Η συζήτηση για το πόσο βαθιά θα μειώσει τα επιτόκια η Federal Reserve συνεχίζει να θερμαίνεται. Και σε μια καθυστερημένη αλλαγή, η ομάδα με 50 μονάδες βάσης προηγείται έναντι της ομάδας 25.
- Τον περασμένο μήνα επικρατούσε μια σκέψη, την οποία έχουμε σημειώσει και στο παρελθόν, ότι εάν η κεντρική τράπεζα επιλέξει το μεγαλύτερο από τα δύο σενάρια μείωσης των επιτοκίων, θα μπορούσε να προκαλέσει πανικό στις αγορές.
Μπορεί να είναι καλό να το λάβετε υπόψη, αλλά οι αγορές έχουν να κάνουν με τις προσδοκίες. Ο πανικός έρχεται συνήθως όταν συμβαίνει κάτι απροσδόκητο και η Fed -ακόμη και αν κρατά μια υγιή απόσταση από τις καθημερινές διακυμάνσεις του χρηματιστηρίου- είναι πιο πιθανό να παίξει εντός των ορίων.
- «Πιστεύω ότι η Fed θα ήταν απρόθυμη να εκπλήξει την αγορά», δήλωσε στο Yahoo Finance ο επικεφαλής οικονομολόγος της Deutsche Bank, Matthew Luzzetti.
Από τη Δευτέρα, αυτή η μεγαλύτερη περικοπή θα ήταν πλέον κάθε άλλο παρά απροσδόκητη: οι αγορές τιμολογούσαν με πιθανότητα 61% η Fed να επιλέξει μείωση επιτοκίου κατά 50 μονάδες βάσης την Τετάρτη, σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch.
- Με τέτοιες πιθανότητες, είναι δύσκολο να υποστηρίξουμε ότι θα ξεσπάσει πανικός.
Από την άποψη της Δευτέρας, στην πραγματικότητα, μπορείτε ακόμη και να υποστηρίξετε ότι η Fed θα ήταν στην πραγματικότητα αυστηρότερη πολιτική επιλέγοντας περικοπή 25 μονάδων βάσης, δεδομένου του τρόπου με τον οποίο τιμολογούνται τα πράγματα.
- «Εκτός κι αν αλλάξει κάτι, το 25 θα σφίξει τις συνθήκες της χρηματοπιστωτικής αγοράς, ωθώντας τα επιτόκια προς τα πάνω», έγραψε ο επικεφαλής οικονομικών της Renaissance Macro Neil Dutta σε σημείωμα προς τους πελάτες το πρωί της Δευτέρας. “
Η νομισματική πολιτική λειτουργεί μέσω των χρηματοπιστωτικών αγορών. Οι αυστηρότερες χρηματοοικονομικές συνθήκες θα πρέπει να αποφεύγονται όταν η ισορροπία των κινδύνων μεταξύ ανάπτυξης και πληθωρισμού έχει αλλάξει όπως έχουν αλλάξει τώρα.
- Εάν οι καθοδικοί κίνδυνοι για την απασχόληση υπερβαίνουν τους ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό, τότε η Fed θα πρέπει να κλίνει ενάντια στις αυστηρότερες οικονομικές συνθήκες, όλα τα άλλα ίσα».
Ο οικονομολόγος της EY, Γκρέγκορι Ντάκο, προσέφερε παρόμοια άποψη στην εκπομπή Catalysts της Yahoo Finance το πρωί της Δευτέρας.
- “Οι άνθρωποι λένε, καλά, οι 25 μονάδες βάσης δεν έχουν πραγματικά σημασία”, είπε ο Daco στο Yahoo Finance, δείχνοντας τις μικρές αριθμητικές διαφορές που θα βλέπαμε στον δρόμο με τα επιτόκια.
“Αλλά”, συνέχισε, “οι κίνδυνοι είναι ασύμμετροι. Εάν η Fed δεν χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική όσο αναμένουν οι αγορές, τότε θα δείτε πραγματικά μια ανατιμολόγηση των επιτοκίων και θα δείτε ανοδική κίνηση σε όρους των ποσοστών».
- Κίνηση που βλάπτει τις καταναλωτικές δαπάνες, το συναίσθημα και ενδεχομένως την οικονομία.
Σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες την Παρασκευή, ο επικεφαλής στρατηγικής μετοχών της Goldman Sachs στις ΗΠΑ, David Kostin, έγραψε ότι η ομάδα του βλέπει τον S&P 500 να αγγίζει τις 6.000 τους επόμενους 12 μήνες, με την επίτευξη ή το σπάσιμο αυτού του στόχου σχετικά με το εάν οι κινήσεις της Fed μπορούν να διατηρήσουν τη τρέχουσα ιστορία οικονομικής ανάπτυξης ανέπαφη.
- «Ενώ ορισμένοι επενδυτές πιστεύουν ότι η ταχύτητα των περικοπών της Fed θα είναι ο βασικός καθοριστικός παράγοντας των αποδόσεων των μετοχών τους επόμενους μήνες, η τροχιά της ανάπτυξης είναι τελικά ο πιο σημαντικός μοχλός για τις μετοχές», έγραψε ο Kostin.
Έτσι, εάν η Fed χρειάζεται να μειώσει κατά 50 μονάδες βάσης για να βεβαιωθεί ότι η πολιτική της δεν είναι τόσο περιοριστική ώστε να συντρίψει τις τρέχουσες προσδοκίες της αγοράς για συνεχή οικονομική ανάπτυξη καθώς οι ΗΠΑ αποφεύγουν την ύφεση και επιτυγχάνουν μια ήπια προσγείωση, τότε ας είναι. Είναι ήδη αναμενόμενο σε αυτό το σημείο, πάντως.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
