Στο τρέχον οικονομικό περιβάλλον, που χαρακτηρίζεται από την πρόσφατη αδυναμία της αγοράς μετοχών και τα απογοητευτικά στοιχεία για την απασχόληση τον Ιούλιο, οι επενδυτές ανησυχούν όλο και περισσότερο για πιθανή επιβράδυνση της ανάπτυξης. Ωστόσο, οι αναλυτές της Goldman Sachs έχουν εντοπίσει ελκυστικές επιλογές πώλησης ως συνετό αντιστάθμισμα έναντι αυτών των κινδύνων ανάπτυξης.
Οι οικονομολόγοι της Goldman Sachs αύξησαν την πρόβλεψή τους για 12μηνη πιθανότητα ύφεσης κατά 10 ποσοστιαίες μονάδες στο 25%, λόγω της αύξησης του ποσοστού ανεργίας στο 4,3% τον Ιούλιο του 2024.
«Ενώ οι οικονομολόγοι μας πιστεύουν ότι οι κίνδυνοι είναι κάπως υψηλότεροι από την ιστορική άνευ όρων μέση 12μηνη πιθανότητα περίπου 15%, συνεχίζουν να βλέπουν τον κίνδυνο ύφεσης ως περιορισμένο και δεν βλέπουν σημαντική οικονομική ανισορροπία», ανέφεραν οι αναλυτές.
Ωστόσο, αναμένουν ότι οι αγορές θα είναι ιδιαίτερα ευαίσθητες στα εισερχόμενα οικονομικά δεδομένα, καθιστώντας την αντιστάθμιση έναντι των κινδύνων ανάπτυξης στρατηγική αναγκαιότητα.
Καθώς οι επενδυτές μετατοπίζουν την εστίασή τους από μικροοικονομικούς παράγοντες, όπως τα κέρδη, σε μακροοικονομικούς δείκτες πριν από τη συνεδρίαση της FOMC τον Σεπτέμβριο, οι αναλυτές συνιστούν τη χρήση δικαιωμάτων πώλησης σε επιλεγμένες μετοχές και ETF.
Ο δείκτης μεταβλητότητας (VIX) έχει μειωθεί κατά 23 μονάδες από την άνοδο της 5ης Αυγούστου, αλλά τόσο ο δείκτης όσο και οι υπονοούμενες μεταβλητότητες μεμονωμένων μετοχών παραμένουν υψηλές σε σύγκριση με την πρόσφατη ιστορία. Αυτό το περιβάλλον αποτελεί πρόκληση για την εξεύρεση οικονομικά αποδοτικών αντισταθμίσεων, αλλά η Goldman Sachs έχει εντοπίσει αρκετές ευκαιρίες όπου οι τιμές των δικαιωμάτων προαίρεσης είναι σχετικά χαμηλές παρά την υψηλή ευαισθησία στην ανάπτυξη των ΗΠΑ.
Η Goldman Sachs διεξήγαγε λεπτομερή έλεγχο των μετοχών και των ETFs με υψηλή ευαισθησία στην ανάπτυξη των ΗΠΑ. Διαπιστώθηκε ότι οι επιλεγείσες επιλογές προσφέρουν ελκυστικές δυνατότητες αντιστάθμισης κινδύνου λόγω της σχετικά χαμηλής τιμολόγησής τους σε σχέση με την ευαισθησία ανάπτυξης των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων.
Μεταξύ των μεμονωμένων μετοχών, η KeyCorp (NYSE:KEY), η AerCap Holdings NV και η Fifth Third Bancorp (NASDAQ:FITB) ξεχωρίζουν ως ιδιαίτερα ελκυστικές επιλογές πώλησης. Αυτές οι εταιρείες παρουσιάζουν ευαισθησία άνω του μέσου όρου στην ανάπτυξη των ΗΠΑ, με επιλογές που είναι σχετικά φθηνές με βάση την υπονοούμενη μεταβλητότητά τους.
Στον χώρο των ETF, τα ETF χρηματοοικονομικών, διακριτικής ευχέρειας καταναλωτών και υλικών επισημαίνονται ως αποτελεσματικές αντισταθμίσεις. Αυτά τα ETF έχουν δείξει υψηλό βήτα και συσχέτιση με την ανάπτυξη των ΗΠΑ, διατηρώντας παράλληλα χαμηλότερες τιμές δικαιωμάτων προαίρεσης.
Οι συνιστώμενες επιλογές πώλησης σε αυτά τα ETF είναι δομημένες ώστε να καλύπτουν επερχόμενα μακροοικονομικά γεγονότα, συμπεριλαμβανομένων των συνεδριάσεων της FOMC τον Σεπτέμβριο και τον Νοέμβριο, των προεδρικών εκλογών των ΗΠΑ και διαφόρων βασικών δημοσιεύσεων δεδομένων.
Η Goldman Sachs αντιμετωπίζει επίσης συγκεκριμένους θεματικούς κινδύνους, συμπεριλαμβανομένων πιθανών αναλήψεων σε μετοχές τεχνολογίας μεγάλης κεφαλαιοποίησης και τον αντίκτυπο της αύξησης των επιτοκίων.
Για τις μετοχές τεχνολογίας, οι οποίες επί του παρόντος διαπραγματεύονται σε τεταμένες αποτιμήσεις παρά την πρόσφατη χαμηλή απόδοση, οι αναλυτές συνιστούν τακτικές αντισταθμίσεις μέσω δικαιωμάτων πώλησης.
Ομοίως, δεδομένων των αυξημένων τιμών των δικαιωμάτων προαίρεσης επιτοκίου σε σχέση με τα ιστορικά επίπεδα, συνιστάται η τοποθέτηση δικαιωμάτων προαίρεσης για τον μετριασμό των κινδύνων επιτοκίου.
Η Goldman Sachs εκτιμά το beta κάθε μετοχής και ETF σε σχέση με τα κυκλικά έναντι των αμυντικών χρησιμοποιώντας εβδομαδιαία δεδομένα τα τελευταία τρία χρόνια. Αυτή η προσέγγιση επικεντρώνεται στην καθημερινή ευαισθησία των περιουσιακών στοιχείων στους κινδύνους ανάπτυξης αντί να βασίζεται αποκλειστικά σε ιστορικές σχέσεις.
Τα επιλεγμένα περιουσιακά στοιχεία για αντιστάθμιση έχουν αγορές ρευστών δικαιωμάτων προαίρεσης και συσχετίζονται σε μεγάλο βαθμό με την ανάπτυξη των ΗΠΑ, διασφαλίζοντας την εμπορευσιμότητα και τη συνάφειά τους.
πηγή:www.investing.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
