Η ταχεία άνοδος των επιτοκίων τις τελευταίες εβδομάδες τροφοδότησε αστάθεια στις αμερικανικές μετοχές, αλλά οι στρατηγικοί αναλυτές της UBS πιστεύουν ότι η ανοδική αγορά «παραμένει ανέπαφη» χάρη στη σταθερή αύξηση των κερδών και την υποστηρικτική Federal Reserve.
Η επενδυτική τράπεζα προβλέπει ότι τα κέρδη του S&P 500 θα αυξηθούν κατά 9% το 2025, φτάνοντας τα 270 δολάρια και διατηρεί στόχο τιμής στο τέλος του έτους στα 6.600.
Σύμφωνα με την UBS, οι οικονομικές συνθήκες των ΗΠΑ παραμένουν ευνοϊκές για τα εταιρικά κέρδη. Μετά από επιβράδυνση το καλοκαίρι, η αγορά εργασίας ανέκαμψε το τέταρτο τρίμηνο, με τον κινητό μέσο όρο τριών μηνών των κερδών θέσεων εργασίας να φτάνει στο υψηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2024.
Οι εορταστικές πωλήσεις ξεπέρασαν τις προσδοκίες και ο μεταποιητικός τομέας δείχνει σημάδια ανάκαμψης. Η συνιστώσα New Orders του ISM Manufacturing Index επεκτάθηκε για δύο διαδοχικούς μήνες, την πρώτη μετά από δυόμισι χρόνια.
«Ως αποτέλεσμα, το μοντέλο GDPNow της Atlanta Fed προτείνει σταθερή οικονομική ανάπτυξη 2,7% το 4ο τρίμηνο, η οποία θα πρέπει να οδηγήσει σε υγιή αύξηση των κερδών», σημείωσαν οι αναλυτές στρατηγικής με επικεφαλής τον David Lefkowitz.
Η UBS αναμένει ότι τα κέρδη του τέταρτου τριμήνου του S&P 500 θα αυξηθούν κατά 7–9% σε ετήσια βάση, αντιπροσωπεύοντας άνοδο 2–4% σε σχέση με τις συναινετικές εκτιμήσεις. Οι μετοχές τεχνολογίας Mega-cap αναμένεται να αντιπροσωπεύουν περισσότερο από τα δύο τρίτα αυτής της ανάπτυξης, λόγω των συνεχιζόμενων επενδύσεων σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης και των τάσεων υιοθέτησης.
“Η εμπιστοσύνη μας στα κέρδη προέρχεται εν μέρει από τα αποτελέσματα των εταιρειών που έχουν αναφέρει μέχρι στιγμής, με τη διάμεση εταιρεία να ξεπερνά το EPS κατά 4,5%,” συνέχισαν οι αναλυτές. “Το 66% των εταιρειών ξεπερνά τις εκτιμήσεις πωλήσεων και το 76% υπερβαίνει το EPS εκτιμήσεις.»
Ταυτόχρονα επισημαίνουν πιθανούς αντίθετους ανέμους. Ένα ισχυρότερο δολάριο ΗΠΑ θα μπορούσε να μειώσει την καθοδήγηση του πρώτου τριμήνου για τις πολυεθνικές εταιρείες, μειώνοντας δυνητικά την ανάπτυξη του S&P 500 EPS κατά περίπου 1,5%. Επιπλέον, οι παρατεινόμενες ανησυχίες για τους δασμούς υπό την επερχόμενη κυβέρνηση Τραμπ μπορεί να δημιουργήσουν αβεβαιότητα σε ορισμένους τομείς.
Οι υψηλές αποτιμήσεις της αγοράς μετοχών αναγνωρίζονται επίσης ως πιθανή πρόκληση, με το προθεσμιακό P/E του S&P 500 στο 21,5x. Ωστόσο, η UBS πιστεύει ότι αυτές οι αποτιμήσεις δικαιολογούνται από το τρέχον μακροοικονομικό περιβάλλον, συμπεριλαμβανομένων των χαμηλών προσδοκιών για τον πληθωρισμό και της ανεργίας.
«Η αύξηση των κερδών είναι πιο σημαντική για τις μετοχές τους επόμενους 12 μήνες και θα πρέπει να είναι ένας βασικός άνεμος για τις μετοχές το 2025», εξήγησε η ομάδα της UBS.
«Εκτός και αν υπάρχει ένας σημαντικός, απρόβλεπτος αρνητικός καταλύτης (όπως μια υποβάθμιση στις προσδοκίες κερδών), τότε οι αποτιμήσεις δεν θα σταθούν πιθανότατα εμπόδιο για περαιτέρω κέρδη», πρόσθεσε.
Συνολικά, η UBS παραμένει ανοδική στις μετοχές των ΗΠΑ, με έμφαση σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης λόγω της έκθεσής τους στην τεχνητή νοημοσύνη και των ισχυρών τάσεων κερδών.
Η τράπεζα έχει μια «Πιο ελκυστική» άποψη για την Τεχνολογία Πληροφορικής, τις Υπηρεσίες Επικοινωνίας και τη διακριτική ευχέρεια των καταναλωτών και «ελκυστικές» απόψεις για τα οικονομικά και τις υπηρεσίες κοινής ωφέλειας. Όσον αφορά το επενδυτικό στυλ, η UBS έχει μια «Ελκυστική» άποψη τόσο για την ανάπτυξη όσο και για τις μετοχές αξίας.
πηγή: investing.com

