Η Toyota αύξησε την προσφορά της για την ιδιωτικοποίηση της μεγαλύτερης θυγατρικής της, υποκύπτοντας στην πίεση των ακτιβιστών επενδυτών που πίεζαν για υψηλότερη τιμή σε μια συμφωνία 38 δισ. δολαρίων που θα αναδιαμορφώσει το μεγαλύτερο επιχειρηματικό imperium της Ιαπωνίας.
Η Elliott Management, ένας από τους πιο εξέχοντες ακτιβιστές επενδυτές στον κόσμο, είχε ξεκινήσει μια μάχη πολλών μηνών εναντίον της αυτοκινητοβιομηχανίας και της προσπάθειάς της να ιδιωτικοποιήσει την Toyota Industries. Κατηγόρησε την εταιρεία για χαμηλές αμοιβές και έπεισε τους μετόχους να μην υποβάλουν προσφορές.
Τη Δευτέρα, καθώς πλησίαζε η προθεσμία υποβολής προσφορών, η Toyota ανακοίνωσε σε μια ρυθμιστική υποβολή ότι ήταν διατεθειμένη να αυξήσει το ποσό που θα πλήρωνε κατά 9,6%, αποτιμώντας τη θυγατρική σε 5,9 τρισ. γιεν (37,8 δισ. δολάρια).
Στην κανονιστική υποβολή αναφερόταν ότι η Toyota Fudosan, η θυγατρική που ηγείται της ιδιωτικοποίησης, είχε αποφασίσει ότι «η εξασφάλιση της υποστήριξης μεγαλύτερου αριθμού μετόχων είναι σημαντική για την ολοκλήρωση της προσφοράς» και ότι είχε συνάψει συμφωνία με την Elliott για την αγορά όλων των μετοχών του ακτιβιστικού κεφαλαίου.
Τα σχέδια εξαρτώνται από την εξασφάλιση από την Toyota Fudosan επιστολών δέσμευσης από ιαπωνικούς δανειστές για τη χρηματοδότηση μιας υψηλότερης προσφοράς. Η Elliott δήλωσε τη Δευτέρα ότι η νέα τιμή αντιπροσώπευε «ένα βελτιωμένο αποτέλεσμα για τους μετόχους μειοψηφίας».
Η Toyota ανακοίνωσε την προσφορά της για την ιδιωτικοποίηση της Toyota Industries, ενός βασικού προμηθευτή ανταλλακτικών και κατασκευαστή περονοφόρων οχημάτων, τον περασμένο Ιούνιο, με τιμή προσφοράς 16.300 γιεν ανά μετοχή.
Η εξαγορά θεωρήθηκε ως το κλειδί για την εκκαθάριση μιας από τις μεγαλύτερες αμοιβαίες συμμετοχές του ομίλου, ενός μη δημοφιλούς μοντέλου ιδιοκτησίας στο οποίο οι εταιρείες κατέχουν μετοχές η μία στην άλλη και το οποίο έχει αποτελέσει στόχο των προσπαθειών μεταρρύθμισης της εταιρικής διακυβέρνησης.
Ωστόσο, προκάλεσε επίσης κριτική από επενδυτές και εμπειρογνώμονες εταιρικής διακυβέρνησης λόγω της χαμηλής προσφοράς και των αδιαφανών μεθόδων αποτίμησης. Αφού η Elliott αποκάλυψε τη συμμετοχή της στην Toyota Industries, ο όμιλος αύξησε την προσφορά του τον Ιανουάριο σε 18.800 γιεν ανά μετοχή, δηλώνοντας αργότερα ότι ήταν η «καλύτερη δυνατή τιμή».
Η δεύτερη αύξηση της προσφοράς της Toyota — σε 20.600 γιεν ανά μετοχή — αποτελεί σημαντική νίκη για την Elliott, η οποία διεξήγαγε μια δημόσια και επιθετική εκστρατεία για να αποτρέψει τους άλλους μετόχους από το να συμφωνήσουν με τη συμφωνία. Η αυτοκινητοβιομηχανία αναγκάστηκε να παρατείνει την προθεσμία υποβολής προσφορών τον περασμένο μήνα, αφού δεν κατάφερε να συγκεντρώσει επαρκή υποστήριξη.
Το αμερικανικό fund είχε αυξήσει σταθερά τη συμμετοχή του στην Toyota Industries σε 7,7%, σύμφωνα με την καταχώριση της Δευτέρας, δίνοντας στην Elliott θέση αξίας περίπου 3 δισ. δολαρίων, με βάση τις τρέχουσες τιμές της αγοράς.
Στην προσπάθειά του να ασκήσει πίεση στην Toyota, ο Elliott δημοσίευσε ένα αυτόνομο σχέδιο για την Toyota Industries — μια εταιρεία σχεδόν ενός αιώνα από την οποία προήλθε η αυτοκινητοβιομηχανία — ισχυριζόμενος ότι θα μπορούσε να αυξήσει τη μακροπρόθεσμη αξία σε πάνω από 40.000 γιεν ανά μετοχή. Η κίνηση αυτή πήγε πιο μακριά από τις προηγούμενες εκστρατείες της Elliott κατά της SoftBank, της Toshiba και της Tokyo Gas.
Η τιμή της μετοχής της Toyota Industries, του μεγαλύτερου κατασκευαστή περονοφόρων ανυψωτικών μηχανημάτων στον κόσμο, παρέμεινε σταθερά πάνω από το επίπεδο της προσφοράς, αφήνοντας τους μετόχους με ελάχιστα κίνητρα να υποβάλουν προσφορά. Η Elliott και άλλοι ακτιβιστές είχαν επίσης υποβάλει προσφορές σε μεμονωμένους μετόχους για τα μερίδιά τους σε επίπεδα πάνω από την τιμή προσφοράς.
Άλλοι ακτιβιστές και σύμβουλοι συναλλαγών στο Τόκιο δήλωσαν ότι μια νίκη της Elliott θα ενθάρρυνε άλλες εκστρατείες και θα ανάγκαζε τις εταιρείες να σκεφτούν πιο προσεκτικά τις τιμές που προσφέρουν για θυγατρικές σε παρόμοιες συναλλαγές. Οι μέτοχοι της Toyota Industries έχουν τώρα προθεσμία μέχρι τις 16 Μαρτίου για να αποφασίσουν αν θα πουλήσουν τις μετοχές τους.
Απόδοση – Επιμέλεια: Τατιανή Σάγιεχ
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
