Ο κυρίαρχος 21ος αιώνας της Microsoft προσφέρει ένα βασικό μάθημα για τους επενδυτές στο χρηματιστήριο
Myles Udland·Head of News
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Microsoft Satya Nadella μιλά κατά τη διάρκεια της διάσκεψης Microsoft Build στο Seattle Convention Center Summit Building
Όταν πραγματικά γυρίσει ο οικονομικός κύκλος, οι μεγαλύτεροι μοχλοί του χρηματιστηρίου θα αλλάξουν.
Μια προφανής δήλωση, ίσως. Αλλά η τρέχουσα ανάκαμψη της αγοράς καθοδηγείται από τους ίδιους νικητές της Big Tech που κυριαρχούν τόσο στις αποδόσεις όσο και στη συζήτηση της αγοράς από το 2023.
- Και μέχρι να αλλάξουν αυτοί οι όροι και προϋποθέσεις, αυτή παραμένει η στιγμή της τεχνητής νοημοσύνης.
Σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες τη Δευτέρα, οι υπεύθυνοι στρατηγικής της Bank of America με επικεφαλής τον Michael Hartnett εξέτασαν τις 10 μεγαλύτερες εταιρείες στον κόσμο σε τέσσερα διαφορετικά σημεία αυτού του αιώνα — Μάρτιος 2000, Νοέμβριος 2007, Μάρτιος 2009 και Νοέμβριος 2021 — συν το τέλος του Ιουλίου του τρέχοντος έτους.
- Αυτές οι ημερομηνίες αντιπροσωπεύουν, αντίστοιχα: την κορυφή της αγοράς πριν από την τεχνολογική κατάρρευση, την κορυφή πριν από την οικονομική κρίση, το κάτω μέρος της χρηματοπιστωτικής κρίσης και τα υψηλά της αγοράς μετά την πανδημία. Και σήμερα, οι παγκόσμιες μετοχές διαπραγματεύονται σε βασικά επίπεδα ρεκόρ.
Σε αυτήν την άσκηση, η BofA παρουσιάζει δύο βασικά χαρακτηριστικά οποιασδήποτε αγοράς που αξίζει να έχουν πάντα κατά νου οι επενδυτές – τη σύνθεση και τη συγκέντρωση.
Στο πρώτο, οι επενδυτές πρέπει να θυμούνται ότι τα ονόματα που θεωρούμε ως ηγέτες της αγοράς αλλάζουν πάντα. Και όταν πραγματικά αλλάξει ο κύκλος, θα αλλάξουν και οι ηγέτες της αγοράς.
- Η Microsoft (MSFT), για παράδειγμα, είναι η μόνη εταιρεία που κατατάσσεται μεταξύ των 10 μεγαλύτερων εταιρειών του κόσμου σε καθένα από αυτά τα σημεία ελέγχου τα τελευταία σχεδόν 25 χρόνια. Στην πραγματικότητα, η Microsoft είναι η μόνη εταιρεία αυτή τη στιγμή στην πρώτη 10άδα που κατατάσσεται σε οποιαδήποτε από τις τρεις ημερομηνίες πριν από το 2021.
Διαβάζοντας αυτό το σημείωμα, θυμηθήκαμε την άσκηση που έκανε ο Warren Buffett στην κορυφή της ετήσιας συνάντησης της Berkshire Hathaway το 2021, όταν εξέτασε πώς είχαν αλλάξει οι 20 μεγαλύτερες εταιρείες του κόσμου τα προηγούμενα 30 χρόνια.
- «Είναι μια υπενθύμιση του τι εκπληκτικά πράγματα μπορούν να συμβούν», είχε πει ο Μπάφετ το 2021. «Ο κόσμος μπορεί να αλλάξει, και [με] πολύ, πολύ δραματικούς τρόπους».
Από το 2009, υπάρχει 90% τζίρος μεταξύ των 10 μεγαλύτερων εταιρειών του κόσμου. Πριν από δεκαπέντε χρόνια, υπήρχαν τέσσερις εταιρείες από την Κίνα στο top 10. Σήμερα δεν υπάρχει καμία.
- Η Apple (AAPL), αυτή τη στιγμή η μεγαλύτερη εταιρεία στον κόσμο, δεν εμφανίστηκε στην κατάταξη της BofA μέχρι την έκδοσή της το 2021. (Το 2014, η Apple ήταν η μεγαλύτερη εταιρεία στον κόσμο· μέχρι το 2018, είχε γίνει η πρώτη αμερικανική εταιρεία που είδε την αγοραία της αξία να ξεπερνά το 1 τρισεκατομμύριο δολάρια.)
Φυσικά, αν η BofA είχε επιλέξει να διαλέξει μια ενδιάμεση ημερομηνία μεταξύ 2009 και 2021 – ας πούμε, το υψηλό του χρηματιστηρίου το καλοκαίρι του 2015 που δεν θα ξεπεραστεί για ένα χρόνο – η λίστα δεν θα ήταν τόσο δραματικά διαφορετική: Apple, Η Microsoft και η Alphabet (GOOG, GOOGL) θα εμφανίζονται στην κατάταξη. Ωστόσο, αυτοί θα ήταν οι μόνοι τρεις κάτοχοι πριν από εννέα χρόνια.
- Η συγκέντρωση στο χρηματιστήριο έχει επίσης αλλάξει δραματικά με την πάροδο του χρόνου. Το 2009, οι 10 κορυφαίες εταιρείες στον κόσμο αντιπροσώπευαν περίπου το 10% της παγκόσμιας κεφαλαιοποίησης. Σήμερα, αυτή η αναλογία είναι πιο κοντά στο 25%.
Κοιτάζοντας το 2000, το 2007 και το 2021, ωστόσο, βλέπουμε ότι η συγκέντρωση μοιάζει πιο παρόμοια – αν και ακόμα λιγότερο ακραία – από σήμερα. Οι 10 μεγαλύτερες εταιρείες του κόσμου αντιπροσώπευαν το 17%, το 11,6% και το 21,2% της παγκόσμιας αγοράς σε κάθε ένα από αυτά τα χρόνια, αντίστοιχα.
- Έτσι, όχι μόνο η αγορά έχει γίνει πολύ πιο τεχνολογική και πιο επικεντρωμένη στις ΗΠΑ, αλλά και πιο συγκεντρωμένη.
Το αν ένας επενδυτής βλέπει αυτές τις προηγούμενες και παρούσες καταστάσεις παιχνιδιού ως καλές, κακές ή αδιάφορες είναι αυτό που κάνει μια αγορά. Οι αριθμοί απλώς μας λένε τι είναι.
- Αλλά το ότι μόνο η Microsoft έχει διατηρήσει τη θέση της μεταξύ της παγκόσμιας ελίτ το τελευταίο τέταρτο του αιώνα μας λέει τι είναι πιο πιθανό να συμβεί τα επόμενα 25 χρόνια.
Τατιανή Σάγιεχ
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
