Τα τρία τέταρτα του παγκόσμιου carry trade έχουν πλέον αφαιρεθεί, με το πρόσφατο selloff να διαγράφει τα φετινά κέρδη, σύμφωνα με την JPMorgan Chase & Co (JPM).
Οι αποδόσεις στην Ομάδα των 10, στις αναδυόμενες αγορές και στα παγκόσμια καλάθια carry trade που παρακολουθεί η τράπεζα έχουν μειωθεί περίπου 10% από τον Μάιο, έγραψαν οι ποσοτικοί στρατηγικοί αναλυτές Antonin Delair, Meera Chandan και Kunj Padh σε σημείωμα προς τους πελάτες.
Οι κινήσεις έχουν εξαλείψει τις ετήσιες αποδόσεις και έχουν μειώσει σημαντικά τα κέρδη που έχουν συσσωρευτεί από το τέλος του 2022.
«Η συνιστώσα spot του παγκόσμιου καλαθιού μεταφοράς υποδηλώνει ότι το 75% των συναλλαγών μεταφοράς έχουν αφαιρεθεί», έγραψε η ομάδα της JPMorgan, επαναλαμβάνοντας ότι «ο χρόνος μετρά αντίστροφα για τη μεταφορά της G10».
Η στρατηγική μεταφοράς – η οποία περιλαμβάνει δανεισμό με χαμηλά επιτόκια για τη χρηματοδότηση αγορών περιουσιακών στοιχείων υψηλότερης απόδοσης αλλού – ταλαντεύεται εδώ και μήνες.
Οι συναλλαγές μεταφοράς χτυπήθηκαν την περασμένη εβδομάδα, καθώς η αστάθεια της παγκόσμιας αγοράς αυξήθηκε εν μέσω φόβων για ταχείες μειώσεις των επιτοκίων της Federal Reserve και μετά τη μεγαλύτερη από την αναμενόμενη αύξηση των επιτοκίων της Τράπεζας της Ιαπωνίας.
Το πρόσφατο selloff ήταν διπλάσιο από το συνηθισμένο ρυθμό σε μια απόσυρση μεταφοράς, με τους στρατηγικούς αναλυτές να υποδηλώνουν ότι μπορεί να υπάρξει μικρή ευκαιρία για ανάκαμψη τον Αύγουστο, καθώς «το ημερολόγιο της κεντρικής τράπεζας είναι ελαφρύ για αυτή την περίοδο και η μεταβλητότητα έχει ήδη αρχίσει να υποχωρεί».
Ωστόσο, η παγκόσμια στρατηγική carry trade «δεν προσφέρει ελκυστική ανταμοιβή κινδύνου», τόνισαν. “Η απόδοση στο καλάθι έχει πέσει κατακόρυφα από τα υψηλά του 2023 και δεν αποτελεί επαρκή αντιστάθμιση για τη διατήρηση υψηλών betas EM μέσω των εκλογών στις ΗΠΑ και τον κίνδυνο περαιτέρω ανατιμολόγησης των χαμηλών αποδόσεων εάν μειωθούν οι αποδόσεις των ΗΠΑ“.
Bloomberg Businessweek
ΕΠΙΜΕΛΕΙΑ – ΑΠΟΔΟΣΗ
Τατιανή Σάγιεχ
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
