Η ανακοίνωση των δασμών του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ στις 2 Απριλίου δεν ταρακούνησε απλώς τις παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές, αλλά ταρακούνησε τις προοπτικές για την οικονομία και διέκοψε την ευκαιρία του ασημιού να ξεπεράσει τον χρυσό. Το ασήμι, ωστόσο, μπορεί σύντομα να πάρει άλλη μια ευκαιρία.
Στα τέλη του περασμένου μήνα, ο χρυσός και το ασήμι διαπραγματεύονταν σχεδόν αδιάκοπα όσον αφορά τα κέρδη από το έτος έως την ημερομηνία – με άνοδο και των δύο άνω του 14% για το έτος εκείνη την εποχή. Ωστόσο, οι τιμές για το ασήμι έχουν χάσει 5,4% από πριν από έναν μήνα, ενώ ο χρυσός έχει σκαρφαλώσει σε νέα υψηλά ρεκόρ, φθάνοντας σχεδόν στο 11% από πριν από έναν μήνα, σύμφωνα με μια ανάλυση του Dow Jones Market Data των δεδομένων FactSet.
«Για τους λάτρεις των πολύτιμων μετάλλων, ο διαχωρισμός μεταξύ χρυσού και ασημιού σηματοδοτεί τα βάθη των φόβων για ύφεση και προσφέρει μια ευκαιρία», δήλωσε ο Adrian Ash, διευθυντής έρευνας στο BullionVault. Αυτό συμβαίνει επειδή με το ασήμι να βρίσκεται τώρα σε λιγότερο από το 1/100 της τιμής του χρυσού, η ιστορία δείχνει ότι «το φθηνότερο πολύτιμο μέταλλο είναι πολύ υποτιμημένο αυτή τη στιγμή».
Στις 2 Απριλίου, ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ αποκάλυψε σχέδια για καθολικό δασμό 10% σε όλα τα εισαγόμενα αγαθά και ακόμη υψηλότερες εισφορές σε πολλές χώρες.
Πριν από αυτήν την ανακοίνωση, τα περισσότερα εμπορεύματα, συμπεριλαμβανομένου του χρυσού και του ασημιού, διαπραγματεύονταν υψηλότερα καθώς οι κερδοσκόποι ανέμεναν ότι οι δασμοί θα αποδειχθούν πληθωριστικοί, είπε ο Ash. Αλλά η «πραγματικότητα του δασμολογικού πολέμου του Τραμπ στην πραγματικότητα φαίνεται πολύ πιο αποπληθωριστική, καταρρίπτοντας το παγκόσμιο εμπόριο και την οικονομική ανάπτυξη».
Αυτό θα έβλαπτε τη ζήτηση για βιομηχανικές εισροές, συμπεριλαμβανομένου του ασημιού, ενώ ο χρυσός “λάμπει ως βιομηχανικά άχρηστο ασφαλές καταφύγιο – όπως ακριβώς έγινε κατά τη διάρκεια της κρίσης του πρώτου κύματος COVID”, είπε.
Ο Τραμπ ανακοίνωσε αργότερα μια παύση 90 ημερών για τους νέους δασμούς για τις περισσότερες χώρες, αλλά χτύπησε την Κίνα με δασμούς έως και 145%.
Λάβετε υπόψη ότι το ασήμι είναι «οικονομικά ευαίσθητο», δήλωσε ο Stefan Gleason, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος στο Money Metals Exchange.
Οι ανησυχίες για τις οικονομικές συνέπειες των δασμών και το χαμηλότερο διεθνές εμπόριο έχουν επιβαρύνει την τιμή του μετάλλου, είπε. Δεδομένης της βαριάς χρήσης του ασημιού στη βιομηχανία, συμπεριλαμβανομένων των εφαρμογών ηλιακής και ηλεκτρονικής, μια οικονομική επιβράδυνση γίνεται «αντίθετος άνεμος» για το μέταλλο.
Σε αυτό το πλαίσιο, ο χρυσός έχει δει ασταθείς συναλλαγές, αλλά με τις τιμές να φτάνουν σε πρωτοφανή ύψη, καθώς η ζήτηση για το πολύτιμο μέταλλο κυριαρχείται από «επενδυτές αποθήκης αξίας», δήλωσε ο Christian Magoon, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της επενδυτικής εταιρείας Amplify ETFs.
Την Πέμπτη, το συμβόλαιο του πρώτου μήνα Ιουνίου για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού GC00 -0,15% GCM25 -0,15% διαμορφώθηκε στα 3.328,40 δολάρια η ουγγιά στην Comex αφού τερμάτισε σε υψηλό ρεκόρ την Τετάρτη, ενώ το ασήμι Μαΐου SI00 -1,32%
SIK25 -1,32% έκλεισε στα 32,47 δολάρια η ουγγιά. Με τις αγορές κλειστές για τη Μεγάλη Παρασκευή, και τα δύο μέταλλα έκλεισαν υψηλότερα την εβδομάδα, αλλά η άνοδος του χρυσού κατά 26% από το έτος μέχρι σήμερα ξεπερνά κατά πολύ την άνοδο του ασημιού κατά 11% για την περίοδο.
«Η ζήτηση αποθήκης αξίας τείνει να επιταχύνεται σε περιόδους αβεβαιότητας των επενδυτών στην αγορά, δημοσιονομικών, οικονομικών και γεωπολιτικών εντάσεων», δήλωσε ο Magoon στο MarketWatch – και αυτή τη στιγμή υπάρχει μια άνοδος σε όλους αυτούς τους παράγοντες, που οδηγεί τον χρυσό σε ιστορικά υψηλά.
Η ζήτηση αργύρου τροφοδοτείται «σχεδόν εξίσου από την αποθήκη αξίας και τη βιομηχανική ζήτηση», είπε. Έτσι, ενώ η ζήτηση αποθήκευσης αξίας είναι υψηλή, ωθώντας τις τιμές του αργύρου από το έτος μέχρι σήμερα, η τιμή του επηρεάζεται επίσης από τις οικονομικές συνθήκες στη βιομηχανική πλευρά.
Σε αυτό το σημείωμα, «το δράμα των δασμών, οι φόβοι για ύφεση και οι γενικές γεωπολιτικές εντάσεις σε συνδυασμό δημιουργούν αβεβαιότητες για τις συνθήκες βιομηχανικής ζήτησης παρά τις προβλέψεις», είπε ο Magoon.
Καθώς αυτές οι αβεβαιότητες διαδραματίζονται, «θα μπορούσε να είναι ένα σημαντικό προωθητικό μέσο για το ασήμι να φτάσει το χρυσό», είπε. «Οι επενδυτές θα πρέπει να επικεντρωθούν στα τιμολόγια και τις εμπορικές ειδήσεις που σχετίζονται με ηλεκτρονικά προϊόντα, ηλεκτρικά οχήματα, μπαταρίες και ηλιακούς συλλέκτες για να κατανοήσουν τις βιομηχανικές ειδήσεις του ασημιού».
Εδώ είναι ένα σημάδι «ακραίας υποτίμησης»
Οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να εξετάσουν την υψηλή αναλογία μεταξύ των τιμών χρυσού και ασημιού, είπαν οι αναλυτές. Στα τρέχοντα επίπεδα τιμών, θα χρειάζονταν περίπου 102 ουγγιές ασήμι για να αγοράσετε μία ουγγιά χρυσού.
Η αναλογία άνω των 100 «παρουσιάζει μια ιστορικά ακραία υποτίμηση του ασημιού έναντι του χρυσού», δήλωσε ο Gleason της Money Metals Exchange, επισημαίνοντας ότι η τελευταία φορά που η αναλογία έφτασε σε αυτό το επίπεδο ήταν τις πρώτες ημέρες του πανικού της πανδημίας. Πριν από αυτό, η αναλογία 100 προς 1 επιτεύχθηκε μόνο για λίγο τη δεκαετία του 1990 και κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης, είπε.
Η BullionVault’s Ash είπε ότι την τελευταία φορά που το ασήμι διαπραγματεύτηκε τόσο φτηνά έναντι του χρυσού, τον Μάιο του 2020, η τιμή του ασημιού σε δολάρια εκτινάχθηκε περισσότερο από 37% τους επόμενους έξι μήνες, ενώ ο χρυσός αυξήθηκε μόνο κατά 10% σε όρους δολαρίου.
Αν ο σημερινός πανικός του εμπορικού πολέμου διαδραματίζεται όπως το κραχ του COVID, το ασήμι πρόκειται να ξεπεράσει τον χρυσό τρεις φορές καθώς το οικονομικό κλίμα αυξάνει, είπε.
Επιπλέον, μια αναλογία χρυσού προς ασήμι στο 100 και πλέον «τιμάται για μια παγκόσμια οικονομική ύφεση», είπε ο Ash, όπως ήταν το 2020.
«Είτε έρχεται μια ύφεση είτε όχι, η αναλογία έχει αυξηθεί τόσο πολύ γρήγορα, το αντίθετο στοίχημα λέει ότι η αναλογία θα υποχωρήσει», είπε. «Εάν ο χρυσός διατηρήσει την πρόσφατη κίνησή του, αυτό προσφέρει μεγάλη ανοδική πορεία στις τιμές του ασημιού».
Η παγκόσμια προσφορά αργύρου, εν τω μεταξύ, έχει έλλειμμα σε σχέση με τη ζήτηση για τέσσερα συνεχόμενα χρόνια, σύμφωνα με στοιχεία του Ινστιτούτου Silver.
Στην τελευταία του έρευνα για το ασήμι, το ινστιτούτο υπολόγισε τη συνολική παγκόσμια προσφορά αργύρου το 2024 σε περίπου 1,015 δισεκατομμύρια ουγγιές, σε σύγκριση με τη συνολική ζήτηση περίπου 1,164 δισεκατομμυρίων ουγγιών. Για το 2025, προέβλεψε άλλη μια έλλειψη αποθεμάτων, με την προσφορά στα 1,031 δισεκατομμύρια ουγγιές και τη ζήτηση στα 1,148 δισεκατομμύρια ουγγιές.
Μια «πολύ καλύτερη επενδυτική ευκαιρία»
Έτσι, παρά τη συνεχιζόμενη άνοδο του χρυσού σε υψηλά ρεκόρ, το ασήμι μπορεί να αναδειχθεί ως μεγάλος νικητής για τους επενδυτές.
Από την άποψη του κινδύνου έναντι της ανταμοιβής, «το ασήμι παρουσιάζει τώρα μια πολύ καλύτερη επενδυτική ευκαιρία από ακόμη και τον χρυσό», είπε ο Gleason. Αυτό σημαίνει «εφόσον ο επενδυτικός ορίζοντας κάποιου είναι μεγαλύτερος από μερικούς μήνες».
Όποτε η αναλογία χρυσού προς ασήμι φθάνει σε αυτά τα εξαιρετικά υψηλά επίπεδα, «οι επενδυτές που δίνουν προτεραιότητα στις αγορές ασημιού έναντι του χρυσού – ή ανταλλάσσουν χρυσό με ασήμι – τείνουν να ανταμείβονται επάξια μεσοπρόθεσμα καθώς η αναλογία επανέρχεται στο μέσο όρο», είπε.
Με άλλα λόγια, η αναλογία επιστρέφει τελικά στον μακροπρόθεσμο μέσο όρο της. Τα τελευταία 25 χρόνια, ο μέσος όρος ήταν περίπου 70 και τα τελευταία 50 χρόνια ήταν στα χαμηλά 50s, είπε ο Gleason.
Η αναλογία χρυσού προς ασήμι γενικά θα μειωθεί απότομα κατά το τελευταίο μέρος της ανοδικής αγοράς χρυσού, που σημαίνει ότι το ασήμι θα «υπερτερήσει κατά πολύ του χρυσού», είπε ο Gleason. Δεδομένου ότι το ασήμι δεν έχει ακόμη ξεπεράσει τον χρυσό, αυτό «υποδεικνύει ότι αυτή η ανοδική αγορά χρυσού είναι ακόμα αρκετά νέα».
Εάν αυτή η ανοδική αγορά συνεχίσει, όπως αναμένει, πιστεύει ότι το ασήμι θα αρχίσει να υπερτερεί του χρυσού «σύντομα».
Στην τελευταία αιχμή της αγοράς χρυσού το 2011, η αναλογία χρυσού προς ασήμι μειώθηκε στο 32. Για παράδειγμα, εάν η τιμή του χρυσού αυξηθεί στα 5.000 δολάρια, αυτό θα σήμαινε μια κίνηση του αργύρου στα περίπου 150 δολάρια η ουγγιά, είπε ο Gleason.
«Με την αποδυνάμωση του δολαρίου ως ουράνιο άνεμο τόσο για τον χρυσό όσο και για το ασήμι, εξακολουθώ να περιμένω σημαντικά υψηλότερες τιμές φέτος», είπε.
Ωστόσο, ο κίνδυνος για τους αγοραστές αργύρου στα μέσα του 2025 είναι ότι «σε αντίθεση με την κρίση του COVID, οι κεντρικές τράπεζες δεν βιάζονται να σώσουν την οικονομία ή τις χρηματοπιστωτικές αγορές», σύμφωνα με την Ash της BullionVault. Αυτός είναι ο «πραγματικός κίνδυνος να οδηγήσεις το χρυσό και να βλάψεις το ασήμι αυτή τη στιγμή».
Myra P. Saefong, assistant global markets editor, has covered the commodities sector for MarketWatch for 20 years. She has spent the bulk of her years at the company writing the daily Futures Movers and Metals Stocks columns and has been writing the weekly Commodities Corner column since 2005.
πηγή: marketwatch.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
