Του Δημοσθένη Τρίγγα
Η μετοχή της Coca-Cola HBC ταλαιπωρήθηκε αρκετά τα προηγούμενα τέσσερα χρόνια, πρώτα με την COVID-19, όπου σημείωσε τιμές ακόμα και χαμηλότερα από τα 16 ευρώ, και ύστερα με τον πόλεμο Ρωσίας-Ουκρανίας, όπου βρέθηκε χαμηλότερα από τα 18 ευρώ. Ωστόσο η μετοχή ανέκαμψε, καθώς ανέκαμψαν και τα θεμελιώδη μεγέθη της εταιρείας, με αποτέλεσμα τον υπερδιπλασιασμό της τιμής από τα χαμηλά της COVID-19 πριν από περίπου τέσσερα χρόνια. Τι μέλλει γενέσθαι στη συνέχεια;
Περνώντας πρώτα μια βόλτα από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού, στις 23 Ιουλίου η The Coca-Cola Company (Dow Jones ) στις ΗΠΑ ανακοίνωσε οικονομικά αποτελέσματα β’ τριμήνου / α’ εξαμήνου 2024. Οι εκτιμήσεις της αγοράς έκαναν λόγο για καθαρά κέρδη 0,80 δολαρίων ανά μετοχή για το β’ τρίμηνο, ενώ τελικά ανακοίνωσε 0,84 δολάρια/μετοχή, ήτοι θετική έκπληξη 5%. Οι εκτιμήσεις της εταιρείας για το 2024 κάνουν λόγο για 2,84 δολάρια/μετοχή (+5%-6%), ενώ το εκτιμώμενο P/E ανέρχεται σε 23,5 φορές τα καθαρά κέρδη.
Παράλληλα, ενδιαφέρον παρουσιάζουν οι εκτιμήσεις της διοίκησης για οργανική ανάπτυξη 9%-10% στα έσοδα της εταιρείας, αριθμός ο οποίος είναι το πάνω εύρος της μακροπρόθεσμης στρατηγικής της εταιρείας. Ο James Quincey, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, μεταξύ άλλων ανέφερε ότι είναι πεπεισμένος ότι “η εταιρεία θα πιάσει τους αναβαθμισμένους στόχους για το 2024”!
Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, η Coca-Cola HBC αναμένεται να ανακοινώσει τα οικονομικά αποτελέσματα β’ τριμήνου / 6μήνου 2024 την Τετάρτη 7 Αυγούστου 2024 στις 9.00 π.μ., ενώ στις 11.00 π.μ. θα ακολουθήσει τηλεδιάσκεψη με αναλυτές και επενδυτές για τα εν λόγω αποτελέσματα.
Οι εκτιμήσεις της αγοράς για το α’ εξάμηνο του 2024 κάνουν λόγο για οργανική ενίσχυση 11,7% στον κύκλο εργασιών, με τη μεγέθυνση να οφείλεται κατά κύριο λόγο στις αυξήσεις των τιμών, καθώς η μεταβολή στον όγκο εκτιμάται στο +2,1%! Αντίθετα με το περυσινό εξάμηνο, οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για ανάπτυξη στον όγκο κατά 3,5% στις αναπτυσσόμενες και 2,8% στις αναδυόμενες, ενώ οι ανεπτυγμένες δείχνουν οριακή υποχώρηση της τάξεως του 0,8%!
Αξίζει να σημειώσουμε ότι, όταν αναφερόμαστε σε οργανική ανάπτυξη, εννοούμε την απόδοση της εταιρείας χωρίς να επηρεάζεται από συναλλαγματικές ισοτιμίες ξένων νομισμάτων από περίοδο σε περίοδο ή σε αλλαγές του ομίλου σε ό,τι αφορά τη δομή.
Σε επίπεδο 12μήνου 2024, οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για αύξηση 2,1% στον όγκο πωλήσεων, ενώ σε επίπεδο κύκλου εργασιών η ενίσχυση εκτιμάται ότι θα αγγίζει το 10%, ίσο με το ποσοστό των εκτιμήσεων για τη συγκρίσιμη λειτουργική κερδοφορία (EBIT) του 2024.
Τα κέρδη ανά μετοχή εκτιμάται ότι θα ενισχυθούν κατά 6,4% το 12μηνο του 2024 σε σχέση με το 2023, καθώς οι τελευταίες αναβαθμισμένες εκτιμήσεις κάνουν λόγο για 2,21 ευρώ ανά μετοχή. Σε ό,τι αφορά το μέρισμα, οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για μεγέθυνση κατά 7,5% περίπου, καθώς εκτιμάται σε 1,00 ευρώ ανά μετοχή (μερισματική απόδοση 3,0%) μετά και την τελευταία άνοδο της τιμής της μετοχής.
Για το 2025 οι προοπτικές παραμένουν θετικότερες, τόσο από πλευράς κατανάλωσης, ήτοι αύξηση πωλήσεων, όσο και κερδοφορίας, καθώς τα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη εκτιμάται ότι θα παρουσιάσουν διψήφια αύξηση, και συγκεκριμένα 10,4%.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αγοράς, η Coca-Cola HBC διαπραγματεύεται 15 φορές τα εκτιμώμενα καθαρά κέρδη του 2024 και 13,6 φορές του 2025, σύμφωνα με τον δείκτη τιμή προς κέρδη ανά μετοχή (P/E), εμφανίζοντας έκπτωση περί το 30% (για το 2025) σε σχέση με τον 10ετή μέσο όρο (P/E).
Τέλος, είχαμε τονίσει ότι κάθε αδυναμία ήταν μεσοπρόθεσμα ένα καλό σημείο εισόδου, καθώς η αποτίμησή της ήταν σε σημαντική έκπτωση με τον 10ετή μέσο όρο. Η έκπτωση παραμένει, αλλά το ποσοστό έχει μειωθεί και οι μεταβολές στην τιμή της μετοχής, εφόσον δεν προβεί σε κάποια ισχυρή εξαγορά, αναμένεται να περιοριστούν στην οργανική ανάπτυξη της εταιρείας!
Ο Δημοσθένης Τρίγγας είναι Πιστοποιημένος Αναλυτής Μετοχών & Αγοράς BETA Χρηματιστηριακή – [email protected]
** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα Κεφάλαιο
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
