Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αντιμετωπίζει μια στενή έκκληση για το εάν θα μειώσει τα επιτόκια των ΗΠΑ κατά μισή μονάδα την επόμενη εβδομάδα ή θα προχωρήσει σε μια κίνηση τετάρτου της μονάδας καθώς οι αξιωματούχοι παλεύουν με το πόσο γρήγορα θα χαλαρώσουν τη νομισματική πολιτική.
- Ερωτήματα σχετικά με το μέγεθος της περικοπής έρχονται καθώς οι αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης τιμολογούνται όλο και περισσότερο σε μια πιο μέτρια μείωση κατά τέταρτο της μονάδας από τη Fed όταν ολοκληρώνεται η κρίσιμη συνεδρίασή της την Τετάρτη.
Οποιαδήποτε μείωση την επόμενη εβδομάδα θα ήταν η πρώτη της κεντρικής τράπεζας σε περισσότερα από τέσσερα χρόνια και – αφού διατήρησε τα επιτόκια σε υψηλό 23 ετών από 5,25% έως 5,5% από τον περασμένο Ιούλιο – θα ερχόταν επτά εβδομάδες πριν από τις προεδρικές εκλογές του Νοεμβρίου.
- Ανώτατα στελέχη της Fed υποστήριξαν μια σειρά από μειώσεις επιτοκίων εν μέσω ενδείξεων ότι ο πληθωρισμός υποχωρεί και καθώς επικεντρώνονται στην αποτροπή της αδικαιολόγητης οικονομικής ζημίας από τη διατήρηση του κόστους δανεισμού υψηλότερο από ό,τι χρειάζεται.
Πόσο γρήγορα θα επιστρέψουμε σε ένα «ουδέτερο» επίπεδο που δεν εμποδίζει την ανάπτυξη είναι το επόμενο ερώτημα που πρέπει να απαντήσουν.
- Μια μείωση των επιτοκίων κατά μισή μονάδα τον Σεπτέμβριο θα επέτρεπε στη Fed να επιστρέψει το κόστος δανεισμού σε κανονικά επίπεδα πιο γρήγορα, αφαιρώντας τον περιορισμό της οικονομίας και προστατεύοντας την αγορά εργασίας από περαιτέρω αδυναμία.
Ο Krishna Guha, αντιπρόεδρος του Evercore ISI, είπε ότι μια κίνηση μισού πόντου την επόμενη εβδομάδα «θα έπαιρνε λιγότερο ρίσκο με την ομαλή προσγείωση».
- Ο Ντόναλντ Κον, πρώην αντιπρόεδρος της Fed, είπε ότι ακόμη και αν η κεντρική τράπεζα επέλεγε να κινηθεί αργά την επόμενη εβδομάδα, θα μπορούσε να προσαρμόσει γρήγορα την πολιτική, όπως έκανε όταν ο πληθωρισμός αποδείχθηκε πιο ολέθριος από τον αναμενόμενο το 2022.
«Έχουν την ευκαιρία να αναπληρώσουν εάν περίμεναν πολύ, με την ταχύτητα με την οποία κόβουν και τον τρόπο με τον οποίο σηματοδοτούν μελλοντικές περικοπές», είπε.
- Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δεν έχουν σημάνει συναγερμό για τις οικονομικές προοπτικές των ΗΠΑ, αλλά έχουν προειδοποιήσει για την αύξηση των καθοδικών κινδύνων. Αρκετοί θεώρησαν ότι ήταν «εύλογο» να μειωθούν τα επιτόκια στην πιο πρόσφατη συνάντηση, έδειξαν τα πρακτικά. Τα στοιχεία για τις θέσεις εργασίας και τον πληθωρισμό από τότε έχουν γίνει πιο υποστηρικτικά των περικοπών.
Ο πρόεδρος της Fed, Τζέι Πάουελ, τον περασμένο μήνα δήλωσε ότι η κεντρική τράπεζα «θα κάνει ό,τι μπορεί για να υποστηρίξει μια ισχυρή αγορά εργασίας καθώς σημειώνουμε περαιτέρω πρόοδο προς τη σταθερότητα των τιμών».
- Ο διοικητής της Fed Κρίστοφερ Γουόλερ δήλωσε την περασμένη Παρασκευή ότι είναι «ανοιχτόμυαλος σχετικά με το μέγεθος και τον ρυθμό των περικοπών» και θα υποστήριζε μια μεγαλύτερη περικοπή «εάν τα στοιχεία υποδηλώνουν την ανάγκη». Ωστόσο, είπε ότι περίμενε ότι οποιαδήποτε κίνηση θα «γίνονταν προσεκτικά».
Την περασμένη Παρασκευή, ο πρόεδρος της Fed της Νέας Υόρκης, Τζον Γουίλιαμς, δήλωσε ότι ήταν αναποφάσιστος για το μέγεθος της περικοπής αυτού του μήνα, αλλά είπε ότι η κεντρική τράπεζα βρίσκεται σε «καλή θέση» για να επιτύχει τους στόχους της για τον πληθωρισμό και τις θέσεις εργασίας.
- «Θα μαζευτούμε και προφανώς θα αναλύσουμε τα πάντα και θα το συζητήσουμε», είπε στους δημοσιογράφους για το μέγεθος της πρώτης περικοπής. Ωστόσο, μια πιο επιθετική μείωση κατά μισή μονάδα από τη Fed αυτόν τον μήνα θα έφερνε κινδύνους.
Τα πρόσφατα στοιχεία ήταν ανάμεικτα, με την πιο πρόσφατη έκθεση για τις θέσεις εργασίας να δείχνει βραδύτερη μηνιαία ανάπτυξη αλλά και χαμηλότερη ανεργία και αύξηση των μισθών. Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό αυτή την εβδομάδα έδειξαν ότι οι πιέσεις στις τιμές υποχωρούσαν ακόμη και όταν σταθεροποιήθηκε ο «βασικός» δείκτης τιμών καταναλωτή που αφαιρεί τις ασταθείς τιμές των τροφίμων και της ενέργειας.
- Μια κίνηση μισής μονάδας θα μπορούσε επίσης να πυροδοτήσει ανησυχίες ότι η κεντρική τράπεζα έχει αρχίσει να ανησυχεί για τις οικονομικές προοπτικές. Θα μπορούσε να ωθήσει τις χρηματοπιστωτικές αγορές σε μια πιο δραματική μείωση των επιτοκίων, πέρα από τον προγραμματισμένο ρυθμό χαλάρωσης της Fed.
«Μπορεί να προβληθεί ένα επιχείρημα για 50 [βασικά σημεία], αλλά οι επικοινωνίες γύρω από αυτό είναι περίπλοκες και δεν υπάρχει επιτακτικός λόγος για να ανταποκριθούμε σε αυτήν την πρόκληση», δήλωσε η Λορέτα Μέστερ, η οποία αποσύρθηκε από την πρόεδρος της Fed του Κλίβελαντ τον Ιούνιο.
- Ο Richard Clarida, πρώην αντιπρόεδρος της Fed τώρα στην Pimco, είπε ότι οι περικοπές μισών μονάδων δεν είναι «απαραιτήτως 100 τοις εκατό εγγυημένες ότι θα γίνουν αποδεκτές ή θα ενσταλάξουν εμπιστοσύνη», προσθέτοντας: «Μπορούν να πυροδοτήσουν την άποψη του «Ουάου». Τι ξέρουν αυτοί που δεν ξέρουμε;»
Μια βαθύτερη από ό,τι αναμενόταν περικοπή θα κινδύνευε επίσης να πλήξει το πολιτικό πλήγμα, δεδομένου ότι ο Ρεπουμπλικανός υποψήφιος για την προεδρία Ντόναλντ Τραμπ έχει προειδοποιήσει τη Fed για οποιαδήποτε περικοπή τον Σεπτέμβριο, λίγες μόλις εβδομάδες πριν από τις εκλογές.
- Ο Πάουελ είπε πρόσφατα ότι η Fed «δεν θα χρησιμοποιήσει ποτέ τα εργαλεία μας για να υποστηρίξει ή να αντιταχθεί σε ένα πολιτικό κόμμα, έναν πολιτικό ή οποιοδήποτε πολιτικό αποτέλεσμα».
Οι αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης υποδηλώνουν ότι η κεντρική τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια κατά μια ποσοστιαία μονάδα μέχρι το τέλος του έτους, υποδεικνύοντας μείωση κατά μισή μονάδα σε μία από τις υπόλοιπες τρεις συγκεντρώσεις.
Τ.Σ
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
