Οι μετοχές σημείωσαν ιστορική ανάκαμψη από τα χαμηλά του Απριλίου, με τον S&P 500 ( ^GSPC ) και τον Nasdaq Composite ( ^IXIC ) να κλείνουν το πρώτο εξάμηνο του έτους με υψηλό δείκτη. Και οι δύο δείκτες σημείωσαν πολλαπλά ιστορικά υψηλά αυτή την εβδομάδα , αφού ο S&P 500 εξασφάλισε το πρώτο ιστορικό υψηλό του από τον Φεβρουάριο στις 27 Ιουνίου.
Ένα μεγάλο μέρος των κερδών της αγοράς έχει εξαρτηθεί από την άμβλυνση των γεωπολιτικών εντάσεων και τις αποκλιμακώσεις που σχετίζονται με τους δασμούς, συμπεριλαμβανομένης της εμφάνισης του λεγόμενου εμπορίου TACO, ενός αρκτικόλεξου για το «Trump Always Chickens Out».
Η φράση αυτή αποτυπώνει την πεποίθηση ορισμένων επενδυτών ότι ο πρόεδρος συχνά μιλάει σκληρά για τους δασμούς, αλλά σπάνια τους υλοποιεί. Αυτή η υπόθεση έχει συμβάλει στην ενίσχυση των αγορών τους τελευταίους μήνες, καθώς οι traders στοιχηματίζουν όλο και περισσότερο σε πολιτικές αλλαγές της τελευταίας στιγμής.
Σύμφωνα με πληροφορίες , τα πλαίσια εμπορικών συμφωνιών με την Κίνα και το Ηνωμένο Βασίλειο βρίσκονται τώρα στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων ενόψει της προθεσμίας της 9ης Ιουλίου που έχει θέσει ο Τραμπ. Αυτό έχει οδηγήσει τους επενδυτές να προβλέψουν ένα «σενάριο Goldilocks» για τις μετοχές, με διαρκή αύξηση των κερδών, μικρές επιπτώσεις από τους δασμούς και μειώσεις επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα.
Ωστόσο, οι επαγγελματίες της Wall Street δείχνουν προσοχή καθώς αξιολογούν την μελλοντική πορεία, η οποία εξακολουθεί να περιλαμβάνει πολλά άγνωστα.
«Ακριβώς τη στιγμή που η Goldilocks ξύπνησε από τον ύπνο της για να αντιμετωπίσει τρεις αρκούδες, υπάρχουν αρκετοί τομείς όπου αυτή η αισιοδοξία είναι πιθανό να αμφισβητηθεί», έγραψε σε πρόσφατο σημείωμα προς τον πελάτη η ομάδα οικονομικών και πολιτικής της JPMorgan, με επικεφαλής τον Bruce Kasman.
Ο Κάσμαν προειδοποίησε τους επενδυτές να μην «παρασυρθούν από την ορμή του πληθωρισμού», προειδοποιώντας ότι οι δασμοί αναμένεται να αυξηθούν παρά τις συνεχιζόμενες εμπορικές διαπραγματεύσεις . Αυτό θα προσθέσει πίεση σε μια οικονομία των ΗΠΑ που ήδη αντιμετωπίζει μειωμένη καταναλωτική ζήτηση και σημάδια στασιμότητας της παγκόσμιας εργοστασιακής δραστηριότητας.
«Η οικονομία εισέρχεται στο δεύτερο εξάμηνο του έτους με ασταθή βάση», πρόσθεσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της Comerica Bank, Μπιλ Άνταμς.
Η αβεβαιότητα έχει επιδεινωθεί από ανάμεικτα οικονομικά σήματα, συμπεριλαμβανομένης μιας προς τα κάτω αναθεώρησης της αύξησης του ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου, μιας ελαφράς ανόδου του πληθωρισμού PCE και των συνεχιζόμενων αιτήσεων που φτάνουν στο υψηλότερο επίπεδό τους από το 2021, υποδεικνύοντας κάποια αστάθεια στην αγορά εργασίας.
«Υπάρχουν κάποιες κίτρινες σημαίες στην οικονομία, αλλά όχι ακόμη σαφείς κόκκινες σημαίες», δήλωσε ο Aditya Bhave, ανώτερος οικονομολόγος των ΗΠΑ στην Bank of America, σε τηλεφωνική επικοινωνία με δημοσιογράφους. «Βρισκόμαστε σε ένα σταυροδρόμι», είπε. «Αν κάτι πρόκειται να χαλάσει, θα χαλάσει σύντομα».
Ωστόσο, οι αγορές έχουν ως επί το πλείστον αγνοήσει αυτούς τους φόβους υπέρ πιο αισιόδοξων δεικτών.
Τα τελευταία στοιχεία που δημοσιεύθηκαν την Πέμπτη, για παράδειγμα, έδειξαν ισχυρά κέρδη στις μισθοδοσίες εκτός γεωργίας τον Ιούνιο και μια απροσδόκητη μείωση του ποσοστού ανεργίας. Προηγούμενα στοιχεία της εβδομάδας έδειξαν ότι οι θέσεις εργασίας αυξήθηκαν απροσδόκητα τον Μάιο , φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2024. Επιπλέον, οι οικονομολόγοι έχουν δηλώσει ότι η μείωση του πληθωρισμού σε τομείς όπως η στέγαση και η ενέργεια μπορεί να βοηθήσει στην αντιστάθμιση των αυξήσεων τιμών που σχετίζονται με τους δασμούς.
«Εάν η Fed προβεί σε περικοπές κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2025, είναι πιθανότερο επειδή ο πληθωρισμός είναι χαμηλότερος από τον αναμενόμενο παρά επειδή το ποσοστό ανεργίας αυξάνεται περισσότερο από το αναμενόμενο», δήλωσε ο Άνταμς.
Να κόψω ή να μην κόψω;
Το χρονοδιάγραμμα των μειώσεων των επιτοκίων από την Fed παραμένει ένα από τα πιο πολυσυζητημένα θέματα ενόψει του δεύτερου εξαμήνου του έτους, καθώς ο Πρόεδρος Τραμπ συνεχίζει να πιέζει την κεντρική τράπεζα να μειώσει τα επιτόκια.
«Εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι οι περικοπές στις επόμενες δύο συνεδριάσεις είναι απίθανες», έγραψαν οι οικονομολόγοι της Morgan Stanley σε σημείωμα αυτή την εβδομάδα. Είναι μια πραγματικότητα που οι αγορές αρχίζουν να αφομοιώνουν, με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης να επαναπροσδιορίζουν τώρα τις πιθανότητες μείωσης των επιτοκίων της Fed μετά τα ισχυρά στοιχεία για την απασχόληση τον Ιούνιο.
Από το απόγευμα της Πέμπτης, οι αγορές προεξοφλούν μια πιθανότητα περίπου 67% για τη μείωση των επιτοκίων της Fed μέχρι το τέλος της συνεδρίασης του Σεπτεμβρίου, από 93% που παρατηρήθηκε μια εβδομάδα πριν, σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch Tool.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
