Τι θα συμβεί πρώτα; Η τεχνητή νοημοσύνη θα καταστρέψει τις επενδύσεις σας ή τη δουλειά σας; Οι ανταγωνιστικές απόψεις για το πώς θα εξελιχθεί η επόμενη μεγάλη τεχνολογική επανάσταση προκαλούν αναταραχή στις αγορές.
Πέρυσι, η βασική συζήτηση στους χρηματοοικονομικούς κύκλους γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη επικεντρώθηκε στο αν πρόκειται για φούσκα, αν η ίδια η τεχνολογία είναι πραγματικά χρήσιμη και αρκετά κερδοφόρα ώστε να δικαιολογεί τις θεαματικές αποτιμήσεις των εταιρειών που την χρησιμοποιούν.
Είναι δύσκολο να υπερβάλλουμε για το πόσο εμμονικοί ήταν οι επενδυτές σε αυτό το θέμα. Σε κάποιο σημείο το περασμένο καλοκαίρι, η ημέρα ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων της εταιρείας κατασκευής τσιπ Nvidia θεωρήθηκε ισάξια με την μηνιαία έκθεση για την απασχόληση στις ΗΠΑ — το μεγαλύτερο θηρίο του παγκόσμιου οικονομικού ημερολογίου — λόγω του ρόλου της στην καθοδήγηση της κατεύθυνσης της αγοράς και στη διατήρηση της ανοδικής δυναμικής των μετοχών. Τρίμηνο μετά τρίμηνο, τα κέρδη της Nvidia ξεπερνούσαν κάθε πρόβλεψη και η τιμή της μετοχής της ανέβαινε κατακόρυφα. Τώρα βρισκόμαστε σε μια νέα φάση.
Η Nvidia δημοσίευσε τα κέρδη της αυτή την εβδομάδα και πάλι ξεπέρασε τις προσδοκίες, αλλά η αγορά αδιαφορούσε σε μεγάλο βαθμό, υποδηλώνοντας ότι τελικά έχουμε ξεπεράσει την κορύφωση του ενθουσιασμού για αυτή την τεράστια εταιρεία.
Και αντιμετωπίζουμε ένα διαφορετικό ερώτημα — όχι αν η τεχνολογία είναι αρκετά καλή, αλλά αν είναι υπερβολικά καλή, σε σημείο που ίσως πολλές θέσεις εργασίας και εταιρείες σύντομα να μην χρειάζονται να υπάρχουν.
Ακόμη και τα εξαιρετικά κέρδη της Nvidia το τελευταίο τρίμηνο του περασμένου έτους και η πρόβλεψή της για κέρδη περίπου 78 δισεκατομμυρίων δολαρίων το τρέχον τρίμηνο δεν μπόρεσαν να αναζωογονήσουν τις αμερικανικές μετοχές από μια πολύ ασταθή περίοδο, με την αποτίμηση ορισμένων εταιρειών να πλήττεται σοβαρά από τον φόβο ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα μπορούσε να θέσει σε σοβαρό κίνδυνο τα επιχειρηματικά τους μοντέλα.
Οι μετοχές λογισμικού έχουν υποστεί ιδιαίτερα σκληρό πλήγμα και οι φόβοι πυροδοτούνται από μια ασυνήθιστη πηγή, υπό τη μορφή μιας ανάρτησης σε blog από μια σχετικά άγνωστη εταιρεία που ονομάζεται Citrini Research.
Αυτό προκάλεσε αναταραχή στις μετοχές, καθώς σκιαγράφησε ένα φανταστικό όραμα για το μέλλον, όπου η τεχνητή νοημοσύνη έχει οδηγήσει σε μαζική ανεργία και έχει καταστρέψει τις αγορές. Η Citrini μπορεί να έχει δίκιο. Μπορεί και να έχει άδικο. Πολλοί στον χρηματοοικονομικό κλάδο πιστεύουν ότι ισχύει το δεύτερο.
«Οι διαδοχικές κυμάτων τεχνολογικών αλλαγών δεν έχουν οδηγήσει σε εκρηκτική ανάπτυξη, ούτε έχουν καταστήσει την εργασία περιττή», σημείωσε ο Frank Flight της Citadel Securities σε ένα μάλλον αιχμηρό blog που αντικατόπτριζε και ανέλυε το επιχείρημα της Citrini. Αλλά αυτό δεν είναι το θέμα.
Το θέμα είναι ότι οι επενδυτές βρέθηκαν σε μια χρηματιστηριακή αγορά που έχει συμπυκνώσει τα χρήματα σε έναν μάλλον στενό, πολύ επικεντρωμένο στις ΗΠΑ τομέα της τεχνητής νοημοσύνης, και τώρα έχουν αμφιβολίες για το αν έχουν ανταμείψει τις σωστές εταιρείες, στη σωστή χώρα, που κάνουν τα σωστά πράγματα, και ποιες είναι πραγματικά οι επιπτώσεις της τεχνολογίας.
«Μια αγορά που κινείται κατά 3% λόγω ενός blog είναι μια αγορά που δεν γνωρίζει», δήλωσε η Helen Jewell, διεθνής διευθύντρια επενδύσεων για θεμελιώδεις μετοχές στη BlackRock.
Σε απάντηση, είπε, οι επενδυτές αναθεωρούν τη στάση τους. «Πώς μπορώ να βεβαιωθώ ότι το χαρτοφυλάκιό μου δεν είναι υπερβολικά εκτεθειμένο σε οποιονδήποτε παράγοντα, γεωγραφική περιοχή ή κίνδυνο;», είπε. Η μόνη απάντηση, όσο βαρετή και αν ακούγεται, είναι η διαφοροποίηση.
Αυτή η λογική είναι ένας από τους λόγους για τους οποίους βλέπουμε τον δείκτη αναφοράς S&P 500 των αμερικανικών μετοχών, που δίνει μεγάλη βαρύτητα στις μεγάλες εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης με μεγάλη κεφαλαιοποίηση, να έχει κολλήσει σε ένα τέλμα.
Αντίθετα, μια έκδοση του ίδιου δείκτη, όπου οι μετοχές έχουν ίση βαρύτητα ανεξάρτητα από το μέγεθός τους, συνεχίζει να ανεβαίνει. Πέρα από όλες τις πολιτικές εντάσεις στις ΗΠΑ, αυτός είναι και ένας από τους λόγους για τους οποίους οι ευρωπαϊκές και ασιατικές μετοχές έχουν πολύ καλύτερες επιδόσεις από τις αμερικανικές φέτος.
Η μεταβλητότητα της αγοράς που παρατηρήσαμε την περασμένη εβδομάδα είναι ασυνήθιστη για τα πρόσφατα δεδομένα. Τους τελευταίους μήνες έχουμε συνηθίσει τις αμερικανικές μετοχές να κινούνται ομαλά προς τα πάνω. Τώρα όμως θα πρέπει να μάθουμε να ζούμε με τις αναταράξεις, ενώ οι επενδυτές διαμορφώνουν μια νέα εικόνα για το πώς θα εξελιχθούν τα πράγματα.
Η Morgan Stanley επεσήμανε σε σημείωμά της αυτή την εβδομάδα ότι οι αναταράξεις είναι συνηθισμένες σε περιόδους αναταραχής. «Αυτό που συμβαίνει τώρα είναι χαρακτηριστικό ενός σημαντικού επενδυτικού κύκλου», έγραψαν οι αναλυτές της τράπεζας.
«Τα εύρη μεταβλητότητας τείνουν να διευρύνονται και υπάρχουν διαλείπουσες περιόδους κατά τις οποίες οι αγορές αμφισβητούν τόσο το ρυθμό των κεφαλαιουχικών δαπανών όσο και τους τομείς της αγοράς που ενδέχεται να διαταραχθούν».
Η κυκλοφορία του iPhone, για παράδειγμα, το 2007, συγκλόνισε τομείς από τα ηλεκτρονικά παιχνίδια έως τις φωτογραφικές μηχανές. Ένα πράγμα που είναι σαφές είναι ότι η τεχνητή νοημοσύνη ήρθε για να μείνει.
Η ανάλυση της τράπεζας σε περισσότερα από 10.000 κέρδη και πρακτικά συνεδρίων δείχνει ότι σχεδόν το ένα τρίτο των εταιρειών που υιοθετούν την τεχνητή νοημοσύνη έχουν δει τουλάχιστον ένα ποσοτικοποιήσιμο όφελος, από 24% το τρίτο τρίμηνο του περασμένου έτους. (Φυσικά, χρησιμοποίησε τεχνητή νοημοσύνη για να κάνει αυτή την ανάλυση, αποδεικνύοντας μάλλον το δικό της επιχείρημα).
Η οικονομία της προσοχής ανταμείβει τους ανθρώπους με δυνατή φωνή που κάνουν τολμηρές και σίγουρες δηλώσεις, ειδικά δηλώσεις που συνοδεύονται από καταστροφικές προφητείες. Αυτή η εβδομάδα απέδειξε ότι και οι διαχειριστές κεφαλαίων το έχουν καταλάβει αυτό.
Η πιο σοφή πορεία, όμως, είναι να αποκλείσουμε την υπερβολική αυτοπεποίθηση και να ακούσουμε τους αναλυτές και τους επενδυτές που παραδέχονται ότι, όταν πρόκειται να μαντέψουν το μέλλον, προφυλάσσονται και μοιράζουν τα στοιχήματά τους, επειδή απλά δεν ξέρουν.
Απόδοση – Επιμέλεια: Τατιανή Σάγιεχ
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
