολογικό σχήμα υπό ριζικό μετασχηματισμό, που εισέρχεται σε τομείς υψηλής απόδοσης και στρατηγικής σημασίας, όπως το blockchain, η ψηφιακή ασφάλεια και η ενεργειακή τεχνολογία.

Ένα από τα σημαντικότερα μηνύματα που έστειλε η διοίκηση στη φετινή Γενική Συνέλευση αφορούσε τη θεαματική ενίσχυση της χρηματοοικονομικής της βάσης. Με την αποδοχή προσφοράς για την πώληση του εταιρικού ακινήτου έναντι 5,9 εκατ. ευρώ και με ήδη 2,3 εκατ. ευρώ στο ταμείο, τα ταμειακά διαθέσιμα της E.I.S. εκτινάσσονται πλέον πάνω από τα 8 εκατ. ευρώ. Η εταιρεία δεν είναι απλώς χωρίς δανεισμό – είναι πλέον πλήρως θωρακισμένη για να περάσει στην επόμενη φάση: στοχευμένες εξαγορές,  ιδιόκτητες τεχνολογίες  υψηλής αξίας και ψηφιακές πλατφόρμες που  θα ορίζουν τις εξελίξεις.

Παρά όμως τον στρατηγικό μετασχηματισμό και την ενισχυμένη ρευστότητα, η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας εξακολουθεί να κινείται στα 20 εκατ. ευρώ. Πάνω από το 40% αυτής της αξίας αντιστοιχεί σε ταμειακά διαθέσιμα, κάτι που σημαίνει ότι ο επενδυτής, στην τιμή των 1,32 ευρώ, αποκτά πρόσβαση σε ρευστότητα, μέρισμα και ένα τεκμηριωμένο αναπτυξιακό πλάνο  σε τιμή κόστους. Πρόκειται για ένα σπάνιο value play σε μετασχηματισμό.

Όλα μάλιστα δείχνουν πως η εταιρεία ετοιμάζεται να εισέλθει επιθετικά, μέσα από εξαγορές και στρατηγικά joint ventures, σε έναν από τους ταχύτερα αναπτυσσόμενους κλάδους του τεχνολογικού χάρτη: το blockchain για εφαρμογές στην άμυνα.

• Ο στόχος είναι ξεκάθαρος – η ανάπτυξη λύσεων για ασφαλείς επικοινωνίες και αποκεντρωμένες ψηφιακές πλατφόρμες (decentralized systems) που απευθύνονται σε κυβερνητικές και στρατιωτικές χρήσεις. Πρόκειται για μια αγορά που, σύμφωνα με διεθνείς εκτιμήσεις, αναμένεται να απορροφήσει κεφάλαια άνω των 500 δισ. δολαρίων μέχρι το 2034. Και η E.I.S. δεν σκοπεύει να παρακολουθεί την έκρηξη από μακριά.

Τι δεν βλέπει ακόμα η αγορά;

Πρόκειται για ένα πολύ χαμηλό EV/EBITDA  για τα δεδομένα του μέσου EV/EBITDA των 10x με 15x του τεχνολογικού/αναπτυξιακού κλάδου που ανήκει η European Innovation Solutions, δείχνοντας έτσι ξεκάθαρα ότι η αγορά δεν έχει προεξοφλήσει τίποτα από τις στρατηγικές κινήσεις (blockchain, εξαγορές, διεθνοποίηση κ.λπ.) αποτιμώντας τη ακόμα ως μια συντηρητική εταιρεία υπηρεσιών, παρότι μπαίνει σε τομείς αιχμής, με πλεονάζουσα ρευστότητα. Μάλλον βρισκόμαστε μπροστά σε μια από τις λίγες πιο καλοδομημένες υποτιμημένες περιπτώσεις

Μια συντηρητική τώρα αποτίμηση για μια αναπτυσσόμενη, αλλά όχι ακόμα πλήρως “priced-in”  εταιρεία όπως είναι η European Innovation Solutions,  με ένα  P/E 15 – 17  και ένα EV/EBITDA στο 10x  δίνει μια κεφαλαιοποίηση-στόχο στα  32 – 38 εκατ. ευρώ ή τιμή μετοχής στα €2,10 – €2,50. Δηλαδή μιλάμε για μια άνοδο έως και +90% από τα τωρινά επίπεδα τιμών.

• Αν μάλιστα το  εγχείρημα στον τομέα του blockchain για άμυνα και secure communications αποδώσει με βάση τις προβλέψεις, τότε είναι πολύ πιθανό να στείλει τη μετοχή προς τα 3,00 ευρώ σε ορίζοντα 16–24 μηνών. Όχι λόγω προσδοκιών, αλλά λόγω πολλαπλασιαστικής αύξησης EBITDA και θεσμικής επανεκτίμησης.

Από πλευράς τώρα διαγραμματικής ανάλυσης στο μακροπρόθεσμο τριεβδομαδιαίο chart φαίνεται η μετοχή να έχει διαλύσει ανοδικά την επί 425 μέρες γραμμή ισχυρής αντίστασης “Q” και να κατευθύνεται προς την περιοχή των 1,64 με 2,10  ευρώ καταγράφοντας στη πορεία της προς τα εκεί νέα υψηλά  πολλών ετών.

* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής

** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά. 

capital.gr