Οι πρόσφατες κινήσεις της αγοράς έχουν τιμολογήσει ένα σημαντικό αρνητικό σοκ ανάπτυξης και ακόμη και με κάποια χαλάρωση, το μέγεθος της ανησυχίας για την ανάπτυξη παραμένει μεγάλο σε σύγκριση με τις προσαρμογές των προβλέψεων, ανέφεραν στρατηγικοί αναλυτές της Goldman Sachs την Τρίτη.
Αν και η υλοποίηση του πιο ήπιου κεντρικού σεναρίου τους θα μπορούσε να προσφέρει ανακούφιση με την πάροδο του χρόνου, δύο παράγοντες περιπλέκουν το συμπέρασμα ότι η αγορά έχει αντιδράσει υπερβολικά στις μακροοικονομικές συνθήκες.
Πρώτον, οι κίνδυνοι ανάπτυξης έχουν αυξηθεί. Ενώ οι βασικές προβλέψεις ανάπτυξης της Goldman παραμένουν αμετάβλητες, οι οικονομολόγοι της έχουν αυξήσει την πιθανότητα ύφεσης μέσα στους επόμενους 12 μήνες από 15% σε 25%.
“Ο κύριος καθοριστικός παράγοντας για το αν η αγορά έχει “πάει πολύ μακριά” είναι οι προοπτικές ανάπτυξης – εάν η ύφεση υλοποιηθεί, τότε υπάρχει περιθώριο πτώσης”, ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές σε σημείωμα.
Τα περιουσιακά στοιχεία δεν τιμολογούνται γενικά για τα αποτελέσματα ύφεσης, ακόμη και αν ορισμένες αγορές ήταν για λίγο σε αυτή τη ζώνη την περασμένη εβδομάδα”, πρόσθεσαν.
Δεύτερον, είναι πιθανό ότι η αγορά είχε ήδη υπερεκτιμήσει την ανάπτυξη πριν εμφανιστούν οι πρόσφατες ανησυχίες, επισημαίνει η επενδυτική τράπεζα.
Πιο συγκεκριμένα, η αγορά μπορεί να έχει γίνει υπερβολικά αισιόδοξη για την ανάπτυξη νωρίτερα μέσα στο έτος, ξεπερνώντας τις αναβαθμίσεις στις προβλέψεις ανάπτυξης της συναίνεσης.
“Βρίσκουμε κάποιες ενδείξεις ότι μπορεί να συνέβη, με την αγορά να φαίνεται να έχει αναβαθμίσει την ανάπτυξη καθ ‘όλη τη διάρκεια του έτους περισσότερο από τη συνοδευτική αναβάθμιση των προβλέψεων ανάπτυξης συναίνεσης”, συνέχισαν οι στρατηγικοί αναλυτές.
Σε επίπεδο στοιχείων ενεργητικού, πριν από την πρόσφατη διόρθωση, η μεταβλητότητα των ιδίων κεφαλαίων ήταν κάπως χαμηλότερη από ό,τι συνήθως υποδηλώνει το μακροοικονομικό σκηνικό. Οι αμερικανικές μετοχές ήταν υπερτιμημένες και τόσο οι κυκλικές μετοχές όσο και το γιεν φάνηκαν αποσυνδεδεμένες από τις συνήθεις σχέσεις τους με τα θεμελιώδη μεγέθη.
Η τρέχουσα πρόκληση, σύμφωνα με την Goldman Sachs, είναι να βρεθούν στρατηγικές που ευθυγραμμίζονται με το πιο ήπιο κεντρικό σενάριο, ενώ παράλληλα διαχειρίζονται τους καθοδικούς κινδύνους που θέτουν οι ανησυχίες για την ανάπτυξη και το εύθραυστο κλίμα της αγοράς.
Οι στρατηγικοί αναλυτές πιστεύουν ότι η μελλοντική πορεία εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τα επερχόμενα δεδομένα, με την πρόσθετη αβεβαιότητα των επικείμενων προεδρικών εκλογών τον Νοέμβριο. Αναμένουν ότι η εστίαση πιθανότατα θα μετατοπιστεί προς το ενδεχόμενο ύφεσης, καθιστώντας τις αγορές πιο ευαίσθητες από το συνηθισμένο σε νέες πληροφορίες σχετικά με την ανάπτυξη και την αγορά εργασίας.
πηγή:www.investing.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
