Η Citi Research σε σημείωμα της Δευτέρας αναβάθμισε τη Symrise AG (ETR:SY1G) σε «buy», υποδεικνύοντας την ιστορικά χαμηλή αποτίμηση και το ανθεκτικό επιχειρηματικό της μοντέλο εν μέσω ενός προκλητικού παγκόσμιου σκηνικού.
Η αναβάθμιση ακολουθεί μια ευρύτερη ανασκόπηση του ευρωπαϊκού τομέα χημικών, όπου η Citi θεωρεί αξία στην προσθήκη αμυντικής έκθεσης.
Η Symrise διαπραγματεύεται κοντά στο χαμηλότερο πολλαπλάσιο EV/EBITDA της τελευταίας δεκαετίας. Παρά τις πρόσφατες προκλήσεις, συμπεριλαμβανομένων των προειδοποιήσεων κέρδους και της απαλότητας σε τομείς όπως η διατροφή κατοικίδιων ζώων, η Citi δεν βρίσκει θεμελιώδη υποβάθμιση στο μοντέλο της εταιρείας.
Η τρέχουσα αποτίμηση αντικατοπτρίζει επίσης μια σημαντική έκπτωση για τον ομότιμο Givaudan, με το χάσμα τώρα να είναι περίπου 40% πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο.
Η περιορισμένη έκθεση της εταιρείας σε διακριτικές κατηγορίες, όπως τα εκλεκτά αρώματα (περίπου το 6% των πωλήσεων) και τα συστατικά καλλυντικών (περίπου 8%) την τοποθετεί καλά σε ένα περιβάλλον προσοχής από τους καταναλωτές.
Αντίθετα, πιο σταθερά τμήματα όπως η διατροφή κατοικίδιων ζώων, που αποτελούν περίπου το 18% των πωλήσεων, αναμένεται να διατηρηθούν καθώς οι καταναλωτές συνεχίζουν να δίνουν προτεραιότητα στις δαπάνες σε αυτόν τον τομέα.
Η Symrise ξεχωρίζει επίσης για τη βαθιά ενσωμάτωσή της στις πρώτες ύλες, καλύπτοντας περίπου το ένα τρίτο των αναγκών της μέσω εσωτερικής επεξεργασίας και άμεσης προμήθειας από τοπικούς παραγωγούς.
Αυτό το ολοκληρωμένο μοντέλο βοηθά στην προστασία της εταιρείας από την αστάθεια των τιμών των πρώτων υλών και τις διαταραχές του εμπορίου. Η Citi θεωρεί αυτό ως ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, ιδίως εάν οι δασμοί οδηγούν σε πληθωρισμό κόστους σε ολόκληρο τον κλάδο.
Η Citi αύξησε την τιμή στόχο της για τη μετοχή στα €120 από €110 ανά μετοχή. Η αναθεώρηση αντικατοπτρίζει όχι μόνο τα θεμελιώδη μεγέθη της εταιρείας αλλά και τις προσδοκίες για χαμηλότερους εταιρικούς φορολογικούς συντελεστές στη Γερμανία.
Η ενημερωμένη αποτίμηση συνεπάγεται 16x EV/EBITDA και 28x προσαρμοσμένο P/E για το 2025, εξαιρουμένης της απόσβεσης της τιμής αγοράς. Η Citi προβλέπει οργανική ανάπτυξη 5,1% για το έτος και αναμένει ότι το περιθώριο EBITDA θα παραμείνει περίπου στο 21%.
Παρά τις τρέχουσες αβεβαιότητες, συμπεριλαμβανομένων των πιθανών αυξήσεων κόστους που σχετίζονται με τα τιμολόγια, η Citi αναμένει από τη Symrise να διατηρήσει θετική αύξηση όγκου πωλήσεων και ανθεκτική κερδοφορία.
Η προοπτική χαμηλότερων επιτοκίων, ιδιαίτερα στην Ευρώπη, μπορεί επίσης να υποστηρίξει την αποτίμηση, με την ανάλυση της Citi να υποδηλώνει ότι οι μειώσεις επιτοκίων θα μπορούσαν να αντισταθμίσουν τον αντίκτυπο των μέτριων μειώσεων των κερδών.
πηγή: investing.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
