Ο πρώην πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ θεωρεί εδώ και καιρό το χρηματιστήριο ως βαρόμετρο επιτυχίας, διαλαλώντας συνεχώς υψηλά ρεκόρ κατά τη διάρκεια της θητείας του και εξακολουθεί να καυχιέται αδιάκοπα για την «όμορφη» χρηματιστηριακή αγορά υπό την εποπτεία του.
Ωστόσο, αυτό που πολλοί σχολιαστές χάνουν δεν είναι μόνο τα 40 υψηλά ρεκόρ που έχει χτυπήσει η χρηματιστηριακή αγορά υπό την κυβέρνηση Μπάιντεν-Χάρις – αλλά και ότι ενώ ο Τραμπ έχει σημαντική επιρροή στις τσέπες της χρηματιστηριακής αγοράς, μεγάλο μέρος του αντίκτυπου του είναι βαθιά αρνητικό, ιδιαίτερα για μεμονωμένες εταιρείες και βιομηχανίες που προκαλούν την οργή του.
- Τα ξεσπάσματα του Τραμπ δεν είναι κάτι καινούργιο
Οι κινήσεις των τιμών των μετοχών σπάνια αποδίδονται σε έναν μόνο παράγοντα – αλλά υπάρχουν σημαντικά στοιχεία που υποδηλώνουν ότι τα ξεσπάσματα του Trump συχνά φαίνεται να καταλύουν τις εξαρθρώσεις της αγοράς, ειδικά στις εταιρείες ή τους τομείς που στοχεύει πολιτικά.
Για παράδειγμα, σκεφτείτε τι συνέβη αφού ο Trump επιτέθηκε στους κατασκευαστές ημιαγωγών της Ταϊβάν, οι οποίοι αντιπροσωπεύουν ~ 90% της παγκόσμιας παραγωγής, και αμφισβήτησε εάν οι ΗΠΑ πρέπει να υπερασπιστούν στρατιωτικά την Ταϊβάν σε συνέντευξή του στο Bloomberg Businessweek.
Αμέσως μετά, η Taiwan Semiconductor (TSMC) που ιδρύθηκε από τις ΗΠΑ έπεσε ~ 15% και ο ευρύτερος δείκτης ημιαγωγών βυθίστηκε 10%. Τα διαγράμματα δείχνουν σαφώς ότι η 16η Ιουλίου – η ημερομηνία κατά την οποία δημοσιεύθηκε η συνέντευξη στο Bloomberg Businessweek – ήταν ένα αδιαμφισβήτητο σημείο καμπής.
Στην ίδια συνέντευξη, ο Trump έβαλε επίσης επιθετικά στο στόχαστρο μεγάλες αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας, επιδεινώνοντας ένα τεχνολογικό sell-off, με τον Nasdaq 100 να υποχωρεί κατά σχεδόν 10% τις επόμενες ημέρες, διαγράφοντας πάνω από 1,7 τρισ. δολάρια πλούτου.
Οι επιθέσεις του Trump στις εταιρείες πράσινης / ανανεώσιμης / καθαρής ενέργειας πυροδότησαν ομοίως μια αναταραχή σε αυτούς τους συγκεκριμένους τομείς, με τους σχολιαστές της αγοράς να λένε χαριτολογώντας: «Η καταιγίδα Trump χτυπά τις μετοχές αιολικής και ηλιακής ενέργειας».
Οι απώλειες στην αγοραία αξία από τις επιθέσεις του Τραμπ επισκιάζουν τους λίγους απομονωμένους θύλακες της αγοράς που έχουν επωφεληθεί σημαντικά από την προοπτική μιας νίκης του Τραμπ, σε αυτό που ορισμένοι έχουν ονομάσει «εμπόριο Τραμπ» – τομείς που έχουν ρυθμιστεί σε μεγάλο βαθμό υπό την κυβέρνηση Μπάιντεν, όπως ιδιωτικές φυλακές, αρπακτικοί δανειστές και κατασκευαστές όπλων.
Σε κάθε περίπτωση, τα αρχικά κέρδη σε αυτούς τους τομείς τις ημέρες μετά την καταστροφή του ντιμπέιτ του Μπάιντεν και την απόπειρα δολοφονίας του Τραμπ έχουν αντιστραφεί σε μεγάλο βαθμό τις τελευταίες δύο εβδομάδες. Η συντριβή των μετοχών εταιρειών και βιομηχανιών που στοχεύει ιδιότροπα δεν είναι νέο φαινόμενο.
Υπάρχει ένα μακρύ ίχνος υποθέσεων που χρονολογούνται από την πρώτη θητεία του, όταν οι απότομες δηλώσεις του στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, τα πρόχειρα σχόλια ή οι απροσδόκητες αλλαγές πολιτικής βύθισαν τις μετοχές των ατυχών στόχων του. Εξάλλου, οι αγορές γενικά λαχταρούν την προβλεψιμότητα – το αντίθετο του τρόπου λειτουργίας του Τραμπ.
Για παράδειγμα, η Harley-Davidson υποχώρησε σχεδόν 10% σε διάστημα δύο ημερών τον Ιούνιο του 2018, αφού ο Trump ανέβασε απότομα στο Twitter απειλές για αύξηση των φόρων στην εταιρεία για υποτιθέμενη εξωτερική ανάθεση (η οποία αργότερα αποδείχθηκε αναληθής).
Ομοίως, λίγες ημέρες μετά την έναρξη της πρώτης θητείας του, η μετοχή της Delta Airlines υποχώρησε σχεδόν 10% σε διάστημα δύο ημερών μετά από περίεργα tweets του Trump που υπονοούσαν ότι η αεροπορική εταιρεία ήταν υπεύθυνη για την κακή εφαρμογή της ταξιδιωτικής απαγόρευσης του Trump και τις σχετικές μεγάλες καθυστερήσεις στα αεροδρόμια.
Σε άλλες περιπτώσεις, οι εταιρείες -και οι επενδυτές τους- πληγώθηκαν από την οπλοποίηση της κυβέρνησης από τον Τραμπ για να τιμωρήσει τους πολιτικούς εχθρούς και να βοηθήσει τους πολιτικούς φίλους.
Για παράδειγμα, όταν ο Trump προσβλήθηκε από την κάλυψη του CNN για αυτόν, φαινομενικά ανταπέδωσε καθυστερώντας τη συγχώνευση μεταξύ της τότε μητρικής εταιρείας του CNN, Time Warner, και της AT&T, για δύο χρόνια, βλάπτοντας και τους δύο άσχημα. Και δεν ήταν μόνο μεμονωμένες εταιρείες ή τομείς.
Μερικές φορές ο Τραμπ ταρακούνησε ολόκληρη την αγορά με τα παραληρήματά του. Για παράδειγμα, ο S&P υποχώρησε 4% σε δύο ημέρες το 2019, αφού ο Trump ξαφνικά έγραψε στο Twitter ότι θα επιβάλει δασμούς σε εισαγωγές αξίας 500 δισεκατομμυρίων δολαρίων από την Κίνα.
Σε μια άλλη περίπτωση, η αγορά έχασε 500 δισεκατομμύρια δολάρια σε αξία σε μία μόνο ημέρα αφότου ο Τραμπ, από το πουθενά, επιτέθηκε στον πρόεδρο της Fed, Τζέι Πάουελ. Μια μελέτη του Barron διαπίστωσε ακόμη ότι η χρηματιστηριακή αγορά έτεινε να πέφτει τις ημέρες που οι λέξεις-κλειδιά «δασμοί», «Powell» ή «Fed» εμφανίζονταν στα tweets του Trump. Προφανώς, οι αγορές δεν καλωσόρισαν τις προστατευτικές στροφές του Trump ή τις προσπάθειες υπονόμευσης της ανεξαρτησίας της Fed.
Μια άλλη μελέτη της Merrill Lynch κατά τη διάρκεια της πρώτης θητείας του Trump σημείωσε ότι οι ημέρες κατά τις οποίες ο Trump τουΐταρε πολύ (στο 90ο εκατοστημόριο, που ορίζεται ως περισσότερα από 35 tweets) συνδέονταν με στατιστικά σημαντικές αρνητικές αποδόσεις της χρηματιστηριακής αγοράς.
- Επικίνδυνες στιγμές για το χρηματιστήριο
Όσο άσχημες κι αν ήταν οι αναταράξεις, μια δεύτερη θητεία του Τραμπ υπόσχεται να είναι ακόμη πιο επικίνδυνη για τη χρηματιστηριακή αγορά. Έχει υποσχεθεί δασμούς 10% σε όλες τις εισαγωγές και επέλεξε έναν υποψήφιο σύντροφο γνωστό για την αντιμονοπωλιακή και αντιεταιρική ρητορική του.
Στις πρόσφατες συγκεντρώσεις, ο Τραμπ άρχισε να επιτίθεται στο χρηματιστήριο ως ρεκόρ ότι απλώς κάνει τους «πλούσιους πλουσιότερους», αντανακλώντας ένα επίπεδο σκληρού οικονομικού λαϊκισμού που κάνει ακόμη και τη συντηρητική Συντακτική Επιτροπή της Wall Street Journal να ανατριχιάζει.
Εν ολίγοις, μια δεύτερη θητεία του Trump θα ήταν πιθανότατα πολύ διαφορετική από τη φιλική προς τις επιχειρήσεις ατζέντα απορρύθμισης που καθόρισε σε μεγάλο βαθμό την πρώτη του. Το πιο σημαντικό, οι δεσμοί μεταξύ του Trump και των CEOs της Αμερικής έχουν ξεφτίσει άσχημα – ένα δυσοίωνο σημάδι δεδομένης της τάσης του Trump να κρατά προσωπικές μνησικακίες.
Όπως ανέφερε πρόσφατα το Bloomberg Businessweek, «ο Τραμπ είναι ιδιαίτερα συντονισμένος με τη θέση του με τους εταιρικούς αρχηγούς της Αμερικής… Ανατριχιάζει όταν του επισημαίνεται ότι κανένας διευθύνων σύμβουλος της λίστας Fortune 100 δεν έχει συνεισφέρει δημόσια στην εκστρατεία του, σύμφωνα με τον Jeffrey Sonnenfeld στους New York Times.
Το μόνο θετικό είναι ότι το Trump Dump είχε συνήθως μόνο παροδικό αντίκτυπο, καθώς οι στόχοι των χλευασμών του ανέκαμψαν γρήγορα – με τις πολυεθνικές εταιρείες στις οποίες επιτέθηκε ως «ξύπνιες» να ξεπερνούν κατά πολύ την «alt-right» οικονομία και τις «αντι-woke» νεοσύστατες επιχειρήσεις να συσπειρώνονται γύρω από την ατζέντα MAGA.
Ωστόσο, ο Trump είναι πιθανό να πραγματοποιήσει τις αντιεταιρικές βεντέτες του πιο αποτελεσματικά και αδίστακτα εάν κερδίσει μια δεύτερη θητεία. Όπως σημείωσε το Businessweek, «ο Τραμπ πιστεύει ότι κατανοεί τους μοχλούς της εξουσίας πολύ πιο βαθιά τώρα… λέγοντας, Τώρα, τους ξέρω όλους. Τώρα, είμαι πραγματικά έμπειρος”.
” Αδέσμευτος από τους εκλογικούς περιορισμούς και ενθαρρυμένος από μια απίθανη επιστροφή, ο Τραμπ για δεύτερη θητεία πιθανότατα θα αποσπάσει ένα πολύ πιο απότομο τίμημα για τις εταιρείες που βρίσκονται στο στόχαστρο του – και αυτό το κόστος θα το επωμιστούν οι άτυχοι μέτοχοί τους.
Αυτό το είδος ανεξέλεγκτης, εξατομικευμένης στόχευσης μεμονωμένων εταιρειών είναι το πιο χαρακτηριστικό των ξένων αυταρχικών από οτιδήποτε έχει παρατηρηθεί στη μακρά ιστορία μας. Και δεν είναι τυχαίο ότι οι επιχειρήσεις δεν ευημερούσαν ποτέ κάτω από ιδιότροπα αυταρχικά καθεστώτα.
Όπως μου είπε ένας εξέχων διευθύνων σύμβουλος που υποστηρίζει το Ρεπουμπλικανικό Κόμμα, «Οι επιχειρήσεις επενδύουν εκεί όπου υπάρχει το κράτος δικαίου, όχι το δίκαιο των κυβερνώντων».
Ο Trump προσπάθησε συχνά να κάμψει μεμονωμένες μετοχές και τομείς σύμφωνα με τη θέλησή του, ξεχωρίζοντας τους εκδικητικά. Οι επενδυτές -και όλοι οι Αμερικανοί- θα πρέπει να ανησυχούν ότι όλα τα στοιχεία δείχνουν ότι θα προχωρήσει ακόμη περισσότερο εάν κερδίσει μια δεύτερη θητεία.
- Jeffrey A. Sonnenfeld | Yale School of Management
The opinions expressed in Fortune.com commentary pieces are solely the views of their authors and do not necessarily reflect the opinions and beliefs of Fortune.
This story was originally featured on Fortune.com
ΕΠΙΜΕΛΕΙΑ – ΑΠΟΔΟΣΗ
Τατιανή Σάγιεχ
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
