Οι δαπάνες των τεσσάρων κορυφαίων αμερικανικών τεχνολογικών εταιρειών είχαν ήδη εκτοξευθεί κατά 63% σε ιστορικά επίπεδα πέρυσι. Τώρα τα στελέχη υπόσχονται να επιταχύνουν τις επενδύσεις τους στην τεχνητή νοημοσύνη, απορρίπτοντας τις ανησυχίες σχετικά με τα τεράστια ποσά που ποντάρονται στην εκκολαπτόμενη τεχνολογία.
Η Microsoft, η Alphabet, η Amazon και η Meta ανέφεραν συνδυασμένες κεφαλαιουχικές δαπάνες ύψους 246 δισ. δολαρίων το 2024, από 151 δισ. δολάρια το 2023. Προβλέπουν ότι οι δαπάνες θα μπορούσαν να ξεπεράσουν τα 320 δισ. δολάρια φέτος, καθώς ανταγωνίζονται για να κατασκευάσουν κέντρα δεδομένων και να τα γεμίσουν με συστάδες εξειδικευμένων τσιπ για να παραμείνουν στην πρωτοπορία της έρευνας μεγάλων γλωσσικών μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης.
Η κλίμακα των φιλοδοξιών τους για τις δαπάνες – που ανακοινώθηκαν μαζί με τα κέρδη του τέταρτου τριμήνου – εξέπληξε την αγορά και επιδείνωσε το ξεπούλημα που προκλήθηκε από την κυκλοφορία ενός καινοτόμου και φθηνού μοντέλου τεχνητής νοημοσύνης από την κινεζική νεοφυή εταιρεία DeepSeek στα τέλη Ιανουαρίου.
Η Microsoft και η μητρική Alphabet της Google είδαν η καθεμία 200 δισ. δολάρια να αφαιρούνται από την αγοραία αξία τους, αφού ανακοίνωσαν ασθενέστερη του αναμενόμενου ανάπτυξη στα τμήματα υπολογιστικού νέφους τους, παράλληλα με απότομες αυξήσεις στις κεφαλαιουχικές δαπάνες. Η πτώση της Google κατά 8% την Τετάρτη ήταν η πέμπτη χειρότερη ημέρα διαπραγμάτευσής της την τελευταία δεκαετία.
«Ο αχαλίνωτος ενθουσιασμός σε ολόκληρη τη “Μεγαλοπρεπή Επτάδα” αντικαταστάθηκε από θύλακες σκεπτικισμού και δημιούργησε κάποιες καταστάσεις “δείξε μου”», δήλωσε ο Jim Tierney, επικεφαλής του συγκεντρωτικού ταμείου ανάπτυξης των ΗΠΑ στην AllianceBernstein. «Οι ανησυχίες που είχα από το καλοκαίρι μεγεθύνονται σήμερα».
Εν μέσω της διαφημιστικής εκστρατείας σχετικά με τις μετασχηματιστικές δυνατότητες της Τεχνητής Νοημοσύνης, οι μέτοχοι ανησυχούν ότι ο διπλασιασμός των δαπανών χωρίς ανάλογη αύξηση των εσόδων θα μπορούσε να καταναλώσει κεφάλαια που διαφορετικά θα επέστρεφαν με τη μορφή επαναγοράς και μερισμάτων, ενώ παράλληλα θα λιμοκτονούσαν επιχειρηματικές γραμμές εκτός Τεχνητής Νοημοσύνης.
Η Google έχει παραμείνει αδιαφανής σχετικά με τη χρήση και τα έσοδα από το chatbot Gemini, ενώ οι εταιρείες είναι επιφυλακτικές στην υιοθέτηση των προβληματικών και δαπανηρών «πρακτόρων» Copilot της Microsoft για τη βελτίωση της παραγωγικότητας του εργατικού δυναμικού.
«Εάν ή όταν δούμε την επιτάχυνση της ανάπτυξης του cloud στην Google ή στο Azure [της Microsoft] ή δούμε τη βελτίωση της απορρόφησης του Copilot, οι επενδυτές θα είναι πιο άνετοι με τις δαπάνες της Alphabet ή της Microsoft», δήλωσε ο Tierney. «Φθηνότερα και πιο εμπορευματοποιημένα μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης θα ενισχύσουν πιθανώς τις ανησυχίες των επενδυτών στο μεταξύ».
Το μοντέλο R1 της DeepSeek ήταν εμβληματικό αυτών των φόβων. Ο ισχυρισμός του κινεζικού εργαστηρίου τεχνητής νοημοσύνης ότι κατασκεύασε ένα μοντέλο συλλογισμού με παρόμοιες δυνατότητες με τα προϊόντα της Google και της OpenAI σε ένα κλάσμα της τιμής – και χωρίς πρόσβαση στις πιο προηγμένες μονάδες επεξεργασίας γραφικών της Nvidia – προκάλεσε την πτώση της μετοχής της εταιρείας κατασκευής τσιπ κατά 17%, διαγράφοντας 600 δισ. δολάρια σε μία ημέρα, από την οποία έχει ανακάμψει μόνο εν μέρει.
Οι επικεφαλής των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών κράτησαν τα νεύρα τους. Την Τρίτη, ο Sundar Pichai της Google δήλωσε υπερασπιζόμενος το σχέδιό του να δαπανήσει 75 δισ. δολάρια το 2025 -αυξημένο κατά 42% από 53 δισ. δολάρια πέρυσι- ότι η ευκαιρία για την τεχνητή νοημοσύνη ήταν «τόσο μεγάλη όσο ποτέ άλλοτε, και γι’ αυτό μας βλέπετε να επενδύουμε για να ανταποκριθούμε σε αυτή τη στιγμή». Το DeepSeek θα προσθέσει στη ζήτηση δείχνοντας πώς οι νέες τεχνικές θα μπορούσαν να την κάνουν φθηνότερη και να ωθήσουν νέες γραμμές έρευνας, είπε.
Ο Satya Nadella της Microsoft δήλωσε πριν από δύο εβδομάδες στο Νταβός: «Θα ξοδέψω 80 δισ. δολάρια για την ανάπτυξη του Azure, οι πελάτες μπορούν να βασίζονται στη Microsoft». Επανέλαβε την πεποίθησή του για την ανοησία της επιβράδυνσης και της αποτυχίας να αξιοποιήσει την πρώιμη υποστήριξή της στη νεοφυή επιχείρηση OpenAI.
Και την Πέμπτη, ο διευθύνων σύμβουλος της Amazon, Άντι Τζάσι, ξεπέρασε την Google και τη Microsoft, προβλέποντας περισσότερες από 100 δισ. δολάρια σε κεφαλαιουχικές δαπάνες φέτος, από 77 δισ. δολάρια το 2024 και υπερδιπλάσιες από τα 48 δισ. δολάρια του προηγούμενου έτους. Η συντριπτική πλειονότητα θα πάει σε κέντρα δεδομένων και διακομιστές για τις υπηρεσίες Amazon Web Services και ο Jassy δήλωσε ότι απλώς ανταποκρίνεται σε «σημαντικά σήματα ζήτησης». Η μετοχή υποχώρησε έως και 7% στις μεταμεσονύκτιες συναλλαγές.
«Η ανάπτυξη μαγειρεύεται λίγο, αλλά η όρεξη για επενδύσεις δεν έχει περιοριστεί», δήλωσε ο Jeff Pearson, αντιπρόεδρος στρατηγικής cloud στην εταιρεία συμβούλων Presidio. «Προχωρούν μπροστά, ακόμη και αν η απόδοση της επένδυσης φαίνεται μακρινή».
Η Meta έτυχε πιο θετικής υποδοχής για τα κέρδη της, με τις μετοχές της να αυξάνονται ακόμη και όταν ο επικεφαλής της Mark Zuckerberg δεσμεύτηκε να δαπανήσει «εκατοντάδες δισεκατομμύρια» περισσότερα για την τεχνητή νοημοσύνη, επιπλέον των 40 δισ. δολαρίων που θα επενδυθούν το 2024.
«Οι επενδυτές έχουν αγκαλιάσει τη Meta, παρόλο που οι κεφαλαιουχικές δαπάνες τους αυξάνονται, επειδή υπάρχει βελτίωση της απόδοσης της επένδυσης σε πραγματικό χρόνο στις δαπάνες των πελατών που είναι μετρήσιμες», δήλωσε ο Tierny, αναφερόμενος στη χρήση της ΤΝ από τη Meta για τη βελτίωση της στόχευσης των διαφημίσεων στο Facebook και το Instagram.
Η επιτυχία της Meta να δείξει απτές αποδόσεις από την επένδυση στην τεχνητή νοημοσύνη ήρθε σε αντίθεση με την Google, η οποία αντιμετωπίζει νέους ανταγωνιστές και το δύσκολο έργο της ενσωμάτωσης της τεχνητής νοημοσύνης στην αναζήτηση χωρίς να κανιβαλίσει τη βασική διαφημιστική της δραστηριότητα.
Ο γίγαντας της αναζήτησης έχει εισαγάγει σύντομες απαντήσεις, ή «επισκοπήσεις AI», στην κορυφή των αποτελεσμάτων αναζήτησης, αλλά αυτές εκτοπίζουν τις λίστες των συνδέσμων της, οι πρώτες από τις οποίες είναι συχνά κερδοφόρες χορηγίες.
Παρ’ όλα αυτά, «αν είναι γραφτό να υπάρξουν ρωγμές στην αυτοκρατορία αναζήτησης της Google, σίγουρα δεν φαίνονται ακόμη», δήλωσε ο αναλυτής της Bernstein, Mark Shmulik, επισημαίνοντας την αύξηση των διαφημιστικών εσόδων κατά 13% στα 54 δισ. δολάρια μόνο τους τελευταίους τρεις μήνες του 2024. «Η Google δεν έχει χάσει ούτε μία φορά τις προσδοκίες αναζήτησης από τότε που ξεκίνησε το ChatGPT πριν από εννέα τρίμηνα».
Οι δαπάνες μεταξύ των «Μεγαλοπρεπών Επτά» – στις οποίες περιλαμβάνονται επίσης η Apple, η Nvidia και η Tesla – επισκιάζουν τις υπόλοιπες δαπάνες του αμερικανικού δείκτη αναφοράς S&P 500. Οι κεφαλαιουχικές τους δαπάνες αυξήθηκαν κατά 40% το 2024 σε σύγκριση με το 3,5% μεταξύ των υπόλοιπων 493 εταιρειών, σύμφωνα με τη Société Générale. Τα κέρδη μεταξύ της ελίτ ομάδας εκτοξεύθηκαν κατά ένα τρίτο την ίδια περίοδο, έναντι 5% μεταξύ των υπολοίπων.
Το όργιο δαπανών δεν περιορίζεται στις εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες, και ούτε το Deep Seek ούτε οι φόβοι για μια φούσκα τεχνητής νοημοσύνης έχουν επιβραδύνει τη ροή κεφαλαίων σε νεοφυείς επιχειρήσεις της Silicon Valley.
Ο Σαμ Άλτμαν της OpenAI έχει συνάψει συνεργασία με τη SoftBank και την Oracle για να επενδύσει 100 δισ. δολάρια σε υποδομές των ΗΠΑ που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, που δυνητικά θα ανέλθουν σε μισό τρισεκατομμύριο με την πάροδο του χρόνου. Ο Ιάπωνας επενδυτής βρίσκεται σε συνομιλίες για να επενδύσει 25 δισ. δολάρια στην νεοφυή επιχείρηση με αποτίμηση 260 δισ. δολάρια.
“Θα μπορούσε να υπάρξει ένας χειμώνας της τεχνητής νοημοσύνης κάποια στιγμή; Σίγουρα», δήλωσε ο Rishi Jaluria, αναλυτής της RBC Capital Markets. «Αλλά αν είσαι σε θέση να είσαι ηγέτης, δεν μπορείς να πάρεις το πόδι σου από το γκάζι».
Stephen Morris and Rafe Uddin, Financial Times
Τ.Σ.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
