Οι τρελοί πρώτοι πέντε μήνες του 2025 της χρηματιστηριακής αγοράς έχουν αφήσει τους επαγγελματίες της Wall Street σε λίγο πίκλα.
Βγαίνοντας από τον καλύτερο μήνα για τον Δείκτη S&P 500 σε ενάμιση χρόνο και τον καλύτερο Μάιο από το 1990, το σημείο αναφοράς εξακολουθεί να είναι βασικά επίπεδο για το 2025 και να ανεβάζει ένα από τα χειρότερα ξεκινήματά του σε ένα χρόνο από τη δεκαετία του 1950. Σε μια σπάνια αλλαγή, νικιέται επίσης εύκολα από τις χρηματιστηριακές αγορές σε όλο τον κόσμο.
Ναι, ο S&P ανέκαμψε από το χαμηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2023, το οποίο χτύπησε τον Απρίλιο, και απέχει λιγότερο από 4% από το ιστορικό υψηλό του. Αλλά οι έντονες αβεβαιότητες από τους εμπορικούς πολέμους του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, στην επιβράδυνση της ανάπτυξης, για τις γεωπολιτικές εντάσεις, στην πορεία των επιτοκίων της Federal Reserve έχουν αφήσει τα εταιρικά στελέχη τόσο απαισιόδοξα όσο ήταν από το 2022, σύμφωνα με την τελευταία έρευνα εμπιστοσύνης του Διοικητικού Συμβουλίου του Conference Board.
Και για να κάνει τα πράγματα ακόμα πιο περίπλοκα, η χρηματιστηριακή αγορά πρόκειται να εισέλθει σε αυτό που είναι ιστορικά ένας από τους πιο ήσυχους μήνες για κέρδη. Τα τελευταία 30 χρόνια, η μέση απόδοση της S&P είναι περίπου επίπεδη για τον Ιούνιο, καθώς μεγάλο μέρος της Wall Street ξεκινά την περίοδο των καλοκαιρινών διακοπών της. Δηλαδή σε 30 ημέρες υπάρχει μια αξιοπρεπής πιθανότητα να καθίσουμε ακριβώς εκεί που είμαστε τώρα.
“Η προσπάθεια του εμπορίου μέσω όλων αυτών ήταν πραγματικά δύσκολη καθώς όλοι διασχίζουν αυτή τη χαοτική καταιγίδα”, δήλωσε ο Eric Beiley, εκτελεστικός διευθύνων σύμβουλος διαχείρισης πλούτου στην Steward Partners, ο οποίος έχει σχεδόν το 10% του χαρτοφυλακίου του σε μετρητά και αγοράζει διεθνείς και αμυντικές μετοχές. “Τα κέρδη του Μαΐου έχουν δώσει εμπιστοσύνη πίσω στους επενδυτές, αλλά η κατοχή φαίνεται σαν το ασφαλέστερο στοίχημα προς το παρόν μέχρι να μάθουμε περισσότερα για τις προοπτικές των συναλλαγών και των επιτοκίων.”
Εδώ είναι πέντε πίνακες που δείχνουν πόσο δύσκολη ήταν η διαδρομή του αμερικανικού χρηματιστηρίου φέτος:
Η βουτιά 19% του S&P 500 από το ρεκόρ της 19ης Φεβρουαρίου – η οποία τον ώθησε σε διόρθωση σε μόλις 16 ημέρες διαπραγμάτευσης και την έφερε στο χείλος μιας bear market – έδωσε στους ταύρους μερικά ελκυστικά σημεία εισόδου για να αγοράσουν στο χρηματιστήριο. Αλλά μετά την σχεδόν 19% της ανάκαμψης από τότε, οι αποτιμήσεις των μετοχών έχουν πάρει πολύ μεγαλύτερη έκταση.
Αυτό, ωστόσο, δεν σημαίνει ότι οι αμερικανικές μετοχές πηγαίνουν πραγματικά καλά σε σύγκριση με τον υπόλοιπο κόσμο. Ο S&P 500 ακολουθεί τον δείκτη MSCI All Country World, εξαιρουμένου του δείκτη των ΗΠΑ κατά σχεδόν 12 ποσοστιαίες μονάδες το 2025, σημειώνοντας το χειρότερο ξεκίνημα σε ένα χρόνο έναντι των παγκόσμιων ομολόγων του από το 1993 και το δεύτερο χειρότερο ποτέ, σύμφωνα με τα στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
Ήταν μια εκπληκτική ανατροπή για τους επενδυτές να επεξεργαστούν. Με όλη την ταλάντευση, ο S&P 500 ενισχύεται 0,5% για το έτος, γεγονός που ωχριά σε σύγκριση με την πρόσφατη μνήμη, καθώς ο δείκτης σημείωσε κέρδη άνω του 20% τόσο το 2023 όσο και το 2024, κάτι που δεν έχει συμβεί από τα τέλη της δεκαετίας του 1990.
Αλλά αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι το χρηματιστήριο έχει αρχίσει να ανεβαίνει. Ιστορικά, το τρίτο έτος μιας αμερικανικής bull market, όπως τώρα, είναι το πιο αδύναμο. Από τον Β” Παγκόσμιο Πόλεμο, ο S&P 500 έχει κατά μέσο όρο κέρδη μόλις 5,2% στο τρίτο έτος. Και σε κάθε μία από τις τελευταίες 11 αγορές ταύρων που προχώρησε περισσότερο από δύο χρόνια, υπήρξε διόρθωση τουλάχιστον 5% το τρίτο έτος, με πέντε υποσχόμενες μειώσεις άνω του 10%, σύμφωνα με τον Sam Stovall, επικεφαλής στρατηγικής επενδύσεων στην CFRA.
Πώς λοιπόν ο σημερινός ταύρος τρέχει ιστορικά; Ο S&P 500 έχει εκτιναχθεί κατά 65% από το χαμηλό της bear market τον Οκτώβριο. 12, 2022. Αυτό είναι 31 μήνες. Από το 1947, οι αγορές ταύρων έχουν κατά μέσο όρο 55 μήνες, σύμφωνα με τα στοιχεία της CFRA. Έτσι, υπάρχει ακόμα αρκετός χώρος για τρέξιμο, αν και τα πράγματα μπορεί να γίνουν ανώμαλα μετά από ένα διετές διάστημα υπερμεγεθών κερδών, σύμφωνα με τον Stovall.
Το βελτιωμένο εύρος – που σημαίνει ότι η ευρύτερη συμμετοχή στο ράλι που έχει επικεντρωθεί κυρίως στις μεγαλύτερες μετοχές τεχνολογίας – θα μπορούσε να προσφέρει λίγο χυμό για το επόμενο σκέλος υψηλότερα στις τιμές των μετοχών. Ο τομέας με τις καλύτερες επιδόσεις της αγοράς φέτος είναι η βιομηχανία, ένα αισιόδοξο σημάδι για τις μετοχές και την ανάπτυξη, δεδομένου ότι οι εταιρείες αυτές είναι στενά συνδεδεμένες με την οικονομία και την κατασκευή αγαθών και τις μεταφέρουν. Ο όμιλος έχει ανέβει 8,2% το 2025.
Τα αμυντικά παιχνίδια όπως οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και οι εταιρείες βασικών καταναλωτικών προϊόντων, οι οποίες τείνουν να έχουν χαμηλές αποτιμήσεις και να προσφέρουν ισχυρά μερίσματα, βρίσκονται επίσης στην κορυφή του διοικητικού συμβουλίου, ενώ οι μετοχές διακριτικής ευχέρειας των καταναλωτών που στεγάζουν μερικούς από τους μεγαλύτερους λιανοπωλητές, οι κατασκευαστές κατοικιών και οι αυτοκινητοβιομηχανίες είναι μεταξύ των χειρότερων επιδόσεων φέτος.
Ένα καλάθι που παρακολουθεί τις μετοχές Magnificent Seven – Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Apple Inc., Meta Platforms Inc., Microsoft Corp., Nvidia Corp. και Tesla Inc. – έχει αυξηθεί κατά 29% από τα χαμηλά του Απριλίου, αλλά παραμένει μειωμένος κατά 4,3% για το έτος.
Τι ακολουθεί για τις μετοχές; Η εξέταση της ιστορίας δεν είναι ενθαρρυντική, τουλάχιστον για τον επόμενο μήνα.
Ο S&P 500 έχει αυξηθεί μόλις 0,2% κατά μέσο όρο τον Ιούνιο τις τελευταίες τρεις δεκαετίες, σε σύγκριση με μια κίνηση 0,8% τους άλλους 11 μήνες του έτους, σύμφωνα με τα στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg. Στα χρόνια των προεδρικών εκλογών μετά τις ΗΠΑ τις τελευταίες επτά δεκαετίες, ο S&P 500 αγωνίζεται συνήθως στις αρχές Ιουνίου, καθώς οι επενδυτές έκλεισαν κέρδη που οδεύουν προς το καλοκαίρι. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα εάν ο δείκτης λάβει ισχυρή ώθηση τον Μάιο, όπως έκανε φέτος με άλμα 6,2%.
πηγή: bloomberg.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
