Ο Warren Buffett αγαπά τις μετοχές μερισμάτων και έχει επενδύσει σε πολλές από αυτές μέσω της Berkshire Hathaway’s (NYSE: BRK. Α) (NYSE: BRK. Β) το τεράστιο χαρτοφυλάκιο μετοχών.
Μερικές από αυτές δημιουργούν πολλά έσοδα για την εταιρεία, τα οποία στη συνέχεια μπορούν να επανεπενδυθούν όπως ο Buffett και η ομάδα του κρίνουν κατάλληλο ή μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αύξηση του αποθέματος μετρητών της Berkshire.
Για παράδειγμα, η Berkshire κατέχει 400 εκατομμύρια μετοχές της Coca-Cola, καθεμία από τις οποίες πληρώνει 1,94 δολάρια σε μερίσματα ετησίως. Έτσι, η Berkshire κερδίζει 776 εκατομμύρια δολάρια μόνο για την κατοχή μετοχών της Coca-Cola. Συνολικά, το χαρτοφυλάκιο μετοχών της Berkshire παράγει περίπου 6 δισεκατομμύρια δολάρια σε ετήσια έσοδα από μερίσματα.
Ωστόσο, υπάρχει μια επένδυση της Berkshire Hathaway που το κάνει να μοιάζει με μια σχετικά μικρή πηγή εισοδήματος. Και μπορεί να εκπλαγείτε τι είναι.
Η Berkshire παράγει 14 δισεκατομμύρια δολάρια σε ετήσια έσοδα από μία επένδυση
Η Berkshire Hathaway πούλησε μετοχές αξίας 97 δισεκατομμυρίων δολαρίων τους πρώτους έξι μήνες του 2024 και αυτό οδήγησε σε τεράστιο απόθεμα μετρητών. Στο τέλος του δεύτερου τριμήνου (30 Ιουνίου), η Berkshire κατείχε περίπου 277 δολάρια σε μετρητά και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις.
Ωστόσο, είναι σημαντικό για τους επενδυτές να συνειδητοποιήσουν ότι αυτό δεν είναι απλώς ένας γιγαντιαίος σωρός χρημάτων που κάθεται κάπου σε ένα θησαυροφυλάκιο. 234,6 δισεκατομμύρια δολάρια από αυτά κρατήθηκαν σε βραχυπρόθεσμα έντοκα γραμμάτια, ενώ τα υπόλοιπα κρατήθηκαν σε μετρητά και ισοδύναμα μετρητών (πράγματα όπως τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς), αν και αυτή η τελευταία κατηγορία περιλαμβάνει επίσης κρατικά ομόλογα που έχουν διάρκεια τριών μηνών ή λιγότερο.
Από τη στιγμή που γράφονται αυτές οι γραμμές, εδώ είναι οι αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων εντόκων γραμματίων ορισμένων διαρκειών:
Ωριμότητα Απόδοση
1 Μήνας 5.338%
2 Μήνες 5.323%
3 Μήνες 5.223%
4 Μήνες 5.14%
6 Μήνες 4.945%
Πηγή δεδομένων: CNBC.
Για λόγους απλότητας, θα πούμε ότι η Berkshire παράγει 5% ετήσια απόδοση αυτή τη στιγμή από το τμήμα μετρητών, ισοδύναμων και βραχυπρόθεσμων επενδύσεων του ισολογισμού της.
Ένας γρήγορος υπολογισμός δείχνει ότι το 5% των 277 δισ. δολαρίων είναι 13,85 δισ. δολάρια. Έτσι, τα μετρητά της Berkshire Hathaway πληρώνουν στην εταιρεία σχεδόν 14 δισ. δολάρια ετησίως. Αυτό είναι επίσης ίσο με περίπου 1,15 δισ. δολάρια κάθε μήνα, ή περίπου 38 εκατομμύρια δολάρια κάθε μέρα.
Η Berkshire δεν βιάζεται να ξοδέψει τα χρήματά της – και είναι εύκολο να καταλάβει κανείς γιατί
Πολλοί επενδυτές περίμεναν υπομονετικά και περίμεναν τον Buffett και την ομάδα του να κάνουν μια μεγάλη εξαγορά με το κεφάλαιό τους. Αλλά ίσως χρειαστεί να συνεχίσουν να περιμένουν ακόμη περισσότερο.
Πρώτον, οι αποτιμήσεις των επιχειρήσεων παραμένουν υψηλές σε ιστορική βάση. Αυτός ήταν ο κύριος λόγος για τον οποίο ο Buffett δεν έκανε σημαντικές εξαγορές τα τελευταία χρόνια, ακόμη και όταν τα επιτόκια ήταν χαμηλά. Και τώρα που τα μετρητά έχουν γίνει ένα αρκετά παραγωγικό περιουσιακό στοιχείο για την Berkshire, ο Buffett πιθανότατα βιάζεται ακόμη λιγότερο.
Εξάλλου, μεταξύ του χαρτοφυλακίου μετοχών και της συσσώρευσης μετρητών, η Berkshire φέρνει περίπου 20 δισ. δολάρια σε ετήσια έσοδα που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για επενδύσεις όπως ο Buffett και η ομάδα του κρίνουν κατάλληλο.
Δεν πρόκειται μόνο για το εισόδημα. Όλα αυτά τα μετρητά δίνουν στην Berkshire απίστευτη οικονομική ευελιξία. Σίγουρα, ο Warren Buffett πιστεύει ότι οι αποτιμήσεις των επιχειρήσεων είναι υψηλές αυτή τη στιγμή, αλλά αν χτυπήσει μια ύφεση ή η αγορά πέσει σε διόρθωση, το να έχετε 277 δισ. δολάρια στη διάθεσή σας είναι μια πολυτέλεια που λίγες, αν υπάρχουν, άλλες εταιρείες θα είχαν.
Τι συμβαίνει όταν πέφτουν τα επιτόκια;
Το απόθεμα μετρητών της Berkshire πληρώνει περίπου 5% ετησίως αυτή τη στιγμή, αλλά είναι επίσης σημαντικό να σημειωθεί ότι μόλις η Federal Reserve αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια, αυτό θα αλλάξει. Οι βραχυπρόθεσμοι τίτλοι του Δημοσίου τείνουν να ακολουθούν πολύ στενά τις κινήσεις των επιτοκίων της Fed. Αυτή τη στιγμή, το επιτόκιο αναφοράς των ομοσπονδιακών κεφαλαίων έχει οριστεί σε ένα εύρος στόχου 5,25%-5,5%. Συγκρίνετε αυτό με τον παραπάνω πίνακα.
Σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch, η μέση προσδοκία των επενδυτών είναι για συνολικά δύο ποσοστιαίες μονάδες μείωσης των επιτοκίων των ομοσπονδιακών κεφαλαίων από τώρα έως τον Σεπτέμβριο του 2025. Υποθέτοντας ότι αυτό συμβαίνει και το χαμηλότερο επιτόκιο αντανακλάται στα βραχυπρόθεσμα κρατικά χρεόγραφα, αυτό θα μπορούσε να μεταφραστεί σε μείωση εισοδήματος 5,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων για την Berkshire.
Τώρα, δεν λέω ότι ο Buffett θα βιαστεί, θα ξοδέψει εκατοντάδες δισ. δολάρια όταν τα επιτόκια αρχίσουν να πέφτουν. Αλλά σε κάποιο σημείο, η διατήρηση 277 δισ. δολαρίων στον ισολογισμό γίνεται πολύ λιγότερο ελκυστική.
ΕΠΙΜΕΛΕΙΑ – ΑΠΟΔΟΣΗ
Τατιανή Σάγιεχ
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
