Η Bank of America (BofA) αναμένει ότι οι τιμές του χρυσού θα ωθήσουν απότομα υψηλότερα κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους, ζητώντας το μέταλλο να φτάσει τα 5.000 δολάρια ανά ουγγιά το 2026, καθώς πολλές από τις μακροοικονομικές δυνάμεις που ανέβασαν τις τιμές παραμένουν σε ισχύ.
Η τράπεζα σημειώνει ότι «αν ο χρυσός ταίριαζε με τον κύκλο ταύρων της δεκαετίας του 2000, τα 7.000 δολάρια/oz θα μπορούσε να είναι ανοδικά», ενώ ο στρατηγικός αναλυτής της Michael Hartnett βλέπει τον χρυσό ως «κορυφαίο εμπόριο για το 2026» με μια προβλεπόμενη απόδοση 10%.
Σε αυτό το πλαίσιο, η BofA εξέτασε ποιοι ανθρακωρύχοι της Βόρειας Αμερικής θα επωφεληθούν περισσότερο από τα περαιτέρω κέρδη.
Η ανάλυση δείχνει ότι η Kinross και η SSR Mining προσφέρουν τη μεγαλύτερη συνδυασμένη «μόχλευση», με το EBITDA και την καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) να παρουσιάζουν υπερμεγέθη ευαισθησία στην άνοδο των τιμών του χρυσού κατά 10%.
Η SSR Mining, Iamgoldη Iamgold, η Kinross και η Centerra παρουσιάζουν το υψηλότερο EBITDA beta, όλα γύρω στο 14%, σύμφωνα με το μοντέλο της BofA.
Σε βάση NAV, η B2Gold, η Kinross, η SSR Mining και η Eldorado Gold ξεχωρίζουν “δείχνοντας την υψηλότερη μόχλευση τιμών χρυσού”, ανέφερε σε σημείωμά του ο αναλυτής της BofA Lawson Winder.
Οι παραγωγοί εμφανίζουν γενικά περισσότερες ροπή από τις εταιρείες δικαιωμάτων και ροής, αν και οι τελευταίες παρέχουν καλύτερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις λόγω των «υψηλότερων περιθωρίων, της μόνωσης από τον πληθωρισμό του κόστους και της πολύ μεγαλύτερης διαφοροποίησης των περιουσιακών στοιχείων», πρόσθεσε ο Winder.
Επισημαίνει επίσης ότι οι επιχειρησιακές αναποδιές και οι κατασκευαστικοί κίνδυνοι έχουν επιβαρύνει πολλούς παραγωγούς τα τελευταία χρόνια, καθιστώντας τα ονόματα δικαιωμάτων δομικά πιο σταθερά.
Η Eldorado Gold έλαβε ιδιαίτερη προσοχή μετά τη νέα ενημέρωση αποθεματικών. Η εταιρεία αύξησε τα συνολικά αποδεδειγμένα και πιθανά αποθέματα χρυσού κατά 5% σε ετήσια βάση σε 12,5 εκατομμύρια ουγγιές, υπεραντισταθμίζοντας την εξάντληση.
Ο Kisladag και το Lamaque Complex οδήγησαν τα κέρδη, βοηθούμενοι από μια υψηλότερη υπόθεση τιμής αποθέματος χρυσού.
Παρόλα αυτά, η BofA διατηρεί μια βαθμολογία Underperform στο απόθεμα λόγω των «συνεχιζόμενων κινδύνων γύρω από την κατασκευή και τη θέση σε λειτουργία του έργου Skouries».
Η τράπεζα ενημέρωσε διάφορα μοντέλα παράλληλα με το έργο ευαισθησίας της, ανεβάζοντας τον στόχο της τιμής της για το Eldorado Gold στα 29 δολάρια από 28 δολάρια και στο Pan American Silver στα 51 δολάρια από 46 δολάρια μετά την ενσωμάτωση της κοινοπραξίας Juanicipio.
Ο ευρύτερος τομέας, εν τω μεταξύ, συνεχίζει να διαπραγματεύεται κοντά στο ανώτερο μισό του ιστορικού εύρους αποτίμησής του, στις 1,68 φορές NAV για ονόματα της Βόρειας Αμερικής.
πηγή: www.investing.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
