Τα μερίσματα παγκοσμίως αυξάνονται ραγδαία. Το τρίτο τρίμηνο του 2024 κατέγραψαν αύξηση ρεκόρ, με τον δείκτη Janus Henderson Global Dividend να διαπιστώνει ότι εννέα στις 10 εταιρείες αύξησαν τα μερίσματά τους ή τα διατήρησαν αμετάβλητα. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, ωστόσο, τα μερίσματα αντέστρεψαν την τάση την ίδια περίοδο, μειούμενα σε ετήσια βάση μετά από απότομες περικοπές στον κλάδο των ορυχείων.
Μια τέτοια μεταβλητή εικόνα σημαίνει ότι πολλοί επενδυτές που αναζητούν εισόδημα μπορεί να στραφούν σε επαγγελματίες διαχειριστές κεφαλαίων για να διαχειριστούν τους κινδύνους. Σε αυτή την περίπτωση είναι δύσκολο να αγνοήσει κανείς τους μερισματικούς ήρωες της Ένωσης Εταιρειών Επενδύσεων. Πρόκειται για τις 20 επενδυτικές εταιρείες που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου και αυξάνουν σταθερά τα μερίσματά τους για 20 ή περισσότερα συναπτά έτη.
Έχουν καταφέρει να το πετύχουν αυτό τόσο σε καλές όσο και σε κακές χρονιές για τις χρηματιστηριακές αγορές, με τις City of London Investment Trust, Bankers Investment Trust, Alliance Witan και Caledonia Investments να έχουν τα πιο μακροχρόνια ρεκόρ. Σε αντίθεση με άλλους τύπους επενδυτικών κεφαλαίων, τα επενδυτικά καταπιστεύματα δεν χρειάζεται να καταβάλλουν όλο το εισόδημα που εισπράττουν από τα χαρτοφυλάκιά τους κάθε χρόνο. Μπορούν να αποταμιεύουν έως και 15% και να το τοποθετούν σε αποθεματικό εσόδων.
Όταν οι πληρωμές μερισμάτων μειώνονται, μπορούν να χρησιμοποιήσουν το αποθεματικό. Η δυνατότητα «εξομάλυνσης των μερισμάτων» με αυτόν τον τρόπο επέτρεψε σε αρκετές από αυτές να επιτύχουν «εντυπωσιακά» ρεκόρ συνεχών ετήσιων αυξήσεων των μερισμάτων, λέει η Emma Bird, επικεφαλής της έρευνας για τα επενδυτικά καταπιστεύματα στην αναλυτική εταιρεία Winterflood.
Αλλά οι ήρωες των μερισμάτων δεν είναι οι μόνες καλές πηγές εισοδήματος. Ο Thomas McMahon, επικεφαλής έρευνας επενδυτικών εταιρειών στην Kepler, λέει: «Για εισόδημα, ο τομέας των επενδυτικών καταπιστευμάτων έχει ατελείωτες δυνατότητες και είναι ένα εξαιρετικό μέρος για να ψάξετε».
Το εισόδημα από τα επενδυτικά καταπιστεύματα είναι η μερισματική απόδοση, τα ετήσια μερίσματα εκφρασμένα ως ποσοστό της τρέχουσας τιμής της μετοχής. Τον Οκτώβριο, η AIC διαπίστωσε ότι συνολικά 18 επενδυτικά καταπιστεύματα απέδιδαν 5 τοις εκατό ή περισσότερο και άλλα οκτώ καταπιστεύματα απέδιδαν μεταξύ 4,5 τοις εκατό και 5 τοις εκατό.
Από αυτά τα 26 επενδυτικά καταπιστεύματα, η υψηλότερη απόδοση ήταν η Henderson Far East Income, η οποία επενδύει σε μετοχές της περιοχής Ασίας-Ειρηνικού – σήμερα αποδίδει 10,7%. Ωστόσο, μια υψηλή απόδοση δεν είναι πάντα μια καλή ευκαιρία. Οι ειδικοί προειδοποιούν ότι οι επενδυτές θα πρέπει να προσέχουν τις παγίδες αξίας, όπου οι αποδόσεις είναι υψηλές επειδή η τιμή της μετοχής είναι φθηνή και πιθανότατα θα πέσει περαιτέρω. Η AIC ομαδοποιεί τα επενδυτικά εμπιστεύματα σε τομείς, μεταξύ των οποίων αρκετά επικεντρώνονται στο εισόδημα από μετοχές.
Ο τομέας UK Equity Income έχει τον μεγαλύτερο αριθμό επιλογών και μέση μερισματική απόδοση 4,19%, αλλά άλλοι τομείς περιλαμβάνουν Global Equity Income (3,85%) και Asia-Pacific Equity Income (5,85%). Υπάρχουν επίσης μερικές επιλογές εισοδήματος στον τομέα της Βόρειας Αμερικής, ενώ ο τομέας Υποδομές Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας έχει μέση μερισματική απόδοση 8,9%.
Οι ειδικοί τονίζουν τη σημασία της διαφοροποίησης για το εισόδημα. «Δεν θέλετε να βάλετε όλα τα αυγά σας σε ένα καλάθι», λέει ο Peter Hewitt, διαχειριστής του CT Global Managed Portfolio Trust, το οποίο έχει ως στόχο να παρέχει στους επενδυτές ένα ελκυστικό επίπεδο εισοδήματος επενδύοντας σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο. Οι τιμές των μετοχών των περισσότερων καλών επιλογών εισοδήματος διαπραγματεύονται με μεγάλες εκπτώσεις σε σχέση με την υποκείμενη καθαρή αξία του ενεργητικού τους.
Πρόκειται για μια τάση που επικρατεί στις περισσότερες επενδυτικές εταιρείες, αλλά αναμφισβήτητα αποτελεί ευκαιρία για όσους αναζητούν εισόδημα. Πάρτε το Edinburgh Investment Trust, το οποίο έχει απόδοση 3,68%. Η μέση έκπτωση για τον τομέα εισοδήματος μετοχών του Ηνωμένου Βασιλείου είναι -5,87%, αλλά το Εδιμβούργο βρίσκεται στο -10,6%.
Ο James Mowat, επικεφαλής των επενδυτικών εταιρειών της Liontrust, της εταιρείας που διαχειρίζεται το Edinburgh, λέει: «Πραγματοποιήσαμε πρόσφατα μια εκδήλωση λιανικής για τους μετόχους. Ένα κοινό θέμα ήταν η ροή των μερισμάτων. Αναγνώρισαν ότι ένα επενδυτικό καταπίστευμα όπως το Εδιμβούργο μπορεί να προσφέρει εισόδημα.
Αλλά είναι χαλαροί σχετικά με την έκπτωση επειδή δεν σχεδιάζουν να πουλήσουν. Η ανησυχία τους ήταν η προβλεψιμότητα και η αξιοπιστία των μερισμάτων». Παρά τις ταλαντεύσεις του τρίτου τριμήνου, ο Bird επισημαίνει ότι το Ηνωμένο Βασίλειο έχει ισχυρή μερισματική κουλτούρα και οι υποκείμενες εταιρείες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με έκπτωση αποτίμησης σε σχέση με άλλες αγορές.
Ο Andrew Jones, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην ομάδα Janus Henderson Global Equity Income Team, αναφέρει: «Ήταν ενθαρρυντικό να δούμε ότι η ευρύτερη αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου παρέμεινε σταθερή το γ’ τρίμηνο, με την πλειοψηφία των εταιρειών να διατηρούν ή να αυξάνουν ελαφρά τις πληρωμές τους». Μεταξύ των επενδυτικών εταιρειών εισοδήματος από μετοχές του Ηνωμένου Βασιλείου που θα μπορούσαν να τα πάνε καλά όσον αφορά το κλείσιμο του discount από εδώ και πέρα, η Hewitt ξεχωρίζει τη Lowland, η οποία εστιάζει σε χρηματοπιστωτικές και βιομηχανικές επιχειρήσεις.
Έχει απόδοση 5,04% και διαπραγματεύεται με έκπτωση 12%. «Θα μπορούσε να περάσει πολύ δυνατά», λέει. Αλλά ο Hewitt προειδοποιεί επίσης ότι οι αυξήσεις των μερισμάτων στο Ηνωμένο Βασίλειο έχουν επιβραδυνθεί. Έρευνα της Octopus Investments διαπίστωσε ότι οι μικρότερες εταιρείες του Ηνωμένου Βασιλείου εξακολουθούν να παρέχουν ελκυστικά επίπεδα αύξησης των μερισμάτων.
Κατά τη διάρκεια των 10 ετών έως το 2025, οι συνολικές πληρωμές σε μετρητά αυξήθηκαν κατά 17% για τον FTSE 100, ενώ ο FTSE AIM αυξήθηκε κατά ένα πολύ πιο ελκυστικό 68%. Επομένως, η διαφοροποίηση μεταξύ των βρετανικών συμμετοχών είναι επίσης απαραίτητη. Αυτός είναι επίσης ένας τομέας επενδυτικών καταπιστευμάτων που αρέσει στην Hewitt: «Οι υποκείμενες εταιρείες είναι φθηνές και υπάρχουν πολλές συγχωνεύσεις και εξαγορές». Σε παγκόσμιο επίπεδο, τα μερίσματα μπορούν να προέρχονται από τομείς που οι επενδυτές μπορεί να μην έχουν εξετάσει, όπως οι αναδυόμενες αγορές.
Ο Charles Jillings διαχειρίζεται το Utilico Emerging Markets Trust, το οποίο έχει απόδοση 4% και διαπραγματεύεται με έκπτωση -21%. Λέει: «Το 87% του χαρτοφυλακίου μας πληρώνει μερίσματα. Θα μπορούσατε να αγοράσετε τις μετοχές μας, να πάρετε το εισόδημα και να περιμένετε να έρθει η αξία». Οι αναλυτές της Kepler Trust Intelligence υπογραμμίζουν την αυξανόμενη επικράτηση των στρατηγικών ενισχυμένου μερίσματος.
Αυτό συνήθως περιλαμβάνει τη λήψη μιας συνεισφοράς από το κεφάλαιο του trust για να συμπληρώσει τα υποκείμενα έσοδα του χαρτοφυλακίου, ώστε να ενισχυθεί το εισόδημα που καταβάλλεται στους μετόχους. «Είναι πραγματικά ισχυρό, επειδή ο διαχειριστής μπορεί απλώς να επικεντρωθεί στην αγορά των καλύτερων εταιρειών χωρίς να ανησυχεί καθόλου για το μέρισμα», λέει ο McMahon.
Υπάρχει σταθερή αύξηση των εταιρειών που υιοθετούν αυτή την προσέγγιση, με περισσότερες από 20 να προσφέρουν πλέον κάποιο επίπεδο ενισχυμένου μερίσματος. Για να παρέχει σαφήνεια στους επενδυτές, το καταπίστευμα μπορεί να θέσει έναν στόχο εισοδήματος για το έτος – η Invesco Asia υιοθέτησε μια πολιτική για την καταβολή του 2% της καθαρής αξίας του ενεργητικού της κάθε έξι μήνες.
Ένα ασυνήθιστο παράδειγμα είναι το International Biotechnology. Καθώς οι εταιρείες βιοτεχνολογίας δεν πληρώνουν γενικά μέρισμα, το καταπίστευμα καταβάλλει μέρισμα 4 τοις εκατό από τις επιστροφές κεφαλαίου. Ο McMahon λέει: «Μπορείτε να δημιουργήσετε ένα πολύ διαφορετικό χαρτοφυλάκιο επενδυτικών καταπιστευμάτων για εισόδημα».
Moira O’Neill, Financial Times
Τ.Σ.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
