Intracom – Intralot: Το τελευταίο colpo grosso, πριν το επόμενο! (Από τον ΑΝ@λήτη)

• Ασφαλώς και η ανακοίνωση προκαλεί προβληματισμό, ειδικά στους ενασχολούμενους με την μετοχή της ΙΝΤΚΑ και την σκοπιμότητα της επένδυσης.

• Εάν κάποιος καθίσει να αναλύσει τα αποτελέσματα της ΙΝΛΟΤ, είναι ξεκάθαρο ότι το ‘καράβι’ έχει γυρίσει. Ο όμιλος είναι πλέον κερδοφόρος, παρά τα υψηλά χρηματοοικονομικά έξοδα. Οπότε ξεκινάμε με την παραδοχή ότι δεν ‘καίει’ λεφτά’.

Τα βασικά μειονεκτήματα εστιάζονται στα εξής, με βάση τα αποτελέσματα του πρώτου 3μηνου23: 1) Ο δανεισμός παραμένει σε υψηλά επίπεδα (€581 εκ.), ωστόσο ο καθαρός δανεισμός έχει υποχωρήσει στα €471 εκ., καθώς πλέον ο όμιλος έχει αρχίσει να παράγει υψηλότατες λειτουργικές ροές ύψους €37 εκ., μόλις σε ένα 3μηνο.  2) Ακόμα και με τον υψηλό δανεισμό, ο όμιλος κατάφερε τα εμφανίσει ΕΒΤ ύψους €10,9 εκ., έχοντας πληρώσει άλλα τόσα περίπου σε τόκους (ε9,8 εκ.). Αντιλαμβάνεστε τα τεράστια οφέλη από την μείωση του δανεισμού! Το κακό είναι βέβαια ότι την μερίδα του λέοντος των κερδών συνεχίζουν να την απολαμβάνουν οι μέτοχοι μειοψηφίας, οι οποίοι εισέπραξαν και €4,5 εκ. μέρισμα στο 1ο 3μηνο, καθώς στους μετόχους της εισηγμένης αντιστοιχούσαν στο 3μηνο €3,1 εκ. καθαρά κέρδη (πέρσι βέβαια είχανε ζημίες €5,7 εκ.!). 3) Πάμε τέλος και στα αρνητικά ίδια κεφάλαια των μετόχων ύψους €105 εκ., τα οποία λογικά θα πιάσουν το μηδέν, εφόσον η ΑΜΚ είναι €100 εκ. Θα πρέπει να τονίσω ότι σε αυτά περιλαμβάνονται €206 εκ. άυλα, που αφορούν στις άδειες που έχουν αγοραστεί. Αυτό βέβαια δεν είναι πρωτοτυπία, καθώς σε όλες τις εταιρείες του κλάδου παγκοσμίως, τα άυλα αποτελούν ένα πολύ μεγάλο κομμάτι των ιδίων κεφαλαίων (ΟΠΑΠ €1,16 δις ίδια κεφάλαια, με άυλα €1,34 δις!!!).

• Τι δεν περιλαμβάνονταν:

• Ακόμα και τα διπλάσια κεφάλαια να βάλει δεν τρέχει και τίποτα από την στιγμή που η ΙΝΛΟΤ έχει σταματήσει να καίει λεφτά! Και στην συνέχεια τίθεται το μεγάλο ερώτημα: Τι μέλλει γενέσθαι και πιστεύετε ότι ο Πρόεδρος θα χάσει λεφτά όταν κατέχει το 1/3 και στις δύο εισηγμένες;

• Το πολύ σε 2-4 χρόνια, το μαγαζί θα πουληθεί σε καλή-εξωφρενική τιμή και θα πάνε όλοι ταμείο!!! Απλά δείτε τα deals σε ΙΝΚΑΤ, ΙΝΣΟΦΤ και Defense.

• Συνοψίζοντας, με την μετοχή της ΙΝΤΚΑ να διαπραγματεύεται κοντά στα μετρητά της και στο 50% της λογιστικής της αξίας, ενώ έχει φύγει και το μεγάλο βαρίδι του πωλητή, η παρούσα διόρθωση, αποτελεί μία από τις τελευταίες ευκαιρίες για επιβίβαση!!!

• Καλό σας ξημέρωμα

Ο ΑΝ@λήτης     Τα παραπάνω εκφράζουν προσωπικές απόψεις, και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε κινητής αξίας. ΥΓ: Και όλα αυτά από έναν πρώην αρνητή του ομίλου, ο οποίος έχει μετατραπεί σε απλό υποστηρικτή προς το παρον!!