Εβδομαδιαίο σχόλιο Χρηματιστηρίου και ξένων Αγορών (5/12/2024) από τον Πέτρο Στεριώτη, μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών

«Με το δεξί» έχει μπει ο Δεκέμβριος στο Χρηματιστήριο Αθηνών, με τις προσδοκίες να επισκεφθεί και φέτος ο Άγιος Βασίλης τη Λεωφόρο Αθηνών να ευνοούν την βραχυπρόθεσμη επενδυτική ψυχολογία. Η πρόσφατη προϊστορία της ελληνικής Αγοράς υποστηρίζει το σενάριο της θετικής μηνιαίας εποχικότητας, ασχέτως του αν ο τζίρος των τελευταίων συνεδριάσεων του έτους ίσως πάει… «διακοπές».

• Με ώθηση από το εκ των Τραπεζών πυροδοτούμενο ράλι, η συνολική κεφαλαιοποίηση των εισηγμένων υπερβαίνει και πάλι το επίπεδο των 100 δισ. Ευρώ. Πράγματι, οι επίσημες διαβεβαιώσεις για μη έκτακτη φορολόγηση των τραπεζικών κερδών έκλεισαν μία μεγάλη εκκρεμότητα.

Έχοντας πλέον μια αρκετά ολοκληρωμένη εικόνα για το έτος που φεύγει και με τις προβλέψεις για το 2025 να είναι… της μόδας, είμαστε της άποψης ότι το δομικό bull market του ΧΑ παραμένει «ολοζώντανο», έστω και αν η πολύμηνη συσσώρευση της τιμής του ΓΔ σε οριζόντιο εύρος έχει «κουράσει».

• Η εντυπωσιακή κερδοφορία αποτελεί το «καύσιμο» που ουσιαστικά συντηρεί την θεμελιώδη αισιοδοξία για αρκετές εισηγμένες, ενώ το φετινό και πολυετές υψηλό των 1.502 μονάδων δεν βρίσκεται και σε… «απαγορευτική» απόσταση.

Ασφαλώς, το διεθνές χρηματιστηριακό κλίμα – για το οποίο υπάρχουν αρκετά ερωτηματικά – δεν θα αφήσει ανεπηρέαστη την ελληνική Κεφαλαιαγορά, που ούτως ή άλλως «βλέπει με τα κιάλια» τα ιστορικά ρεκόρ σε Wall Street και DAX.

• Στην πράξη, ο ΓΔ καλείται να πάει βήμα-βήμα, διασπάζοντας σειρά βασικών αντιστάσεων (οι κυριότερες είναι στις περιοχές των 1.450 και 1.500 μονάδων), ενδεχόμενο το οποίο αφενός θα πείσει τους ήδη επενδεδυμένους να «παραμείνουν», αφετέρου θα φέρει νέο «ζεστό» και ελπίζουμε μεσομακροπρόθεσμης προοπτικής χρήμα στο ταμπλό.

Να υπογραμμίσουμε ότι η αναφορά μας στον ΓΔ προφανώς δεν σημαίνει ότι όλοι οι επιμέρους τίτλοι εμφανίζουν την ίδια διαγραμματική εικόνα: κάποιοι υποαποδίδουν ή και βρίσκονται σε πολύμηνο «ναδίρ» ακόμη και σε καθεστώς ευνοϊκών θεμελιωδών (cash flow, επίπεδα δανεισμού, μερισματική απόδοση), προβληματίζοντας τα μετοχολόγιά τους τα οποία δεν ξέρουν τι άλλο πρέπει να συμβεί ώστε να… χαμογελάσουν.

• Σε διεθνές επίπεδο, οι «προβολείς» στρέφονται στις επικείμενες συνεδριάσεις των Κεντρικών Τραπεζών Ευρωζώνης και ΗΠΑ (12 και 17-18 Δεκεμβρίου, αντίστοιχα), με τα bets αναφορικά με το ύψος των επιτοκιακών μειώσεων να δίνουν και να παίρνουν. Η ΕΚΤ δεν μπορεί να παραβλέψει την πολιτική μεταβλητότητα στη Γαλλία αλλά και την αποδυνάμωση της γερμανικής οικονομίας.

Χαρακτηριστική η αύξηση της απόδοσης (yield) του γαλλικού δεκαετούς σε επίπεδα υψηλότερα από αυτά της Αθήνας, με τις όποιες υπερβολές της ομολογιακής Αγοράς να αναδεικνύουν την αύξηση του country risk, του risk premium και της πιθανότητας για ανάφλεξη κρίσης χρέους στη Γαλλία.

• Η Federal Reserve από την πλευρά της εισέρχεται στην 2^η προεδρία Τραμπ αναγνωρίζοντας την ανθεκτικότητα της αμερικάνικης οικονομίας αλλά και τις προκλήσεις που η επιβολή δασμών θα μπορούσε να δημιουργήσει σε μέτωπα όπως ο πληθωρισμός, η κυριαρχία του δολαρίου ως αποθεματικό νόμισμα, οι εξαγωγές κλπ.

Στη Νέα Υόρκη η επενδυτική ευφορία – παρά τον σκεπτικισμό όσων αναλυτών μιλούν για «υπερθέρμανση» των αποτιμήσεων – οδηγεί τους δείκτες σε νέα ιστορικά υψηλά, με το εκεί Santa Claus ράλι να έχει λάβει «αξιοζήλευτες» διαστάσεις.

• Σε αυτά τα πλαίσια, «παλιά» και νέα γεωπολιτικά ρίσκα φαίνεται να περνούν σχεδόν απαρατήρητα – μέχρι νεωτέρας τουλάχιστον. Πάντως, οι προ ολίγων ημερών αναταραχές στη Νότια Κορέα υπενθύμισαν ότι στον πλανήτη και στις Αγορές όλα τα ενδεχόμενα είναι πιθανά, γεγονός που οπωσδήποτε συνεπάγεται την ανάγκη τήρησης των αρχών διαχείρισης του επενδυτικού ρίσκου, την διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου κλπ.

Να κλείσουμε υπογραμμίζοντας την ιστορικής και συμβολικής σημασίας υπέρβαση του οροσήμου των 100.000 δολαρίων από το Bitcoin, με ό,τι αυτή αναδεικνύει για τον κλάδο των Κρυπτονομισμάτων στο «κατώφλι» της νέας χρονιάς.

Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες της στήλης παρέχονται αποκλειστικά για ενημερωτικούς σκοπούς και σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν ως συμβουλή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε επένδυσης. Δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη του MME ή του αρθρογράφου για τυχόν επενδυτικές αποφάσεις των αναγνωστών του παρόντος ή άλλων τρίτων.