Η κεντρική τράπεζα της Κίνας ζήτησε συμβουλές από ευρωπαϊκά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα για την αντιμετώπιση των επιπτώσεων των χαμηλών επιτοκίων, καθώς η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου κινδυνεύει να εισέλθει σε μια παρατεταμένη περίοδο χαμηλού πληθωρισμού.
Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας έστειλε «ad hoc» αιτήματα σε τουλάχιστον δύο ευρωπαϊκές τράπεζες φέτος για πληροφορίες σχετικά με τον αντίκτυπο των χαμηλών έως μηδενικών επιτοκίων στα τραπεζικά συστήματα των χωρών τους, σύμφωνα με άτομα που έχουν γνώση των αιτημάτων.
Η κίνηση αυτή υποδηλώνει ότι η κινεζική κεντρική τράπεζα ανησυχεί για ένα πολυετές αποπληθωριστικό περιβάλλον, το οποίο θα απειλούσε τα κέρδη των τραπεζών και τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα — παρόμοιο με αυτό που βίωσαν πολλές ευρωπαϊκές χώρες την τελευταία δεκαετία.
«Αυτό το είδος αιτήματος είναι προληπτικό», δήλωσε ένα από τα άτομα που έλαβε αίτημα από την PBoC. «Πρέπει να ξέρεις πώς να διαχειριστείς [τα μηδενικά επιτόκια]».
Οι κινεζικοί ιθύνοντες έχουν προχωρήσει σε πολλαπλές μειώσεις των επιτοκίων κατά το τελευταίο έτος, μειώνοντας το βασικό επιτόκιο από 1,8% σε 1,4% και το βασικό επιτόκιο δανεισμού ενός έτους κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες σε 3%, σε μια προσπάθεια να τονώσουν την υποτονική εγχώρια ζήτηση εν μέσω επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης.
«Από τις πρόσφατες κινήσεις της PBoC μπορείτε να δείτε ότι η νοοτροπία της αλλάζει», δήλωσε ο Richard Xu, αναλυτής της Morgan Stanley, προσθέτοντας ότι η κεντρική τράπεζα «δίνει προσοχή στις αρνητικές επιπτώσεις των χαμηλών επιτοκίων».
Ορισμένοι σύμβουλοι πολιτικής της PBoC εκφράζουν την ανησυχία τους ότι περαιτέρω μειώσεις θα έχουν μειωτικό αποτέλεσμα στην τόνωση της ζήτησης πιστώσεων ή της κατανάλωσης. Η κινεζική οικονομία βρίσκεται στο χείλος μιας αποπληθωριστικής σπείρας, με τον πληθωρισμό να βρίσκεται σε αρνητικό έδαφος τους τελευταίους τέσσερις μήνες.
Στην ανακοίνωση της συνεδρίασης για τη νομισματική πολιτική του δεύτερου τριμήνου, που δημοσιεύθηκε την περασμένη εβδομάδα, η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας ανέφερε ότι η κινεζική οικονομία «εξακολουθεί να αντιμετωπίζει δυσκολίες και προκλήσεις, όπως η ανεπαρκής εγχώρια ζήτηση, οι επίμονα χαμηλές τιμές και διάφοροι κρυφοί κίνδυνοι».
Η κεντρική τράπεζα άφησε επίσης να εννοηθεί ότι θα υιοθετήσει μια λιγότερο επιθετική στάση όσον αφορά τη μείωση των επιτοκίων, τροποποιώντας τη διατύπωση των προοπτικών της πολιτικής της από «μείωση του ποσοστού των υποχρεωτικών αποθεματικών και των επιτοκίων σε κατάλληλο χρόνο» σε «εφαρμογή της πολιτικής με μεγαλύτερη ευελιξία όσον αφορά την ένταση και τον ρυθμό». Οι αναλυτές ερμήνευσαν την αλλαγή αυτή ως ένδειξη μειωμένων πιθανοτήτων για μείωση των επιτοκίων στο εγγύς μέλλον.
Οι άνθρωποι που είναι εξοικειωμένοι με τα μηνύματα της PBoC τα περιέγραψαν ως ανοιχτά αιτήματα για πληροφορίες σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο οι κυβερνήσεις και οι τράπεζες αντιμετώπισαν τα χαμηλά επιτόκια για να αποφύγουν τη ζημιά στα χρηματοπιστωτικά τους συστήματα και στις ευρύτερες οικονομίες.
Οι ευρωπαϊκές χώρες πέρασαν μια δεκαετία εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων μεταξύ της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 και της πανδημίας του κορονοϊού, με αποτέλεσμα να πληγεί η κερδοφορία των τραπεζών.
Το αίτημα της PBoC υπογραμμίζει την ανησυχία ορισμένων οικονομολόγων για μια μακρά περίοδο ανεπαρκούς εγχώριας ζήτησης, παρόμοια με τις «χαμένες δεκαετίες» της Ιαπωνίας, η οποία υπέστη μια παρατεταμένη περίοδο στασιμότητας του βιοτικού επιπέδου και αδύναμης ανάπτυξης για περισσότερο από δύο δεκαετίες από τις αρχές της δεκαετίας του 1990.
«Αυτό δείχνει ότι μαθαίνουν και προετοιμάζονται», δήλωσε ένας οικονομολόγος σε ένα από τα ευρωπαϊκά ιδρύματα που έλαβαν το αίτημα.
Ο ίδιος πρόσθεσε ότι η PBoC εξακολουθεί να έχει κάποιο περιθώριο ελιγμών, δεδομένου ότι το βασικό επιτόκιο ενός έτους στην Κίνα παρέμεινε στο 3%.
Οι κινεζικές χρηματοπιστωτικές αρχές έχουν εκφράσει ανησυχία για τη μείωση των αποδόσεων των ομολόγων, προειδοποιώντας ότι οι περιφερειακοί δανειστές εκτίθενται σε κινδύνους επιτοκίων παρόμοιους με αυτούς που προηγήθηκαν της κατάρρευσης της Silicon Valley Bank το 2023.
Η απόδοση των 30ετών ομολόγων της Κίνας έχει μειωθεί από 2,42% σε 1,86% τον τελευταίο χρόνο, ενώ τα 10ετή ομόλογα έχουν χάσει πάνω από 0,5 ποσοστιαίες μονάδες, φτάνοντας στο 1,65%.
Οι συμμετέχοντες στην αγορά έχουν υποδείξει ότι οι επενδυτές που αναζητούν ασφαλέστερα περιουσιακά στοιχεία με υψηλότερες αποδόσεις, εν αναμονή χαμηλότερης οικονομικής ανάπτυξης, θα μπορούσαν να ωθήσουν περαιτέρω προς τα κάτω τις αποδόσεις των ομολόγων. Οι αποδόσεις των ομολόγων κινούνται αντίστροφα προς τις τιμές.
Ένα στέλεχος μιας ευρωπαϊκής εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων δήλωσε ότι το πρώτο τρίμηνο του 2025 έλαβε αίτημα από κινεζικές κρατικές τράπεζες και ασφαλιστικές εταιρείες σχετικά με τον τρόπο μετριασμού των επιπτώσεων των χαμηλών επιτοκίων.
Η απάντησή τους, η οποία περιελάμβανε προτάσεις για αύξηση των αγορών περιουσιακών στοιχείων υψηλότερου κινδύνου, όπως μετοχές, και προϊόντων με χαμηλότερα τέλη, όπως διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια, μεταβιβάστηκε στη συνέχεια στην PBoC μέσω των κρατικών τραπεζών, σύμφωνα με το ίδιο πρόσωπο.
Η PBoC αρνήθηκε να απαντήσει σε αίτημα για σχολιασμό.
Απόδοση – Επιμέλεια: ΤΑΤΙΑΝΗ ΣΑΓΙΕΧ
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
