Η ανάκαμψη της Wall Street από την αναταραχή λόγω των δασμών, που την οδήγησε σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, μείωσε δραματικά το χάσμα με τις ευρωπαϊκές μετοχές, δοκιμάζοντας την αντοχή των επενδυτών που στοιχημάτιζαν στο τέλος μιας εποχής εξαίρεσης για τις αμερικανικές αγορές.
Ο δείκτης blue-chip S&P 500 σημείωσε άνοδο 10% το δεύτερο τρίμηνο του έτους, ξεπερνώντας κατά πολύ τον ευρωπαϊκό δείκτη Stoxx 600, ο οποίος σημείωσε άνοδο μικρότερη του 2%, καθώς και άλλους μεγάλους παγκόσμιους δείκτες.
Η υπεραπόδοση των αμερικανικών μετοχών ανατρέπει τις προβλέψεις ότι η χαοτική πολιτική δασμών του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ θα προκαλούσε μια μακροχρόνια στροφή προς άλλες αγορές, ιδίως την Ευρώπη, όπου οι ελπίδες για δαπάνες σε άμυνα και υποδομές είχαν ωθήσει τις μετοχές στα υψηλά επίπεδα στις αρχές του 2025. Αντίθετα, οι επενδυτές επέστρεψαν μαζικά στις μετοχές τεχνολογίας που είχαν τροφοδοτήσει την άνοδο της αγοράς τα τελευταία χρόνια.
«Το δεύτερο τρίμηνο, αυτό που είδαμε ήταν μια επιστροφή στο παλιό σενάριο», δήλωσε ο Shep Perkins, διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων της εταιρείας διαχείρισης μετοχικών κεφαλαίων Putnam Investments.
Οι ευρωπαϊκές μετοχές εξακολουθούν να υπεραποδίδουν ελαφρώς έναντι των αμερικανικών το 2025, ωθούμενες από τον αισιοδοξία ότι η ευρεία στροφή προς δημοσιονομικά κίνητρα και μεταρρυθμίσεις που θα φέρουν τις οικονομίες της ευρωζώνης πιο κοντά θα πυροδοτήσουν την ανάπτυξη. Ο ευρύς δείκτης Stoxx Europe 600 είναι 7% υψηλότερος το 2025, σε σύγκριση με 5% για τον S&P.
Ωστόσο, η πρόσφατη υποαπόδοση της Ευρώπης τροφοδοτεί την ανησυχία των επενδυτών ότι η περιοχή δεν καταφέρνει να διατηρήσει τη δυναμική που δημιουργήθηκε από το πρόγραμμα δαπανών 1 τρισ. ευρώ της Γερμανίας για την άμυνα και τις υποδομές.
«Το πρόβλημα της Ευρώπης ήταν πάντα τα κέρδη, τα κέρδη, τα κέρδη», δήλωσε ο Dec Mullarkey, διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας διαχείρισης κεφαλαίων SLC Management. «Μπορείτε να συζητάτε όσο θέλετε για τις αποτιμήσεις των ΗΠΑ, αλλά αυτές οι μετοχές υποστηρίζονται από σταθερούς ισολογισμούς. Το εμπόριο στην Ευρώπη είναι πολύ πιο κερδοσκοπικό, εξαρτάται, για παράδειγμα, από την υλοποίηση του σχεδίου υποδομών της Γερμανίας».
Ο αισιοδοξισμός για τις προοπτικές της Ευρώπης δεν έχει ακόμη εκφραστεί με ουσιαστικό τρόπο στα οικονομικά στοιχεία. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή αναθεώρησε προς τα κάτω τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη τον περασμένο μήνα, μετά την ανακοίνωση των δασμών από τον Τραμπ. Το κλίμα των καταναλωτών και των επιχειρήσεων τόσο στην ΕΕ όσο και στη ζώνη του ευρώ επιδεινώθηκε τον Ιούνιο, σύμφωνα με έρευνα της Επιτροπής που δημοσιεύθηκε την περασμένη εβδομάδα.
Εν τω μεταξύ, οι ΗΠΑ παρουσίασαν καλύτερα από τα αναμενόμενα στοιχεία για την απασχόληση, ενώ η ανεργία παραμένει σταθερή, παρά τις προβλέψεις για τις επιπτώσεις ενός εμπορικού πολέμου.
Οι μετοχές στις ΗΠΑ έχουν επίσης υποστηριχθεί τόσο από ιδιώτες επενδυτές, οι οποίοι έχουν συρρέει στις μετοχές για να «αγοράσουν στην πτώση», όσο και από εταιρείες, οι οποίες έχουν στοιχηματίσει στον εαυτό τους αγοράζοντας πίσω τις δικές τους μετοχές σε ρεκόρ ποσότητες.
Η Nvidia, η κύρια κινητήρια δύναμη της ανόδου της τεχνητής νοημοσύνης στη Wall Street, έφτασε σε ρεκόρ υψηλά την περασμένη εβδομάδα. Μεταξύ των εταιρειών με τα μεγαλύτερα κέρδη συγκαταλέγονται η Palantir, η εταιρεία δεδομένων πληροφοριών υπό την προεδρία του Peter Thiel, με άνοδο άνω του 50% το δεύτερο τρίμηνο, και η Coinbase, η πλατφόρμα ανταλλαγής κρυπτονομισμάτων, η οποία διπλασίασε την αξία της καθώς οι επενδυτές συσσωρεύουν μετοχές κρυπτονομισμάτων.
Καθώς οι μετοχές των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών πρωτοστατούν, η ευρέως προβλεπόμενη διεύρυνση των αποδόσεων των μετοχών έχει σταματήσει. Μια εναλλακτική εκδοχή του S&P, η οποία σταθμίζει εξίσου τα συστατικά στοιχεία, υστερεί φέτος σε σχέση με τον παραδοσιακό, σταθμισμένο με βάση την κεφαλαιο
Ορισμένοι επενδυτές παραμένουν προσκολλημένοι στις προσδοκίες τους για μια ευρύτερη στροφή μακριά από τις αγορές των ΗΠΑ, καθώς οι παγκόσμιοι επενδυτές αμφισβητούν τη μεγάλη υπερεκτίμηση που έχουν δημιουργήσει στα περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια.
Παρόλο που οι μετοχές μείωσαν το χάσμα απόδοσης το δεύτερο τρίμηνο, το δολάριο παραμένει 13% χαμηλότερο έναντι του ευρώ — πράγμα που σημαίνει ότι εξακολουθεί να υπάρχει μεγάλο χάσμα αν οι αποδόσεις μετρηθούν στο ίδιο νόμισμα — και τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα έχουν υποστεί πιέσεις εν μέσω ανησυχιών για το αυξανόμενο χρέος των ΗΠΑ.
Αναλυτές της Goldman Sachs ανέφεραν σε σημείωμα την περασμένη εβδομάδα ότι οι αποτιμήσεις των μετοχών στις ΗΠΑ έχουν φτάσει σε υψηλά επίπεδα, ακόμη και αν ληφθεί υπόψη η μεγαλύτερη απόδοση των μετοχών που προσφέρουν οι αμερικανικές εταιρείες. «Η εποχή της διαφοροποίησης έχει αρχίσει», έγραψαν οι αναλυτές. «Πιστεύουμε ότι θα συνεχιστεί».
Ορισμένοι επενδυτές πιστεύουν ότι η αναταραχή στη Wall Street ενδέχεται να επιστρέψει, καθώς ο Τραμπ συνεχίζει τον εμπορικό πόλεμο. Η 90ήμερη αναστολή του προέδρου σχετικά με τους λεγόμενους αμοιβαίους δασμούς λήγει στις αρχές της επόμενης εβδομάδας και οι ΗΠΑ συνεχίζουν τις διαπραγματεύσεις με χώρες σε όλο τον κόσμο για να αποφευχθεί η επιβολή βαρέων εμπορικών δασμών.
Μακροπρόθεσμα, η επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης στις ΗΠΑ, καθώς και η δημοσιονομική ώθηση στην Ευρώπη, θα συμβάλουν στη μείωση του διαρκούς διατλαντικού χάσματος στην απόδοση των χρηματιστηριακών αγορών, σύμφωνα με τον Luca Paolini, επικεφαλής στρατηγικό αναλυτή της Pictet Asset Management.
Ωστόσο, πρόσθεσε ότι η δυναμική πιθανώς μετατοπίστηκε πολύ γρήγορα υπέρ της Ευρώπης στις αρχές του έτους.
«Η αλήθεια πιθανώς βρίσκεται κάπου στη μέση, όπου οι ΗΠΑ δεν είναι παράδεισος και η Ευρώπη δεν είναι το χειρότερο μέρος στον πλανήτη».
Απόδοση – Επιμέλεια: ΤΑΤΙΑΝΗ ΣΑΓΙΕΧ
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
