Κατά τη διάρκεια των πέντε ετών που υπηρέτησε ως διοικητής της Fed, ο Kevin Warsh εξέφραζε συστηματικά ανησυχίες σχετικά με τον πληθωρισμό και την προστασία της αξιοπιστίας της κεντρικής τράπεζας, διασφαλίζοντας ότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό παρέμεναν σταθερές, ακόμη και όταν ψήφιζε καθ’ όλη τη διάρκεια της θητείας του είτε υπέρ της διατήρησης σταθερών είτε της μείωσης των επιτοκίων.
Ο Warsh, ο υποψήφιος του Προέδρου Τραμπ για τη θέση του επόμενου προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, υπηρέτησε στην Fed από το 2006 έως το 2011. Μια ανασκόπηση των ομιλιών του κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου και τα απομαγνητοφωνημένα πρακτικά συνεδριάσεων σκιαγραφεί την εικόνα ενός γερακιού του πληθωρισμού από τη φιλοσοφία, αλλά ενός επαγγελματία που βασίζεται στα δεδομένα.
- «Κατά πάσα πιθανότητα, θα ακολουθήσει το μοτίβο που έχει δείξει η FOMC εδώ και χρόνια, και αυτό είναι να αφήσει τα δεδομένα να σας πουν ποια είναι η σωστή πολιτική», δήλωσε σε συνέντευξή του ο πρώην πρόεδρος της Fed της Ατλάντα, Ντένις Λόκχαρτ. «Το καταλαβαίνει αυτό».
Προσοχή στον πληθωρισμό, ακόμη και εν μέσω κρίσης
Ως διοικητής στην Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς, ο Warsh συμφώνησε με την ομοφωνία της επιτροπής σε κάθε ψήφο και ποτέ δεν διαφώνησε.
Αυτό περιελάμβανε τρεις αυξήσεις επιτοκίων όταν ανέλαβε για πρώτη φορά το 2006, στη συνέχεια διατήρησε τα επιτόκια σταθερά και τελικά μείωσε τα επιτόκια με την έναρξη της χρηματοπιστωτικής κρίσης. Η Fed διατήρησε τα επιτόκια κοντά στο μηδέν πολύ μετά τη θητεία του Warsh στο διοικητικό συμβούλιο της Fed, καθώς οι επιπτώσεις από τη βαθιά ύφεση επέμεναν.
Κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης της Fed για την πολιτική πολιτική τον Απρίλιο του 2008, μόλις τέσσερις μήνες πριν από την κατάρρευση της Lehman Brothers, ο Warsh εξέφρασε ανησυχία για τον πληθωρισμό και την υγεία της αγοράς εργασίας.
- Ενώ ο Warsh ψήφισε υπέρ μιας μείωσης κατά 25 μονάδες βάσης σε εκείνη τη συνεδρίαση, προειδοποίησε ότι η συνέχιση της μείωσης των επιτοκίων θα μπορούσε να ενισχύσει την αντίληψη ότι η Fed έχει μεγαλύτερη ανοχή στον πληθωρισμό από ό,τι είναι συνετό, γεγονός που θα μπορούσε να αυξήσει τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό.
«Θα έλεγα ότι πρέπει επίσης να είμαστε προετοιμασμένοι στην επόμενη συνάντησή μας για να διατηρήσουμε τη γραμμή, ακόμη και αν δούμε μια αναδρομή σε ορισμένες από τις βελτιώσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές», δήλωσε ο Warsh στη συνάντηση.
Σημείωσε ότι οι αξιωματούχοι θα πρέπει να τηλεγραφήσουν μετά τη συνάντηση ότι η Fed προχωρά σε μειώσεις, με την προσδοκία να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά μετά από εκείνη την ημέρα.
Αφού πέρασαν τα χειρότερα της κρίσης, τον Σεπτέμβριο του 2009, η Fed δήλωσε ότι θα διατηρούσε τα επιτόκια σχεδόν στο μηδέν για μια «παρατεταμένη περίοδο». Ο Warsh, με μια επιθετική χροιά, προειδοποίησε ότι αν περίμεναν να αυξήσουν τα επιτόκια μέχρι η οικονομία να επιστρέψει σε φυσιολογική ανάπτυξη, «σχεδόν σίγουρα θα είχαν περιμένει πολύ καιρό», δημιουργώντας πρόβλημα πληθωρισμού.
Τον περασμένο χρόνο, αντιμέτωπη με μια ασθενέστερη αγορά εργασίας και έναν υψηλότερο πληθωρισμό, η κεντρική τράπεζα προσπάθησε να προσδιορίσει ποια πλευρά της διπλής εντολής της ήταν πιο εκτός πορείας. Με τον πληθωρισμό να είναι χαμηλός αλλά να παραμένει υψηλός, η διχασμένη Fed επέλεξε να μετριάσει την πολύ ασθενέστερη αύξηση των μισθών μειώνοντας τα επιτόκια τρεις φορές το περασμένο φθινόπωρο.
Μια ήπια στροφή
Πιο πρόσφατα, ο Warsh έχει υποστηρίξει τη μείωση των επιτοκίων, υποστηρίζοντας ότι η Fed θα πρέπει να «απορρίψει την πρόβλεψή της για στασιμοπληθωρισμό» και προβλέποντας ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα αποτελέσει μια «σημαντική» δύναμη που θα ενισχύσει την παραγωγικότητα και θα μειώσει τον πληθωρισμό, γεγονός που θα επιτρέψει χαμηλότερα επιτόκια.
Έχει δηλώσει ότι δεν πιστεύει ότι η ισχυρότερη οικονομική ανάπτυξη μεταφράζεται απαραίτητα σε υψηλότερο πληθωρισμό.
«Θα πρέπει να οικοδομήσει μια συναίνεση για την κατεύθυνση που πιστεύει ότι θα ακολουθήσει η πολιτική», δήλωσε η πρώην πρόεδρος της Fed του Κλίβελαντ, Λορέτα Μέστερ, η οποία ήταν διευθύντρια έρευνας κατά τη διάρκεια της θητείας του Γουόρς.
- «Δεν νομίζω ότι μπορούμε να πούμε σήμερα απαραίτητα τι θα υποστηρίξει στην πρώτη συνάντηση στην οποία θα παραστεί ως πρόεδρος. Γνωρίζουμε την ευρεία άποψή του για την οικονομία από αυτά που μας έχει πει, αλλά αυτό είναι διαφορετικό από αυτό που θα μπορούσε να υποστηρίξει σε οποιαδήποτε συγκεκριμένη συνάντηση».
- Ο Τζέφρι Ρόουτς, επικεφαλής οικονομολόγος της LPL Financial, δήλωσε ότι μια Fed με επικεφαλής τον Γουόρς πιθανότατα θα σηματοδοτούσε μια αποφασιστική στροφή προς μια πιο πειθαρχημένη και περισσότερο βασισμένη σε κανόνες κεντρική τράπεζα, με σημαντικές επιπτώσεις στις κεφαλαιαγορές.
«Μια Fed υπό την ηγεσία του πιθανότατα θα έδινε έμφαση στη σταθερότητα των τιμών ως τον υπέρτατο στόχο, θα περιόριζε τις διακριτικές παρεμβάσεις και θα μείωνε την εξάρτηση από αγορές περιουσιακών στοιχείων μεγάλης κλίμακας», δήλωσε ο Roach.
- Αυτό θα μπορούσε να αυξήσει τα μακροπρόθεσμα επιτόκια, καθώς οι αγορές προσαρμόζονται σε έναν κόσμο με μια λιγότερο παρεμβατική κεντρική τράπεζα, πρόσθεσε ο Ρόουντ.
Σχετικά με την ανεξαρτησία της Fed
Ο Warsh ήταν επίσης ένθερμος κατά τη διάρκεια της θητείας του υπέρ της προστασίας της ανεξαρτησίας της κεντρικής τράπεζας, διατηρώντας υπό έλεγχο τις πληθωριστικές προσδοκίες και μη υποκύπτοντας στις «ιδιοτροπίες» των πολιτικών.
Σε ομιλία του στις 26 Μαρτίου 2010, ο Warsh δήλωσε ότι η αξιοπιστία της Fed απαιτούσε «έντονη ανεξαρτησία από τις ιδιοτροπίες της Ουάσινγκτον και τις επιθυμίες της Wall Street, και από μια επιβλαβή βραχυπρόθεσμη προσέγγιση που μπορεί να υπονομεύσει την ορθή άσκηση πολιτικής».
Ο Warsh αναμφίβολα θα δεχθεί τεράστια πίεση από τον Πρόεδρο Τραμπ για χαμηλότερα επιτόκια – καθώς και πιθανώς ανταγωνιστικές πιέσεις από μια διχασμένη επιτροπή της Fed.
«Θα πρέπει να επιδείξει ένα ορισμένο βαθμό ανεξαρτησίας προκειμένου η επιτροπή να ανταποκρίνεται στις προτιμήσεις του», είπε ο Λόκχαρτ. «Αλλά ταυτόχρονα, αναμένεται κατά κάποιο τρόπο να ευχαριστήσει τον Λευκό Οίκο».
- Ο Λόκχαρτ πρόσθεσε: «Είναι ένα πολύ, πολύ δύσκολο τεντωμένο σχοινί που θα πρέπει να περπατήσει, ανάλογα, φυσικά, με τις οικονομικές συνθήκες που θα διαμορφωθούν από τώρα μέχρι τον Ιούνιο, όταν αναλάβει».
Αν η κατάσταση όταν αναλάβει ο Γουόρς αυτό το καλοκαίρι είναι κάπως παρόμοια με τη σημερινή, ο Λόκχαρτ είπε ότι ο Γουόρς θα αντιμετωπίσει πραγματική ένταση μεταξύ των επιθυμιών του Λευκού Οίκου και των προτιμήσεων της επιτροπής.
«Η Fed λειτουργεί όσο το δυνατόν πιο επιστημονικά και ως εκ τούτου σημαίνει ότι οι αποφάσεις εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από το τι λένε τα δεδομένα για την κατάσταση της οικονομίας και την κατεύθυνση των πραγμάτων», είπε ο Λόκχαρτ. «Νομίζω ότι θα πρέπει να το σεβαστεί αυτό, αλλιώς θα χάσει την επιτροπή του».
Η Jennifer Schonberger είναι μια βετεράνος οικονομική δημοσιογράφος που καλύπτει τις αγορές, την οικονομία και τις επενδύσεις. Στο Yahoo Finance καλύπτει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, το Κογκρέσο, τον Λευκό Οίκο, το Υπουργείο Οικονομικών, την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC), την οικονομία, τα κρυπτονομίσματα και τη διασταύρωση της πολιτικής της Ουάσιγκτον με τα χρηματοοικονομικά. Ακολουθήστε την στο X @Jenniferisms και στο Instagram .
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
