Χ.Α.- 4 Μαρτίου 2026: Πολλά μικρά και μεγάλα ενδιαφέροντα(;) νο.2- Παρατηρήσεις, εκτιμήσεις, επισημάνσεις από και για τον κόσμο των αγορών

• Ίσως και το πιο εκνευριστικό στην αγορά είναι ακριβώς αυτό. Ότι η πλειοψηφία του κόσμου, συμπεριλαμβανομένων πολλών επαγγελματιών κινούνται βάση του ανέμου και όχι βάση των απόψεων τους.

Που να στηριχθεί ένας επενδυτής, όταν δεν υπάρχει σαφής άποψη;

Η ElvalHalcor ανακοίνωσε σταθερά αποτελέσματα για το 2025, με έσοδα 3.615 εκατ. ευρώ, αύξηση 5,8% σε ετήσια βάση, EBITDA 236 εκατ. ευρώ, ελαφρά μείωση 0,6% και καθαρά έσοδα μετά από μειοψηφίες 103,4 εκατ. ευρώ σε σύγκριση με 103,2 εκατ. ευρώ το 2024.

• Συμπεριλαμβανομένης της αρνητικής επίδρασης από τα αποθέματα, το EBITDA διαμορφώθηκε στα 226,1 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας μείωση 6,8% σε ετήσια βάση. Ο όγκος των πωλήσεων αυξήθηκε κατά 2,6% σε ετήσια βάση, ωθούμενος από την αύξηση 3,4% σε ετήσια βάση στον τομέα του αλουμινίου, ενώ ο όγκος των πωλήσεων χαλκού σημείωσε οριακή αύξηση 0,5%.

Το 4ο τρίμηνο του 2025, η EH κατέγραψε EBITDA adj. ύψους 46,8 εκατ. ευρώ, μείωση 17,0%, και καθαρά κέρδη ύψους 9,8 εκατ. ευρώ, μείωση 69,6% σε ετήσια βάση.

• Ο καθαρός δανεισμός του Ομίλου ανήλθε σε 605,3 εκατ. ευρώ, μειωμένος κατά 38,2 εκατ. ευρώ σε ετήσια βάση, υποστηριζόμενος από τις ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες ύψους 165,8 εκατ. ευρώ, οι οποίες υπερκάλυψαν τις επενδυτικές εκροές ύψους 82,3 εκατ. ευρώ. Η εταιρεία ανακοίνωσε μέρισμα 0,11 ευρώ ανά μετοχή (DY: 3,0%, ημερομηνία αποκοπής: 22 Ιουνίου).

Σχόλιο: υγιής αύξηση του όγκου για τον τομέα του αλουμινίου, ήπια για τον τομέα του χαλκού. Η πλευρά του κόστους άσκησε πίεση στην κερδοφορία, η οποία σε συνδυασμό με την απώλεια αποθεμάτων, είχε αρνητικό αντίκτυπο στην τελική κερδοφορία του 4ου τριμήνου του 2025. Η ElvalHalcor διαπραγματεύεται επί του παρόντος σε LTM P/E** 13,3x, πολύ πάνω από τα επίπεδα του μέσου κύκλου. Σημειώστε ότι η διοίκηση θα πραγματοποιήσει τηλεδιάσκεψη σήμερα στις 15:00 τοπική ώρα.

**Ο όρος LTM P/E (Last Twelve Months Price-to-Earnings) αναφέρεται στον δείκτη τιμής προς κέρδη μιας εταιρείας, υπολογισμένο με βάση τα οικονομικά αποτελέσματα των τελευταίων δώδεκα μηνών

Source: ElvalHalcor, Optima research

Ελληνική λιανική αγορά ηλεκτρικής ενέργειας: Το μερίδιο αγοράς των ανεξάρτητων παραγωγών ηλεκτρικής ενέργειας (IPP) αυξήθηκε στο 49,98% τον Φεβρουάριο του 2026 (σύμφωνα με στοιχεία του Ελληνικού Χρηματιστηρίου Ενέργειας – EnEx).

• Άλλα βασικά στατιστικά στοιχεία: α) μέση μηνιαία τιμή εκκαθάρισης στα 78,35 €/MWh, μείωση κατά 30,3 €/MWh σε μηνιαία βάση και κατά 75,7 €/MWh σε ετήσια βάση, β) συνολική ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας στα 5.501 GWh, αύξηση 6,5% σε ετήσια βάση, λόγω της αύξησης του όγκου των εξαγωγών.

Πιο αναλυτικά, η Protergia της Metlen καταλαμβάνει την πρώτη θέση με 21,32%, ακολουθεί η Heron της GEKTERNA με 9,20%, η Enerwave της HELLENiQ ENERGY με 5,95% και η NRG της MOH με 4,05%.

• Ως αποτέλεσμα, το μερίδιο της ΔΕΗ στη λιανική αγορά τον Φεβρουάριο του 2026 μειώθηκε κατά 0,62% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα, στο 50,02%, σύμφωνα με το όριο του 50% που επιβάλλει η ΕΕ.

CENERGY Holdings || U/R | CP 19,70 € | TP U/R

Προεπισκόπηση 4ου τριμήνου 2025: Άλλο ένα ισχυρό τρίμηνο, που υποδηλώνει άλλη μια ιστορική υψηλή κερδοφορία για το 2025 στην ανώτερη οριοθετημένη πρόβλεψη της εταιρείας. Αναμένουμε 0,20 € DPS

• Η Cenergy Holdings πρόκειται να ανακοινώσει σήμερα τα αποτελέσματα του 4ου τριμήνου/χρονιάς 2025, με τηλεδιάσκεψη προγραμματισμένη για την επόμενη μέρα. Αναμένουμε ένα άλλο ισχυρό τρίμηνο, με το EBITDA και την τελική κερδοφορία να καταγράφουν νέο ιστορικό υψηλό για το 2025, χάρη στην επιτάχυνση της εκτέλεσης των εκκρεμών παραγγελιών με βελτιωμένα περιθώρια κέρδους.

Πιο συγκεκριμένα, εκτιμούμε ότι οι πωλήσεις του ομίλου θα αυξηθούν κατά 5,7% σε ετήσια βάση στα 567,0 εκατ. ευρώ, χάρη στην αύξηση του όγκου και στους δύο τομείς, με το EBITDA adj. (δηλ. εξαιρουμένων των επιπτώσεων των μετάλλων και των έκτακτων στοιχείων) στα 90,9 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 16,0% σε ετήσια βάση

• Ενώ λαμβάνοντας υπόψη 11 εκατ. ευρώ αποσβέσεις, χρηματοοικονομικά έξοδα 12 εκατ. ευρώ και πραγματικό φορολογικό συντελεστή 22%, αναμένουμε τα καθαρά κέρδη να διαμορφωθούν στα 53,1 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 35,7% σε ετήσια βάση.

Για το 2025, εκτιμούμε ότι τα έσοδα του Ομίλου θα ανέλθουν σε 2.113,5 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 17,6%, το EBITDA adj. σε 351,7 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 29,2% σε ετήσια βάση, και τα καθαρά κέρδη σε 200,8 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 44,0% σε ετήσια βάση.

• Τέλος, όσον αφορά τα μερίσματα, αναμένουμε ότι η CENERGY θα ανακοινώσει μέρισμα 0,20 ευρώ ανά μετοχή (αύξηση 42,8% σε ετήσια βάση). Η διοίκηση θα πραγματοποιήσει τηλεδιάσκεψη αύριο στις 15:00 τοπική ώρα.

Εκτιμήσεις για τα βασικά αποτελέσματα χρήσης του Ομίλου για το 4ο τρίμηνο του 2025

Source: the Company, Optima bank research

Ενημέρωση επενδυτών της Τράπεζας Κύπρου: Η Τράπεζα στοχεύει σε συνολική διανομή έως 90% το 2026 και έως 100% το 2027-2028

• Η Τράπεζα Κύπρου ενημέρωσε τους χρηματοοικονομικούς στόχους της για την περίοδο 2026-2028, αναμένοντας να επιτύχει ROTE της τάξης του 15% – που ισοδυναμεί με πάνω από 20% σε βάση CET1 15% – χάρη στη σταθεροποίηση και τη σταδιακή αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους, τη συνεχή επέκταση των μη τοκοφόρων εσόδων με χαμηλή κεφαλαιακή ένταση και την αυστηρή πειθαρχία όσον αφορά τα έξοδα, με δείκτη κόστους προς έσοδα γύρω στο 40%.

Η Τράπεζα έχει αναβαθμίσει τη στρατηγική διανομής της, διατηρώντας τα τακτικά μερίσματα σε ποσοστό διανομής 70% και εισάγοντας συμπληρωματικά μερίσματα έως 20% το 2026 και έως 30% το 2027-2028.

• Κερδοφορία: Η Τράπεζα στοχεύει σε ROTE (απόδοση ιδίων κεφαλαίων) της τάξης του 15% για την περίοδο 2026-2028 και >20% ROTE με βάση CET1 15%, υποστηριζόμενη από 350-400 bps οργανικής δημιουργίας κεφαλαίου ετησίως.

Πολιτική διανομής: Η Τράπεζα επαναλαμβάνει την καταβολή μερίσματος 70%, συμπληρωμένου με επιπλέον ποσά έως 20% το 2026 (συνολικά έως 90%) και έως 30% το 2027-2028 (συνολικά έως 100% ετησίως). Οι διανομές θα γίνονται κυρίως σε μετρητά, ενώ θα εξετάζεται η δυνατότητα επαναγοράς μετοχών, όταν κρίνεται σκόπιμο.

Κεφάλαιο: Ο δείκτης CET1 της Τράπεζας ανέρχεται σε 21,0% και ο μεσοπρόθεσμος στόχος CET1 ~15% παρέχει πρόσθετη ικανότητα για ανάπτυξη, ενισχυμένες διανομές και πειθαρχημένες συμπληρωματικές συγχωνεύσεις και εξαγορές.

OΠΑΠ – ΒΕΤΑ SEC (Q4/FY:25 CC): Pραγματοποίησε χθες την ετήσια τηλεδιάσκεψη για το οικονομικό έτος 2025, δηλώνοντας ότι η πρόσφατη έγκριση από το Ελεγκτικό Συνέδριο ανοίγει τον δρόμο για την επικείμενη υπογραφή της 12ετούς σύμβασης παραχώρησης για την Ελληνική Λοταρία, με την έναρξη των δραστηριοτήτων να αναμένεται τον Μάιο.

• Δεν έχουν δοθεί νεότερες πληροφορίες σχετικά με την παράταση των αποκλειστικών δικαιωμάτων για τα παραδοσιακά παιχνίδια μετά το 2030, αν και το ενδιαφέρον για την ανανέωση της άδειας παραμένει έντονο.

Ένα νέο σχέδιο νόμου με στόχο την καταπολέμηση των παράνομων στοιχημάτων αναμένεται να στηρίξει τον τομέα τα επόμενα χρόνια, υπό την επιφύλαξη της τελικής νομοθεσίας.

• Εν τω μεταξύ, η αύξηση των λειτουργικών εξόδων στο 4ο τρίμηνο του 2025 συνδέεται εν μέρει με τις συνεχιζόμενες πρωτοβουλίες ψηφιοποίησης τόσο στις λιανικές όσο και στις διαδικτυακές δραστηριότητες, συμπεριλαμβανομένης της επέκτασης της ομάδας και των τεχνολογικών αναβαθμίσεων.

Το ενδιαφέρον της αγοράς έχει πλέον στραφεί προς το χρονοδιάγραμμα και την υλοποίηση της ενοποίησης του Ομίλου σε μία ενιαία οντότητα. Μετά την ολοκλήρωση της επιχειρηματικής συγχώνευσης μεταξύ της ΟΠΑΠ και της Allwyn, η νεοσυσταθείσα οντότητα αναμένεται να διανείμει μέρισμα 0,80 ευρώ ανά μετοχή (ημερομηνία αποκοπής μερίσματος πριν από τις 19 Ιουνίου).

• Η ΟΠΑΠ παραμένει υπό εξέταση και θα επανεκτιμήσουμε την επενδυτική μας πρόταση μόλις ολοκληρωθεί η πλήρης ενοποίηση της Allwyn και είναι διαθέσιμα τα επικαιροποιημένα οικονομικά αποτελέσματα (πλήρες σύνολο).

Ο παρακάτω πίνακας συνοψίζει τα αποτελέσματα που έχουν ανακοινωθεί:

ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΟΣ ΠΙΝΑΚΑΣ (ΧΘΕΣΙΝΟΣ) 

Ακολουθήστε το στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις

Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, στο