Οι παγκόσμιες αγορές ομολόγων αντιμετωπίζουν το μεγαλύτερο ποσό καθαρής κρατικής έκδοσης μέχρι στιγμής φέτος τον Ιούνιο, καθώς τα οικονομικά στοιχεία θέτουν υπό αμφισβήτηση τις μειώσεις επιτοκίων, δοκιμάζοντας τη μέχρι στιγμής ισχυρή όρεξη των επενδυτών για το χρέος.
Η καθαρή προσφορά κρατικών ομολόγων είναι πιθανό να αυξηθεί στα 340 δισεκατομμύρια δολάρια για τις Ηνωμένες Πολιτείες, τις χώρες της ευρωζώνης και τη Βρετανία, σύμφωνα με στοιχεία της BNP Paribas (OTC:BNPQY), καθώς οι εξαγορές μειώνονται και οι κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν να μειώνουν τα ομόλογα τους.
Αν και οι αναλυτές αναμένουν ότι οι αγορές θα απορροφήσουν την προσφορά, έχει τη δυνατότητα να αυξήσει την πίεση στις αποδόσεις – που κινούνται αντιστρόφως από τις τιμές – και να τρομάξει τους επενδυτές που ήλπιζαν ότι οι μειώσεις επιτοκίων θα τονώσουν ένα ράλι στην αγορά ομολόγων φέτος.
Ένα ζευγάρι αδύναμων δημοπρασιών του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ την Τρίτη μπορεί να ήταν ένα πρώιμο σημάδι ότι η αγορά, που ήδη αντιμετωπίζει ισχυρά οικονομικά δεδομένα που έχουν αναγκάσει τους επενδυτές να απωθήσουν τα στοιχήματα τους για το πότε οι κεντρικές τράπεζες θα αρχίσουν να μειώνουν τα επιτόκια, αγωνίζεται να παραμείνει αισιόδοξη.
«Έχουμε ακόμη πολλή προσφορά που πρέπει να απορροφηθεί», δήλωσε ο Camille de Courcel, επικεφαλής της στρατηγικής επιτοκίων της G10 για την Ευρώπη στην BNP Paribas, προσθέτοντας ότι η ευρωζώνη θα δει τον δεύτερο υψηλότερο μήνα καθαρής έκδοσής της μέχρι στιγμής φέτος στο Ιούνιος.
Η De Courcel είπε ότι είναι επιφυλακτική να αγοράσει ομόλογα μεγαλύτερης ημερομηνίας τον Ιούνιο, ακόμη και όταν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είναι πιθανό να μειώσει τα επιτόκια, καθώς οι οικονομίες ανακάμπτουν και η προσφορά είναι ισχυρή. «Έχουμε πολύ επίγνωση των κινδύνων που (οι αποδόσεις) αυξάνονται καθώς φτάνουμε στον Ιούνιο, ειδικά στην Ευρώπη», είπε.
Οι κυβερνήσεις των ανεπτυγμένων αγορών εξακολουθούν να δανείζονται μεγάλα ποσά καθώς βοηθούν τις οικονομίες τους να ανακάμψουν από τους κραδασμούς της πανδημίας COVID-19 και την ενεργειακή κρίση που πυροδότησε η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία. Οι εκλογές στις Ηνωμένες Πολιτείες και τη Βρετανία, καθώς και για το κοινοβούλιο της Ευρωπαϊκής Ένωσης φέτος εντείνουν την πίεση για συνέχιση των δαπανών.
Οι κεντρικές τράπεζες, εν τω μεταξύ, μειώνουν τα ομόλογά τους σε μια διαδικασία γνωστή ως ποσοτική σύσφιξη. Η Federal Reserve έχει επιτρέψει 95 δισεκατομμύρια δολάρια κρατικών ομολόγων και ενυπόθηκων δανείων να λήγουν χωρίς αντικατάσταση κάθε μήνα, αν και πρόκειται να επιβραδυνθεί από τον Ιούνιο, ενώ η Τράπεζα της Αγγλίας πουλά ενεργά χρέος στην αγορά.
Οι επενδυτές μέχρι στιγμής ήταν πρόθυμοι να παρέμβουν, με τη Βρετανία να λαμβάνει ζήτηση ρεκόρ για ένα 30ετές ομόλογο που συνδέεται με τον πληθωρισμό τον Μάρτιο. Οι χώρες της ευρωζώνης έχουν εκμεταλλευτεί την όρεξη των επενδυτών για να πουλήσουν περίπου το 53% του χρέους τους για το έτος ήδη, σύμφωνα με την BNP Paribas, από 45% αυτή τη φορά πέρυσι.
«Θα έλεγα ότι έχει αφομοιωθεί πολύ καλά, και αυτό είναι σε κάποιο βαθμό λίγο περίεργο», δήλωσε ο Michael Weidner, συνεπικεφαλής του παγκόσμιου σταθερού εισοδήματος στη Lazard (NYSE:LAZ) Asset Management. Είπε ότι πολλοί επενδυτές προσελκύονται πλέον από υψηλότερες αποδόσεις μετά από χρόνια σχεδόν μηδενικών αποδόσεων, καθώς και από την πιθανότητα ράλι των τιμών όταν οι κεντρικές τράπεζες ξεκινούν τους κύκλους χαλάρωσης.
Η αυξημένη καθαρή προσφορά του Ιουνίου οφείλεται σε μεγάλο βαθμό από την πτώση των ομολόγων που λήγουν, έτσι οι επενδυτές, χωρίς την επιστροφή των κεφαλαίων, έχουν λιγότερα μετρητά για επανεπένδυση στην πρωτογενή αγορά.
«Αυτή η (αναντιστοιχία) δεν αποδείχθηκε ποτέ ότι είναι τεράστιο ζήτημα», είπε ο Weidner. “Οι τράπεζες…θα αναλάβουν, πιστεύω, ένα σημαντικό μέρος της ακαθάριστης προσφοράς, γνωρίζοντας καλά το γεγονός ότι οι εξαγορές τον επόμενο μήνα θα είναι υψηλότερες και θα μπορούν να ρυθμιστούν για να πουλήσουν το βιβλίο.”
Οι ανησυχίες των επενδυτών για τον κρατικό δανεισμό τείνουν να εστιάζονται στη μακροπρόθεσμη άνοδο των επιπέδων χρέους σε όλο τον κόσμο, ιδιαίτερα στις Ηνωμένες Πολιτείες με τα ομόλογα του Δημοσίου της χώρας να θεωρούνται ένα από τα ασφαλέστερα περιουσιακά στοιχεία του κόσμου.
Το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου ανέφερε σε έκθεση του Μαρτίου ότι αναμένει ότι το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ θα αυξηθεί στο 166% του ΑΕΠ το 2054 από 99% φέτος.
«Κάποια στιγμή, εάν συνεχίσουμε να βλέπουμε αυξανόμενα ελλείμματα σε όλο τον κόσμο σε αυτό το επίπεδο, τότε θα πρέπει να δείτε τους επενδυτές να απαιτούν υψηλότερο ασφάλιστρο κινδύνου για να δανείσουν, ειδικά για μεγαλύτερες διάρκειες», δήλωσε ο Michael Goosay, παγκόσμιος επικεφαλής σταθερού εισοδήματος στην Principal Asset. Διαχείριση.
«Αλλά βραχυπρόθεσμα, μεταξύ των κεντρικών τραπεζών που συνεχίζουν να είναι ο αγοραστής της τελευταίας λύσης σε κάποιο βαθμό, καθώς και των ανησυχιών για επιβράδυνση της ανάπτυξης και της ανάγκης οι κεντρικές τράπεζες να χαλαρώσουν την πολιτική… τοποθετούνται».
πηγή:www.investing.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
