Κατά τη διάρκεια της ανοδικής αγοράς του 2023, οι μετοχές των “Magnificent Seven” κυριάρχησαν στην κάλυψη των οικονομικών μέσων ενημέρωσης, και δικαίως. Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι αυτός ο όμιλος εταιρειών έχει πολύ καλές επιδόσεις στις βασικές του δραστηριότητες και οι αναλυτές αναμένουν ότι οι καλές στιγμές θα συνεχιστούν. Όμως οι επενδυτές ίσως θελήσουν να αποκτήσουν έκθεση σε άλλα σημαντικά “ποιοτικά” ονόματα που σχετίζονται με την τεχνολογία.
Ο Josh West, ο οποίος συνδιαχειρίζεται το Buffalo Mid Cap Fund BUFMX μαζί με τον Doug Cartwright, απαρίθμησε επτά εταιρείες που επικεντρώνονται στην παροχή υπηρεσιών πληροφόρησης που σχετίζονται με την τεχνολογία, κατά τη διάρκεια συνέντευξης στο MarketWatch.
Το Buffalo Mid Cap Fund βαθμολογείται με τέσσερα αστέρια (στα πέντε) στην κατηγορία “Mid Growth” της Morningstar. Το αμοιβαίο κεφάλαιο επενδύει σε εταιρείες των οποίων η κεφαλαιοποίηση βρίσκεται εντός του εύρους που παρακολουθείται από τον δείκτη Russell Mid Cap Growth Index XX:RMCCG – από περίπου 1 δισεκατομμύριο δολάρια έως 75 δισεκατομμύρια δολάρια. Ο West δήλωσε ότι γενικά εξετάζει εταιρείες με κεφαλαιοποίηση αγοράς τουλάχιστον 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων, μέχρι την ανώτατη κλίμακα του δείκτη. Η διάμεση κεφαλαιοποίηση για τις συμμετοχές του ταμείου είναι 18 δισεκατομμύρια δολάρια και ο σταθμισμένος μέσος όρος είναι 28 δισεκατομμύρια δολάρια.
“Η μεσαία κεφαλαιοποίηση αποτελεί ένα ενδιαφέρον τμήμα της αγοράς. Έχετε εταιρείες που έχουν αποδείξει το επιχειρηματικό τους μοντέλο αλλά έχουν πολλά περιθώρια”, δήλωσε.
Η εστίαση του αμοιβαίου κεφαλαίου στη μεσαία κεφαλαιοποίηση παρέχει μια ευρύτερη έκθεση πέρα από τον S&P 500 της μεγάλης κεφαλαιοποίησης, ο οποίος είναι ιδιαίτερα συγκεντρωμένος στις μεγαλύτερες εταιρείες των ΗΠΑ. Το SPDR S&P 500 ETF Trust κατέχει και τις 500 μετοχές και έχει σχεδιαστεί για να αντικατοπτρίζει την απόδοση του δείκτη. Για να καταδείξουμε την κυριαρχία των “Magnificent Seven” – Apple Inc., Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Nvidia Corp., Alphabet Inc., Tesla Inc., και Meta Platforms Inc – η ομάδα αποτελεί το 28% του χαρτοφυλακίου του SPY.
Αν σταθμίσουμε τους “Magnificent Seven” με βάση την κεφαλαιοποίησή τους στο τέλος του περασμένου έτους, η ομάδα έχει συνεισφέρει το 58% της φετινής συνολικής απόδοσης 26% του S&P 500. Μια ενδιαφέρουσα εξέλιξη είναι ότι το ποσοστό αυτό μειώθηκε από 67% στις 30 Νοεμβρίου. Τη Δευτέρα, καθώς οι τρεις βασικοί δείκτες υψηλής κεφαλαιοποίησης των ΗΠΑ σημείωσαν υψηλά 52 εβδομάδων, κανένας από τους Magnificent Seven δεν παρουσίασε κέρδη για την ημέρα. Αυτή η ασυνήθιστη ενέργεια σηματοδότησε τη διεύρυνση του ράλι του αμερικανικού χρηματιστηρίου.
Ο West δήλωσε ότι από τότε που έγινε ένας από τους διαχειριστές του Buffalo Mid Cap Fund τον Οκτώβριο του 2017, εργάστηκε για να οξύνει την εστίασή του στην ποιότητα, η οποία περιλαμβάνει την επιλογή “εταιρειών με ευρύ στρώμα, ανταγωνιστικά πλεονεκτούσες εταιρείες”, με σταθερές ή βελτιούμενες αποδόσεις του επενδεδυμένου κεφαλαίου.
Είπε επίσης ότι “έχουμε μεγάλη βαρύτητα στις εταιρείες υπηρεσιών πληροφοριών”
Ακολουθούν οι επτά που συζήτησε κατά τη διάρκεια της συνέντευξης, με τα σχετικά δεδομένα παρακάτω:
Η MSCI Inc. παρέχει επενδυτικές πληροφορίες σε διαχειριστές κεφαλαίων και διαχειρίζεται δείκτες αγοράς παγκοσμίως. Η επιχείρηση δεικτών υποστηρίζει τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια, τα οποία καταβάλλουν αυξανόμενες αμοιβές στην MSCI καθώς αυξάνονται τα υπό διαχείριση περιουσιακά τους στοιχεία. Οι διάφορες αναλυτικές υπηρεσίες του ταμείου, με προσαρμοσμένα δεδομένα που έχουν δημιουργηθεί επί δεκαετίες, αποτελούν παραδείγματα των “ευρέων τάφρων” ή των εμποδίων εισόδου για τους ανταγωνιστές, που αρέσκεται να βλέπει η West.
Η Verisk Analytics Inc. παρέχει εργαλεία υποστήριξης αποφάσεων στον κλάδο ασφάλισης περιουσίας και ατυχημάτων, ο οποίος βρίσκεται σε εξέλιξη καθώς προσπαθεί να εξισορροπήσει τον κίνδυνο και την τιμολόγηση υπό το πρίσμα των αυξανόμενων ζημιών από καταστροφές. Οι πυρκαγιές στην Καλιφόρνια και οι τυφώνες στη Φλόριντα είναι παραδείγματα.
Η Gartner Inc. IT, προσφέρει σε εταιρείες έρευνες που βασίζονται στην τεχνολογία. “Παρέχουν συμβουλές, έρευνα και [πληροφορίες σχετικά με] βέλτιστες πρακτικές”, δήλωσε ο West. Πρόσθεσε ότι τα στελέχη των επιχειρήσεων και οι επαγγελματίες της πληροφορικής, ειδικότερα, αποκομίζουν μεγάλη αξία από τις υπηρεσίες της Garnet. “Είναι σαν, αν η Gartner το συστήσει αυτό, να μην απολύεσαι επειδή το κάνεις”, είπε.
Η CoStar Group Inc. παρέχει υπηρεσίες δεδομένων ακινήτων, συμπεριλαμβανομένης μιας δέσμης προσφορών που ο West αποκάλεσε “το Bloomberg για τους επαγγελματίες των εμπορικών ακινήτων” Αυτό είναι ένα άλλο παράδειγμα μιας επιχείρησης που βασίζεται σε συνδρομή για την παροχή ιδιόκτητων δεδομένων που μια εταιρεία συνέλεξε επί δεκαετίες. Η εταιρεία κατέχει επίσης το Apartments. com, το οποίο παρέχει καταχωρίσεις ενοικίων και το Homes. com, το οποίο συνδέει τους αγοραστές κατοικιών απευθείας με τους πράκτορες καταχωρίσεων.
Η Equifax Inc. EFX, είναι ένας από τους “τρεις μεγάλους” οργανισμούς αξιολόγησης της καταναλωτικής πίστης, που ανταγωνίζεται την TransUnion TRU, -3,74% και την Experian PLC EXPGY, -1,61%. Μετά την παραβίαση δεδομένων το 2017, η Equifax αναγκάστηκε να επενδύσει σημαντικά σε αναβαθμίσεις συστημάτων και ασφάλεια. Σύμφωνα με τον West, αυτό βοήθησε την εταιρεία “να εκσυγχρονιστεί και να αποκτήσει τα πάντα στο σύννεφο πιο γρήγορα και στην πραγματικότητα [τους] έφερε μπροστά από τους ανταγωνιστές τους” Πρόσθεσε ότι οι επενδύσεις έχουν αρχίσει να αποδίδουν μέσω της βελτίωσης των περιθωρίων κέρδους.
Η Moody’s Corp. είναι ένας οργανισμός αξιολόγησης ομολόγων που ανταγωνίζεται την S&P Global Inc.. Ο West εκτιμά ότι οι δύο εταιρείες διαχειρίζονται μαζί περίπου το 99% των αξιολογήσεων για νεοεκδιδόμενα χρεόγραφα στις ΗΠΑ. Ο χαμηλότερος όγκος των νέων εκδόσεων έχει επιβαρύνει την αύξηση των εσόδων, δήλωσε ο West, αλλά δήλωσε επίσης ότι αναμένει αύξηση του όγκου, επειδή “κάποια στιγμή πρέπει να αναχρηματοδοτήσεις – δεν μπορείς να το αναβάλλεις για πάντα”
Η IQVIA Holdings Inc. έχει δύο κύριες επιχειρηματικές γραμμές. Η εταιρεία διεξάγει εξωτερικές μελέτες και κλινικές δοκιμές για τον κλάδο των βιοεπιστημών. Παρέχει επίσης δεδομένα σχετικά με τις πωλήσεις συνταγογραφούμενων φαρμάκων και στοιχεία επικοινωνίας για τους επαγγελματίες του ιατρικού κλάδου σε οργανισμούς φαρμακευτικών πωλήσεων. Η West περιέγραψε αυτή την υπηρεσία ως “μια πλατφόρμα λογισμικού για την ανάπτυξη και τη διαχείριση δεδομένων και το ψηφιακό μάρκετινγκ”
ROIC
Ένα στοιχείο που ανέφερε ο West κατά την επιλογή μετοχών ήταν η σταθερή ή βελτιούμενη απόδοση του επενδυμένου κεφαλαίου. Σύμφωνα με την FactSet, η ROIC μιας εταιρείας είναι τα κέρδη της διαιρεμένα με το άθροισμα της λογιστικής αξίας των κοινών μετοχών, των προνομιούχων μετοχών, του μακροπρόθεσμου χρέους και των κεφαλαιοποιημένων υποχρεώσεων μίσθωσης.
Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων μπορεί να διαφέρει σημαντικά από κλάδο σε κλάδο. Για παράδειγμα, η αυτοκινητοβιομηχανία είναι μια επιχείρηση με μεγαλύτερη ένταση κεφαλαίου από ό,τι η ανάπτυξη λογισμικού, οπότε τείνει να έχει χαμηλότερη ROIC. Οι συγκρίσεις της ROIC είναι πιο χρήσιμες εντός των κλάδων και κατά τη σύγκριση των επιδόσεων μιας μεμονωμένης εταιρείας με την πάροδο του χρόνου.
Η FactSet υπολογίζει το ROIC εξετάζοντας τους τελευταίους 12 μήνες. Ακολουθούν συγκρίσεις των πιο πρόσφατων υπολογισμών ROIC για τις επτά εταιρείες που συζήτησε η West, μαζί με αναδρομές πέντε ετών πίσω:
Το ROIC έχει βελτιωθεί για τις περισσότερες εταιρείες, σύμφωνα με την FactSet.
Δείκτες P/E και εκτιμήσεις ανάπτυξης
Ακολουθούν οι συνολικές αποδόσεις για το 2023 έως την Τρίτη (με επανεπένδυση των μερισμάτων), καθώς και οι μελλοντικοί δείκτες τιμής προς κέρδη για την ομάδα. Ο πίνακας περιλαμβάνει επίσης τους αναμενόμενους σύνθετους ετήσιους ρυθμούς ανάπτυξης για τα ημερολογιακά έτη έως το 2025, με βάση τις εκτιμήσεις συναίνεσης μεταξύ των αναλυτών που συμμετείχαν στη δημοσκόπηση της FactSet. Οι σταθμισμένοι αριθμοί για τον δείκτη S&P 400 Midcap MID και τον S&P 500 βρίσκονται στο κάτω μέρος του πίνακα:
Οι επτά μετοχές έχουν καλή απόδοση φέτος και μπορείτε να δείτε ότι οι μελλοντικοί δείκτες P/E τους είναι υψηλοί σε σχέση με τους δείκτες. Ο West δήλωσε ότι αυτές οι μετοχές “διαπραγματεύονται σταθερά με premium σε σχέση με την αγορά λόγω της ανθεκτικότητας της ανάπτυξής τους, των υψηλών αποδόσεων κεφαλαίου και της υψηλής μετατροπής των ελεύθερων ταμειακών ροών”
“Η Costar είναι η πιο ακριβή”, είπε, “λόγω της μεγάλης επένδυσης που κάνουν στην υπηρεσία Homes. com για τα οικιστικά ακίνητα”, την οποία δημιουργούν ως ανταγωνιστή της Zillow Group Inc. Z, -1,71%, είπε.
Το αμοιβαίο κεφάλαιο Buffalo Mid Cap έχει αποδώσει 25,9% φέτος, μέχρι τις 19 Δεκεμβρίου, σε σύγκριση με αποδόσεις 25,4% για τον δείκτη αναφοράς του, τον δείκτη Russell Mid Cap Growth Index, και 16,5% για τον δείκτη S&P 400 Mid Cap Index. Για την πενταετία μέχρι την Τρίτη, το αμοιβαίο κεφάλαιο απέδωσε 93,7%, σε σύγκριση με αποδόσεις 91,8% για τον δείκτη Russell Mid Cap Growth Index και 81% για τον δείκτη S&P 400 Mid Cap Index.
Πηγή: www.marketwatch.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
