Goldman Sachs:«Δυσοίωνες οι προοπτικές για τις μη κερδοφόρες μετοχές ανάπτυξης»

Goldman

ανάπτυξης

Τα τελευταία χρόνια η απόδοση των μη κερδοφόρων μετοχών ανάπτυξης επηρεάστηκε σε μεγάλο βαθμό από την πορεία του πληθωρισμού και των επιτοκίων.

Η ευαισθησία αυτή οφείλεται κυρίως στα προφίλ μεγάλης διάρκειας και στην ανάγκη χρηματοδότησης πράξεων μέσω άλλων μεθόδων.

Σύμφωνα με τους στρατηγικούς αναλυτές της Goldman Sachs, η τυπική μετοχή που αναμένεται να επιτύχει κερδοφορία φέτος ή το επόμενο έτος έχει μειωθεί κατά 4% από την αρχή της χρονιάς. Εν τω μεταξύ, οι επιχειρήσεις που προβλέπεται να γίνουν κερδοφόρες το 2026 σημείωσαν μείωση 15% και οι μετοχές που αναμένεται να γίνουν κερδοφόρες μετά το 2026 σημείωσαν σημαντική πτώση 28%.

«Τα μη κερδοφόρα πολλαπλάσια των μετοχών ανάπτυξης EV/Sales έχουν συμπιεστεί από 14x το 2021 σε 4x σήμερα, αλλά αυτή η αλλαγή φαίνεται κατάλληλη σε σχέση με τη μετατόπιση του περιβάλλοντος επιτοκίων», ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman σε πρόσφατο σημείωμα.

Ένας από τους βασικούς λόγους για τους οποίους οι μη κερδοφόρες μετοχές ανάπτυξης είναι ιδιαίτερα ευάλωτες στην αύξηση των επιτοκίων είναι οι μακροπρόθεσμες ταμειακές ροές τους και οι μελλοντικές οικονομικές προβλέψεις, εξήγησαν οι στρατηγικοί αναλυτές.

Αυτές οι μετοχές, που αναμένεται να αυξήσουν τις μελλοντικές πωλήσεις σημαντικά περισσότερο από τη μέση εταιρεία Russell 3000, αντιμετωπίζουν μεγαλύτερη πίεση αποτίμησης από τα αυξημένα προεξοφλητικά επιτόκια. Επιπλέον, το υψηλότερο κόστος κεφαλαίου περιπλέκει την ικανότητά τους να αντλούν τα απαραίτητα κεφάλαια, απαιτώντας συχνά από αυτούς να εκδώσουν μειωτικά ίδια κεφάλαια ή χρέος υψηλού κόστους ή να επιδιώξουν εξαγορά.

«Αυτή η δυναμική έχει κάνει τις αποτιμήσεις των μη κερδοφόρων μετοχών ανάπτυξης πιο ευαίσθητες στις μεταβολές των επιτοκίων σε σχέση με τους κερδοφόρους ομολόγους τους», σημείωσε η ομάδα της Goldman.

Η συρρίκνωση της αποτίμησης αυτών των μετοχών ευθυγραμμίζεται με τις μεταβολές στο περιβάλλον επιτοκίων, το οποίο σημείωσε απότομη άνοδο μετά από ιστορικά χαμηλά επιτόκια και οικονομική αισιοδοξία στα τέλη του 2020.

Όσον αφορά το μέλλον, με τις προβλέψεις να δείχνουν ότι η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού δημοσίου θα παραμείνει πάνω από το 4% μέχρι το 2025, φαίνεται ότι υπάρχει «περιορισμένη δυνητική ανοδική πορεία αποτίμησης για μη κερδοφόρες εταιρείες χωρίς βραχυπρόθεσμη πορεία προς την κερδοφορία», ανέφεραν.

πηγή:www.investing.com

Ακολουθήστε το στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, στο