Οι αναλυτές στρατηγικής της Jefferies προειδοποιούν ότι το χρηματιστήριο των ΗΠΑ αντιμετωπίζει αυξανόμενους κινδύνους το 2025, λόγω αντικρουόμενων στοιχείων της πολιτικής ατζέντας του εκλεγμένου προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, των αυξανόμενων αποδόσεων των ομολόγων και των αμφιβολιών για τη δημιουργία εσόδων από τεχνητή νοημοσύνη.
Ο συνδυασμός επιθετικής απορρύθμισης και φορολογικών περικοπών με πληθωριστικά μέτρα όπως οι δασμοί και οι περιορισμοί μετανάστευσης θα μπορούσε να δημιουργήσει αστάθεια, ενώ οι αυξημένες αποτιμήσεις των μετοχών ενδέχεται να δυσκολεύονται να διατηρηθούν καθώς αυξάνονται οι αποδόσεις των ομολόγων.
«Υπάρχει μια θεμελιώδης αντίφαση μεταξύ των ελπίδων για μια αποπληθωριστική έκρηξη λόγω της παραγωγικότητας που οδηγείται από τα θέματα της τεχνητής νοημοσύνης και της απορρύθμισης, που γιορτάζει το αμερικανικό χρηματιστήριο μετά τις προεδρικές εκλογές, και της απειλής δασμών και περιορισμών στη μετανάστευση», δήλωσαν οι στρατηγικοί αναλυτές. σε ένα σημείωμα.
Το χρηματιστήριο των ΗΠΑ έκλεισε το 2024 σε μια «ανοδική φρενίτιδα», ενισχυμένη από την αισιοδοξία για την απορρύθμιση και την παραγωγικότητα που βασίζεται στην τεχνητή νοημοσύνη.
Μέχρι το τέλος του έτους, η αναλογία τιμής προς πωλήσεις του S&P 500 ανέβηκε στο 3,15x, πλησιάζοντας σε υψηλά ρεκόρ, ενώ οι αμερικανικές μετοχές αντιπροσώπευαν το 66,6% του MSCI All-Country World Equity Index. Ωστόσο, η Jefferies προειδοποιεί ότι «κάποια στιγμή το χρηματιστήριο δεν θα είναι σε θέση να αγνοήσει τις αυξανόμενες αποδόσεις των ομολόγων», παρόλο που το έχει καταφέρει μέχρι στιγμής.
Τα ομόλογα του Δημοσίου παραμένουν σε διαρθρωτική πτωτική αγορά, με το 10ετές Δημόσιο να καταγράφει ζημίες τα τρία από τα τελευταία τέσσερα χρόνια. Οι αναλυτές της στρατηγικής υπογραμμίζουν τον κίνδυνο αναχρηματοδότησης που δημιουργεί η λήξη του 55% του χρέους του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ έως το 2027, ενώ οι καθαρές πληρωμές τόκων και οι δαπάνες για δικαιώματα αντιπροσώπευαν το 95% των κρατικών εσόδων το 2024.
Στην αβεβαιότητα προσθέτει ο διορισμός του Έλον Μασκ ως συνεπικεφαλής του νεοσύστατου Τμήματος Κυβερνητικής Αποτελεσματικότητας (DOGE). Ο Musk, μαζί με τον Vivek Ramaswamy, έχει την αποστολή να περικόψει 2 τρισεκατομμύρια δολάρια από τον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό έως το 2026.
Η Jefferies προειδοποιεί ότι εάν αυτή η πρωτοβουλία προχωρήσει, ο οικονομικός αντίκτυπος μπορεί να είναι σοβαρός. Εάν ο Μασκ περικόψει πραγματικά 2 τρισεκατομμύρια δολάρια από τον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό, «ο αντίκτυπος στην αγορά θα ήταν πιθανότατα ένα μεγάλο ράλι στα ομόλογα του Δημοσίου και ένα μεγάλο ράλι στο δολάριο ΗΠΑ», σημείωσαν οι αναλυτές στρατηγικής.
«Αλλά θα υπήρχε επίσης ένα σοβαρό αποπληθωριστικό σοκ για την πραγματική οικονομία που σε πρώτη φάση θα ήταν σίγουρα αρνητικό για τις μετοχές», πρόσθεσαν.
Αυτή η αρνητική έκβαση θα μπορούσε να ωθήσει τον εκλεγμένο Πρόεδρο Τραμπ να επανεξετάσει τέτοια μέτρα, δεδομένης της προηγούμενης τάσης του να μετρήσει την επιτυχία των πολιτικών του από την απόδοση του χρηματιστηρίου κατά την πρώτη του θητεία.
Ένα άλλο σημείο ανησυχίας για την απόδοση της αγοράς μετοχών το 2025 είναι η δημιουργία εσόδων από AI. Ενώ οι κεφαλαιουχικές δαπάνες υπερκλιμάκωσης προβλέπεται να φτάσουν τα 222 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως μέχρι το τέλος του 2024, η Jefferies αμφισβητεί εάν αυτές οι επενδύσεις θα μεταφραστούν σε βιώσιμα κέρδη.
Επιπλέον, οι αναλυτές της στρατηγικής επισημαίνουν ότι η αναμενόμενη ώθηση με γνώμονα την τεχνητή νοημοσύνη σε καταναλωτικές συσκευές, όπως smartphone και υπολογιστές, δεν έχει ακόμη υλοποιηθεί, μειώνοντας τις προηγούμενες ελπίδες για έναν κύκλο αναβάθμισης.
Ως αποτέλεσμα, η αφήγηση της τεχνητής νοημοσύνης εξαρτάται πλέον από πιθανά κέρδη παραγωγικότητας για τις εταιρείες, αν και τα απτά οφέλη από αυτές τις επενδύσεις παραμένουν αβέβαια.
πηγή: investing.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
