Οι μετοχές της Saab AB (ST:SAABb) υποχώρησαν την Τρίτη αφού η BofA Securities υποβάθμισε τη μετοχή σε «ουδέτερη» από «αγορά».
Στις 4:17 π.μ. (0817 GMT), η Saab AB διαπραγματευόταν 5,4% χαμηλότερα στις 219,5 SEK.
Η αναθεωρημένη προοπτική της χρηματιστηριακής εταιρείας έδειξε ανησυχίες σχετικά με τη βιωσιμότητα της αστρικής απόδοσης της Saab τα τελευταία δύο χρόνια.
Ενώ η Saab ξεχώρισε στον κλάδο, λόγω της ισχυρής πρόσληψης παραγγελιών και της σημαντικής ανάπτυξης, οι αναλυτές της BofA προειδοποίησαν ότι η δυναμική της εταιρείας μπορεί να επιβραδυνθεί στο εγγύς μέλλον.
Η υποβάθμιση τροφοδοτήθηκε από διάφορους παράγοντες που θέτουν αμφιβολίες για την ικανότητα της Saab να διατηρήσει την αναπτυξιακή της τροχιά και μετά το 2024.
«Ωστόσο, πιστεύουμε ότι το 2024 θα θέσει έναν υψηλό πήχη που είναι δύσκολο να ταιριάξει το 2025», δήλωσαν οι αναλυτές.
Οι αναλυτές είπαν ότι το 2024 μπορεί να αντιπροσωπεύει έτος αιχμής για την πρόσληψη παραγγελιών, ιδιαίτερα μετά την σημαντική παραγγελία Carl-Gustaf των 13 δισ. SEK από την Πολωνία.
Το να ανταποκρίνεται ή να υπερβεί η Saab τέτοιες παραγγελίες το 2025 φαίνεται αβέβαιο, με την ανάπτυξη της κορυφαίας γραμμής της εταιρείας να αναμένεται να επιβραδυνθεί έως το 2027.
Η BofA σημείωσε επίσης ότι η ταχεία επέκταση του αριθμού εργαζομένων της Saab, αν και απαραίτητη για την κάλυψη της αυξανόμενης ζήτησης, θα μπορούσε να ασκήσει πίεση στα περιθώρια κέρδους της.
Η Saab πρόσθεσε περίπου 1.500 υπαλλήλους το πρώτο εξάμηνο του 2024, μετά από αύξηση 2.500 εργαζομένων το 2023. Αυτή η αύξηση του προσωπικού είναι ζωτικής σημασίας για την υποστήριξη των λειτουργιών της εταιρείας, ιδιαίτερα στα τμήματα Δυναμικής και Επιτήρησης, αλλά έχει κόστος.
Το τμήμα επιτήρησης έχει ήδη δει τα περιθώριά του να συρρικνώνονται, με τα περιθώρια EBIT να μειώνονται από 9,5% το δεύτερο τρίμηνο του 2023 σε 7,7% το δεύτερο τρίμηνο του 2024.
Οι αναλυτές της BofA εξέφρασαν ανησυχίες ότι αυτή η τάση θα μπορούσε να συνεχιστεί, δυνητικά επιβαρύνοντας τη μετοχή τους επόμενους τέσσερις έως έξι μήνες καθώς η εταιρεία προσαρμόζεται στο υψηλότερο εργατικό δυναμικό της.
Εκτός από την πίεση περιθωρίου, η αποτίμηση της Saab έχει αυξηθεί σημαντικά μετά την εισβολή στην Ουκρανία, καθιστώντας την μία από τις μετοχές με τις καλύτερες επιδόσεις στον ευρωπαϊκό αμυντικό τομέα.
Το προθεσμιακό πολλαπλάσιο P/E 12 μηνών έχει επαναξιολογηθεί κατά περίπου 91% σε σχέση με το 42% του κλάδου κατά την ίδια περίοδο.
Ενώ η ανάπτυξη της Saab δικαιολογεί μια premium αποτίμηση, οι αναλυτές της BofA βλέπουν περιορισμένο περιθώριο για περαιτέρω ανοδική πορεία. Η εταιρεία διαπραγματεύεται επί του παρόντος με premium 45% στον κλάδο σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του 2025, γεγονός που, σε συνδυασμό με την αναμενόμενη επιβράδυνση της αύξησης των παραγγελιών, υποδηλώνει την πιθανότητα πολλαπλής υποβάθμισης βραχυπρόθεσμα.
Οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι χωρίς περαιτέρω ανοδικές αναθεωρήσεις της μεσοπρόθεσμης καθοδήγησης, οι μετοχές της Saab θα μπορούσαν να υποστούν πίεση ήδη από το 2025.
Ως απάντηση σε αυτές τις προκλήσεις, η BofA μείωσε τον στόχο τιμής της Saab από 265 SEK σε 240 SEK και αναθεώρησε προς τα κάτω τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη για την περίοδο 2024-2026.
Για το 2024, η πρόβλεψη για το EPS μειώθηκε κατά 4,4% σε 7,58 SEK, ενώ η εκτίμηση για το 2025 μειώθηκε κατά 7,4% σε 9,77 SEK.
Οι εκτιμήσεις εσόδων για την περίοδο 2024-2026 περιορίστηκαν επίσης κατά 1,9% σε 3,8%, αντανακλώντας την αναμενόμενη επιβράδυνση της πρόσληψης παραγγελιών και την ανάπτυξη της πρώτης γραμμής.
Παρά την υποβάθμιση, οι αναλυτές σημείωσαν ότι η Saab θα μπορούσε να προσφέρει σταθερή αύξηση κερδών μέχρι το 2027, αν και με βραδύτερο ρυθμό από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως.
Ενώ η Saab παραμένει ισχυρός παίκτης στον αμυντικό τομέα, ενισχυμένη από την ένταξη της Σουηδίας στο ΝΑΤΟ και την αύξηση των αμυντικών δαπανών, η υποβάθμιση της BofA αντανακλά μια πιο συγκρατημένη άποψη για τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας.
Οι αναλυτές αναγνώρισαν ότι η Saab θα μπορούσε ακόμα να επωφεληθεί από νέες ευκαιρίες, ειδικά στο τμήμα επιτήρησης, καθώς οι αμυντικοί προϋπολογισμοί σε όλη την Ευρώπη επεκτείνονται.
Ωστόσο, το σημείωμα υποδηλώνει ότι μεγάλο μέρος αυτής της ανοδικής τιμής έχει ήδη τιμολογηθεί στη μετοχή, περιορίζοντας τις δυνατότητες περαιτέρω επαναξιολόγησης εκτός εάν η Saab αναβαθμίσει σημαντικά τις μεσοπρόθεσμες οδηγίες της.
Στο μέλλον, οι επενδυτές επικεντρώνονται πλέον στα επερχόμενα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου της Saab και σε τυχόν πιθανές προσαρμογές στους μεσοπρόθεσμους αναπτυξιακούς στόχους της.
www.investing.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
