Τη θετική της στάση για τις ελληνικές τράπεζες επιβεβαιώνει η Citigroup τονίζοντας πως δεν υπάρχουν ουσιαστικά λόγοι για το πρόσφατο sell-off των μετοχών τους, δεδομένων των ισχυρών επιδόσεων που σημείωσαν στα οικονομικά τους αποτελέσματα, και πιστεύει ότι αποτελούν μία σημαντική επενδυτική ευκαιρία.
- Όπως τονίζει μάλιστα, οι ανοδικές αναθεωρήσεις κερδών την ωθούν να αυξήσει τις τιμές-στόχους για την Εθνική και την Πειραιώς, αφήνοντας αμετάβλητη την τιμή στόχο της Alpha Bank, ενώ επαναλαμβάνει τη σύσταση buy στην Εθνική Τράπεζα, την Πειραιώς και την Alpha Bank.
Ειδικότερα, η τιμή στόχος για την Εθνική διαμορφώνεται στα 7,60 ευρώ από 7,30 ευρώ πριν, για την Τράπεζα Πειραιώς στα 4,15 ευρώ από 4,00 ευρώ πριν, ενώ για την Alpha Bank διατηρείται στα 2,00 ευρώ. Για την Eurobank δεν αναφέρει τιμή-στόχο (ανέστειλε την αξιολόγηση της μετοχής της), με την τελευταία που είχε δώσει ήταν τα 2 ευρώ, στα τέλη Ιουλίου.
- Οι ελληνικές τράπεζες ήταν, ως επί το πλείστον, σταθερά κερδοφόρες τα τελευταία τρίμηνα. Μόνο η Alpha Bank ανέφερε καθαρή ζημία σε ένα τρίμηνο τα τελευταία έξι (β΄ τρίμηνο του 2022 λόγω των προβλέψεων εκκαθάρισης παλαιών NPEs).
Η Citi βλέπει κάποια πίεση στις αποδόσεις μακροπρόθεσμα, καθώς τα επιτόκια μειώνονται, οδηγώντας σε χαμηλότερα περιθώρια κέρδους.
- Από την άλλη πλευρά, η βελτίωση της αποτελεσματικότητας και το χαμηλότερο κόστος κινδύνου, ειδικά στην Alpha Bank και την Πειραιώς – καθώς δεν απαιτούνται πλέον μεγάλες προβλέψεις για την αντιμετώπιση των παλαιών NPEs-, θα πρέπει να αντισταθμίσει ορισμένες από τις αρνητικές επιπτώσεις των χαμηλότερων περιθωρίων, όπως σημειώνει. Παράλληλα βλέπει βιώσιμη απόδοση ιδίων κεφαλαίων ROTE για όλες τις ελληνικές τράπεζες, γύρω στο επίπεδο του 10% το 2025.
Τέλος, η Citi αναμένει ότι όλες οι ελληνικές συστημικές τράπεζες θα ξεκινήσουν να διανέμουν μερίσματα από τα κέρδη του τρέχοντος έτους.