Η εξαγορά της Frontier Communications από τη Verizon ύψους 20 δισ. δολαρίων αντιμετωπίζει μια αναμέτρηση που θα είναι γεμάτη καρφιά σε μια συνάντηση επενδυτών την επόμενη εβδομάδα, αφού ορισμένοι από τους μεγαλύτερους μετόχους της εταιρείας δικτύων οπτικών ινών απαίτησαν αύξηση του τιμήματος τουλάχιστον κατά 30%. Η προτεινόμενη εξαγορά της Ziply, ύψους 3,6 δισ. δολαρίων, από την καναδική BCE αυτή την εβδομάδα – μια τηλεπικοινωνιακή εταιρεία με δίκτυο οπτικών ινών παρόμοιο με αυτό της Frontier – έχει γίνει σημείο ανάφλεξης. Οι επενδυτές της Frontier δήλωσαν στη Verizon και στο διοικητικό συμβούλιο της Frontier ότι οι δείκτες αποτίμησης στη συμφωνία Ziply συνεπάγονται πολύ υψηλότερη τιμή αγοράς για τη Frontier, επικαλούμενοι τις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της ευρυζωνικής υπηρεσίας οπτικών ινών.
Σύμφωνα με ανάλυση που εκπονήθηκε από τους μετόχους της Frontier, η προβλεπόμενη ανάπτυξη της εταιρείας καθιστά τις μετοχές της αξίας άνω των 50 δολαρίων ανά μετοχή, πολύ υψηλότερη από την τιμή της συμφωνίας των 38,50 δολαρίων. Η Glendon Capital Management και η Cerberus Capital Management, οι οποίες κατέχουν μαζί περίπου το 17% των μετοχών της Frontier, είναι μεταξύ των επενδυτών που επιδιώκουν υψηλότερη τιμή της συμφωνίας, δήλωσαν πολλοί άνθρωποι που γνωρίζουν το θέμα.
Η Ares Management, ο μοναδικός μεγαλύτερος μέτοχος της εταιρείας με ποσοστό περίπου 15%, δεν έχει δηλώσει με ποιον τρόπο σκοπεύει να ψηφίσει, δήλωσαν άτομα που γνωρίζουν το θέμα. Έχει προσλάβει την τράπεζα Houlihan Lokey για να αξιολογήσει τις επιλογές της. Η προσφορά της Verizon στις αρχές Σεπτεμβρίου αντιπροσώπευε ένα premium 44% σε σχέση με το εύρος συναλλαγών της Frontier εκείνη την εποχή. Η εταιρεία δήλωσε ότι η προσφορά της είναι δίκαιη και ότι δεν σκοπεύει να αυξήσει το τίμημα.
Όμως η εξαγορά είναι επίσης κεντρική για τη στρατηγική της εταιρείας να επεκτείνει τις δυνατότητες της στο διαδίκτυο μέσω οπτικών ινών, κάτι που οι μέτοχοι θεωρούν ως ένδειξη ότι δεν θα αφήσει την εξαγορά να καταρρεύσει. Η Frontier δήλωσε ότι αν οι μέτοχοι απορρίψουν τους όρους της συμφωνίας, η εταιρεία θα επιστρέψει στη στρατηγική της ως αυτόνομη επιχείρηση. Η τιμή της μετοχής της εταιρείας ήταν περίπου 34 δολάρια την Παρασκευή. Ορισμένοι αναλυτές αντιμετωπίζουν με σκεπτικισμό την υψηλή αποτίμηση της Frontier από τους μετόχους.
«Η επιλογή των μετόχων της Frontier είναι στην πραγματικότητα μεταξύ 38,50 δολαρίων ανά μετοχή σε μετρητά ή ενός αυτόνομου μέλλοντος με τους κινδύνους και τις ευκαιρίες που παρουσιάζει το ταξίδι», έγραψε σε σημείωμά του την Τετάρτη ο Nick Del Deo, διευθύνων σύμβουλος της MoffettNathanson. Η Verizon και η Frontier αρνήθηκαν να σχολιάσουν. Η προτεινόμενη συμφωνία υπέστη πρόσθετα πλήγματα τις τελευταίες ημέρες, αφού οι στενά παρακολουθούμενοι σύμβουλοι πληρεξουσιότητας Institutional Shareholder Services (ISS) και Glass Lewis κατεύθυναν τους επενδυτές να απέχουν από την ψηφοφορία την επόμενη εβδομάδα, κάτι που στην πραγματικότητα μετρά ως απόρριψη της τιμής των 38,50 δολαρίων. «Δεδομένης της πιθανότητας σημαντικά μεγαλύτερης αξίας στη συνέχεια, και της έλλειψης επείγοντος για την έγκριση μιας συναλλαγής που δεν προβλέπεται να κλείσει για περισσότερο από ένα χρόνο, φαίνεται λογικό οι μέτοχοι να ασκήσουν την προαιρετικότητα της αποχής προς το παρόν», ανέφερε η ISS στην έκθεσή της την 1η Νοεμβρίου.
Η Frontier κατέθεσε αίτηση για προστασία από την πτώχευση το 2020, αφού η εξαγορά μιας περιφερειακής επιχείρησης τηλεπικοινωνιών οδήγησε σε μη βιώσιμο φορτίο χρέους. Βγήκε από την πτώχευση το 2021, στο πλαίσιο της οποίας μεταβίβασε τον έλεγχο της καθαρής θέσης στους ομολογιούχους της, επιτρέποντάς της να αποβάλει υποχρεώσεις δισεκατομμυρίων δολαρίων. Λίγο αργότερα, επανήλθε στο χρηματιστήριο. Ορισμένοι από τους μεγαλύτερους μετόχους της εταιρείας – συμπεριλαμβανομένων των Ares, Cerberus και Glendon – είναι μαζί της από την πτώχευση. Οι επενδυτές ήταν μερικοί από τους μεγαλύτερους ομολογιούχους του ομίλου, με την Cerberus να κατέχει περισσότερα από 500 εκατ. δολάρια από το χρέος της, σύμφωνα με τις δικαστικές καταθέσεις.
Το ακτιβιστικό hedge fund Jana Partners πίεσε με επιτυχία τη Frontier να ξεκινήσει μια διαδικασία πώλησης νωρίτερα φέτος, πριν από το αρχικό σχέδιο της διοίκησης της εταιρείας. Πρόσφατες συμφωνίες μεταξύ των ανταγωνιστών της Verizon έχουν αυξήσει τον ανταγωνισμό στον τομέα, με την T-Mobile νωρίτερα φέτος να ανακοινώνει κοινοπραξίες με τους ομίλους ιδιωτικών κεφαλαίων EQT και KKR για την εξαγορά της Lumos και της Metronet, αντίστοιχα.
Οι εταιρείες τηλεπικοινωνιών που ιστορικά στηρίζονταν σε παλαιές επιχειρήσεις χάλκινων καλωδίων, όπως η Frontier, έχουν επενδύσει σημαντικά σε δίκτυα οπτικών ινών για να ανταγωνιστούν τους παρόχους καλωδιακών ευρυζωνικών υπηρεσιών. Ενώ οι παραδοσιακές επιχειρήσεις τους έχουν υποφέρει τα τελευταία χρόνια, υπάρχει ανανεωμένο ενδιαφέρον για την κατασκευή ινών στο διαδίκτυο, καθώς τα φορτία δεδομένων αυξάνονται εκρηκτικά με τις επερχόμενες εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης. «Πρόκειται για ένα πραγματικό παιχνίδι του κοτόπουλου», δήλωσε ένα άτομο που εμπλέκεται στη συναλλαγή.
Τ.Σ.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
