Η Deutsche Bank επισήμανε ένα αυξανόμενο σύνολο κινδύνων που θα μπορούσαν να αυξήσουν τον πληθωρισμό τους επόμενους μήνες.
Ενώ ο πληθωρισμός έχει υποχωρήσει σε πολλές οικονομίες, η τράπεζα υποστηρίζει ότι τώρα δεν είναι η ώρα να εφησυχάζουμε. Πρόσφατες εξελίξεις όπως η ταχύτερη από την αναμενόμενη χαλάρωση της κεντρικής τράπεζας, η άνοδος των τιμών των βασικών εμπορευμάτων και οι επίμονες πληθωριστικές πιέσεις υποδεικνύουν την πιθανότητα υψηλότερου πληθωρισμού στο μέλλον.
Αυτό έχει ήδη αντικατοπτριστεί στις αγορές, με το 5ετές swap για τον πληθωρισμό των ΗΠΑ να σημειώνει τη μεγαλύτερη άνοδό του από τις αρχές του 2023 και τις αποδόσεις του 10ετούς των Ηνωμένων Πολιτειών να σκαρφαλώνουν πάνω από 50 μονάδες βάσης μέσα σε λίγες μόνο εβδομάδες.
Σε σημείωμα που κυκλοφόρησε τη Δευτέρα, η Deutsche Bank περιέγραψε πέντε βασικούς λόγους για τους οποίους οι κίνδυνοι πληθωρισμού εξακολουθούν να αυξάνονται.
1) Ταχύτερη από την αναμενόμενη νομισματική χαλάρωση: Η Deutsche Bank υπογραμμίζει ότι οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης της Federal Reserve και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), ήταν πιο επιθετικές στη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από ό,τι αναμενόταν.
Η Fed, για παράδειγμα, μείωσε τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο και η ΕΚΤ αναμένεται να ακολουθήσει το παράδειγμά της τον Οκτώβριο.
«Αν και αυτές οι αποφάσεις είναι κατανοητές στο πλαίσιο του χαμηλότερου πληθωρισμού, η ιστορική εμπειρία λέει ότι αυτή ακριβώς είναι η ώρα να είμαστε προσεκτικοί στον πληθωρισμό, δεδομένου ότι η πολιτική γίνεται λιγότερο περιοριστική».
2) Γεωπολιτικές εντάσεις που οδηγούν τις τιμές των εμπορευμάτων υψηλότερα: Η πρόσφατη άνοδος των τιμών των εμπορευμάτων, λόγω της γεωπολιτικής κρίσης στη Μέση Ανατολή και της οικονομικής τόνωσης της Κίνας, συνέβαλε επίσης στην αύξηση των κινδύνων πληθωρισμού.
Οι τιμές του αργού τύπου Brent, για παράδειγμα, αυξήθηκαν μετά τις νέες επιθέσεις με πυραύλους μεταξύ του Ιράν και του Ισραήλ, ενώ τα μέτρα τόνωσης της Κίνας ενίσχυσαν τις τιμές των βιομηχανικών μετάλλων όπως ο χαλκός.
Ως αποτέλεσμα, «αυτή η άνοδος των τιμών των εμπορευμάτων έχει αφαιρέσει μια πηγή αποπληθωριστικής πίεσης που υπήρχε το καλοκαίρι», σημειώνει η Deutsche Bank.
3) Ισχυρότερα από τα αναμενόμενα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ: Σε αντίθεση με τους φόβους για επιβράδυνση, τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ ήταν ισχυρότερα από ό,τι αναμενόταν. Οι μισθοδοσίες για μη γεωργικούς κλάδους αυξήθηκαν κατά 254.000 τον Σεπτέμβριο, ενώ η αύξηση του ΑΕΠ προβλέπεται στο 3,2% για το τρίτο τρίμηνο.
«Καθώς τα ισχυρότερα νέα για την ανάπτυξη είναι ευπρόσδεκτα, σημαίνει επίσης ότι η οικονομική ζήτηση και ο πληθωρισμός είναι πιθανό να είναι ισχυρότεροι από ό,τι θα ήταν διαφορετικά», προειδοποιεί η ομάδα της Deutsche Bank.
4) Επίμονες πιέσεις στον πυρήνα του πληθωρισμού: Η έκθεση ΔΤΚ των ΗΠΑ της περασμένης εβδομάδας έδειξε ότι ο δομικός πληθωρισμός έτρεχε με τον ταχύτερο ρυθμό του σε έξι μήνες, αυξάνοντας κατά 0,31%.
Πιο ανησυχητική είναι η άνοδος των «κολλωδών» κατηγοριών πληθωρισμού, για την οποία οι στρατηγικοί αναλυτές της Deutsche επισημαίνουν ότι θα μπορούσε να οδηγήσει στη διατήρηση του πληθωρισμού υψηλότερο για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Για παράδειγμα, το μέτρο «κολλώδους ΔΤΚ» της Fed της Ατλάντα σημείωσε άνοδο 0,32%, το υψηλότερο των τελευταίων πέντε μηνών.
5) Αύξηση της προσφοράς χρήματος: Τέλος, η αύξηση της προσφοράς χρήματος επιταχύνθηκε επίσης πρόσφατα, με τον Μ2 στις ΗΠΑ να αυξάνεται κατά 2% σε ετήσια βάση τον Αύγουστο, τον υψηλότερο ρυθμό από τον Σεπτέμβριο του 2022.
Στη ζώνη του ευρώ, η αύξηση της προσφοράς χρήματος M3 έφτασε το 2,9%, το υψηλότερο από τον Ιανουάριο του 2023.
«Παρόλο που η αύξηση της προσφοράς χρήματος δεν είναι ο μόνος καθοριστικός παράγοντας του πληθωρισμού και αυξάνεται από χαμηλό επίπεδο, είδαμε στη μεταπανδημική περίοδο ότι ήταν ένας ισχυρός κορυφαίος δείκτης που πρόσφερε ένα εκ των προτέρων μήνυμα ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να κινηθεί ξανά υψηλότερα», είπε.
Εν ολίγοις, παρόλο που ο πληθωρισμός έχει υποχωρήσει σε επίπεδα-στόχους ή χαμηλότερα σε ορισμένες περιοχές, η πρόσφατη στροφή προς τη νομισματική χαλάρωση σημαίνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να παραμείνουν σε εγρήγορση, αναφέρει η Deutsche Bank στο σημείωμα.
Οι γεωπολιτικές εντάσεις και οι αυξανόμενες τιμές των βασικών εμπορευμάτων θα μπορούσαν να ωθήσουν τον πληθωρισμό ξανά υψηλότερα. Τις τελευταίες έξι εβδομάδες, οι αυξανόμενες ανησυχίες μεταξύ των επενδυτών τόνισαν τον αυξανόμενο κίνδυνο πληθωρισμού, ο οποίος θα μπορούσε να έχει σημαντικές επιπτώσεις στην αγορά εάν επανεμφανιστεί.
πηγή:www.investing.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
