Zacks Equity Research
- Οι μετοχές MCO της Moody’s & διαπραγματεύονται επί του παρόντος κοντά στο υψηλό 52
εβδομάδων των 465,30 δολαρίων, που άγγιξε στις 9 Αυγούστου. Η μετοχή έχει κερδίσει 17,9% φέτος έναντι πτώσης 0,5% του κλάδου.
Η μετοχή έχει ξεπεράσει τους ομολόγους της όπως η S&P Global Inc. SPGI, η Dun & Bradstreet Holdings, Inc. DNB και η MSCI Inc.
- Ας προσπαθήσουμε πρώτα να καταλάβουμε τι κρύβεται πίσω από αυτή την άνοδο της τιμής της μετοχής και στη συνέχεια συζητάμε αν η μετοχή της MCO έχει τη δυνατότητα να ανέβει περαιτέρω.
Αποτελέσματα – Αυξημένες κατευθύνσεις για το 2024:
Το περασμένο έτος χαρακτηρίστηκε από υποτονικές εκδόσεις ομολόγων λόγω αβέβαιων μακροοικονομικών παραγόντων. Έκτοτε, η τάση έχει αντιστραφεί και ο όγκος των παγκόσμιων εκδόσεων ομολόγων αυξάνεται. Αυτό αντικατοπτρίστηκε στην απόδοση της Moody για το πρώτο εξάμηνο του 2024.
Η Moodys κατέγραψε εξαμηνιαία προσαρμοσμένα κέρδη 6,65 δολαρίων ανά μετοχή με έσοδα 3,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Τα κέρδη και τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 25,7% και 21,6%, αντίστοιχα, σε ετήσια βάση.
Το άλμα οφείλεται στο ευνοϊκό λειτουργικό σκηνικό – υψηλότεροι όγκοι εκδόσεων
και αυξανόμενη ζήτηση για καινοτόμες λύσεις και αναλυτικές πληροφορίες του τμήματος Moody;s
- Καθοδηγούμενη από αυτή τη βελτιωμένη απόδοση, η διοίκηση αύξησε την καθοδήγηση για τα κέρδη και τα έσοδα για το 2024. Τα προσαρμοσμένα κέρδη αναμένεται τώρα να κυμανθούν μεταξύ 11,00-11,40 δολαρίων ανά μετοχή, υψηλότερα από την προηγούμενη καθοδήγηση των 10,40-11,00 δολαρίων.
Η Moodys αναμένει τώρα ότι τα έσοδα θα αυξηθούν στο εύρος χαμηλών εφήβων. Αυτό είναι
υψηλότερο από τον προηγούμενο στόχο του υψηλού μονοψήφιου έως χαμηλού διψήφιου
ποσοστιαίου εύρους. Η εταιρεία αύξησε επίσης την άδεια επαναγοράς μετοχών για φέτος σε περίπου 1,3 δισ. δολάρια από 1 δισ. δολάρια, όπως αναφέρθηκε προηγουμένως.
Πρωτοβουλίες ανόργανης επέκτασης:
Τον Ιούλιο, η Moodys ανακοίνωσε ότι είχε εξαγοράσει πλήρως την Global Credit Rating Company Limited. Αυτή η κίνηση επεκτείνει το αποτύπωμα της εταιρείας στις εγχώριες πιστωτικές αγορές της Αφρικής. Οι όροι της συμφωνίας κρατήθηκαν μυστικοί. Το 2022, η Moody;s ανακοίνωσε αρχικά την απόκτηση πλειοψηφικού μεριδίου στην GCR Ratings.
Ο συνδυασμός του σταθερού αποτυπώματος της Global Credit Rating στην αγορά της Αφρικής θα ενισχύσει την παρουσία της Moody;s στις αγορές υψηλής ανάπτυξης. Αυτή η στρατηγική κίνηση θα είναι ασήμαντη για τα κέρδη της MCO για το 2024.
Επίσης, η Moody;s και η MSCI συμφώνησαν να δημιουργήσουν μια στρατηγική συνεργασία για να αξιοποιήσουν τα δυνατά σημεία του άλλου για να ενισχύσουν τη διαφάνεια στο ESG και τη βιωσιμότητα στις αγορές και να λάβουν καλύτερες αποφάσεις. Οι οικονομικοί όροι της συμφωνίας παραμένουν εμπιστευτικοί.
Μέσω της πρόσβασης στα δεδομένα MSCI, η Moody;s σχεδιάζει να μεταφέρει τα υπάρχοντα
δεδομένα ESG και τις βαθμολογίες της για να προσφέρει το περιεχόμενο βιωσιμότητας της MSCI μέσω ενός ευρέος φάσματος λύσεων που εξυπηρετούν τους πελάτες της στον τραπεζικό, ασφαλιστικό και εταιρικό τομέα.
Με την πάροδο των ετών, η Moody;s ενισχύει το αποτύπωμα και τις λύσεις αξιολόγησης
πιστοληπτικής ικανότητας μέσω στρατηγικών εξαγορών/συνεργασιών. Πέρυσι, εξαγόρασε την SCRiesgo για να ενισχύσει την παρουσία της στην Κεντρική Αμερική και τη Δομινικανή
Δημοκρατία. Το 2022, εξαγόρασε την 360kompany AG για να ενισχύσει τις δυνατότητές της KnowYour Customer. Οι προσπάθειες ανόργανης ανάπτυξής της αναμένεται να συμβάλουν στη διαφοροποίηση των εσόδων.
Ισχυρός ισολογισμός και ρευστότητα: Οι προσπάθειες διαφοροποίησης της Moody;s
υποστηρίζονται καλά από μια ισχυρή θέση ισολογισμού. Από τις 30 Ιουνίου 2024, είχε συνολικό χρέος αξίας 6,9 δισ., μη ανακυκλούμενη πιστωτική διευκόλυνση 1,25
δισ. δολαρίων και μετρητά και ισοδύναμα μετρητών και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις
2,64 δισ. δολαρίων.
Η εταιρεία δεν έχει σημαντικές λήξεις χρέους πριν από το 2024. Αυτά θα της επιτρέψουν να συνεχίσει να επιδιώκει ευκαιρίες ανάπτυξης.
Για το 2024, η Moody;s αναμένει ταμειακές ροές από δραστηριότητες ύψους 2,4-2,6
δισ. δολαρίων και ελεύθερες ταμειακές ροές της τάξης των 2-2,2 δισ. δολαρίων.
Εντυπωσιακή κατανομή κεφαλαίου: Τον Φεβρουάριο του 2024, η Moody;s ανακοίνωσε αύξηση 10% στο τριμηνιαίο μέρισμα στα 85 σεντς ανά μετοχή. Η εταιρεία αύξησε το μέρισμα πέντε φορές τα τελευταία πέντε χρόνια και η πληρωμή της αυξήθηκε κατά 11,6% την ίδια περίοδο. Ο δείκτης πληρωμών της MCO βρίσκεται επί του παρόντος στο 30% των κερδών.
Τον Φεβρουάριο, η εταιρεία ανακοίνωσε επιπλέον 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε αρχή επαναγοράς μετοχών. Από τις 30 Ιουνίου 2024, είχε διαθέσιμες μετοχές αξίας σχεδόν 975 εκατομμυρίων δολαρίων. Καθοδηγούμενη από την ισχύ των κερδών της και την ισχυρή θέση του ισολογισμού της, η Moody;s αναμένεται να συνεχίσει τις αποτελεσματικές διανομές κεφαλαίου.
Λίγες ανησυχίες επικρατούν Αυξανόμενο κόστος:
Η Moody;s παρατηρεί μια επίμονη αύξηση των εξόδων. Τα λειτουργικά έξοδα σημείωσαν πενταετή (2018-2023) CAGR 8%, κυρίως λόγω της αύξησης των εξόδων πώλησης, γενικών και διοικητικών εξόδων. Το κόστος αναμένεται να παραμείνει αυξημένο καθώς η εταιρεία συνεχίζει να επενδύει σε franchises και να αναπτύσσεται ανόργανα.
Ο πληθωρισμός, επίσης, είναι πιθανό να συμβάλει στην αύξηση του κόστους. Για το 2024, η εταιρεία αναμένει ότι τα λειτουργικά έξοδα θα αυξηθούν σε υψηλό μονοψήφιο ποσοστό.
Σκληρός ανταγωνισμός:
Η Moody;s αντιμετωπίζει σοβαρό ανταγωνισμό στις περισσότερες από τις αγορές στις οποίες δραστηριοποιείται. Στον τομέα της αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, αντιμετωπίζει ανταγωνισμό από τη Fitch, την S&P Ratings Services (τμήμα της S&P Global), τη Morningstar και πολλούς άλλους περιφερειακούς παρόχους.
Στον τομέα των analytics, αντιμετωπίζει ανταγωνισμό από τις Dun; Bradstreet, Bloomberg, IBM και Fiserv, μεταξύ άλλων. Επιπλέον, στην αγορά λογισμικού διαχείρισης κινδύνου, η MCO ανταγωνίζεται μεγάλους προγραμματιστές λογισμικού όπως η SAS, η Oracle, η IBM και η Mysis.
Ο σκληρός ανταγωνισμός πιθανότατα θα συνεχίσει να ασκεί πίεση στην τιμολόγηση, γεγονός που μπορεί να βλάψει την κερδοφορία της.
Αισιόδοξα κέρδη και προβλέψεις αύξησης πωλήσεων
Οι εκτιμήσεις κερδών για τη Mody;s έχουν κινηθεί ανοδικά τόσο για το 2024 όσο και για το 2025. Η συναινετική εκτίμηση του Zacks για τα κέρδη του 2024 αυξήθηκε από 10,92 δολάρια ανά μετοχή σε 11,34 δολάρια τον περασμένο μήνα. Για το 2025, οι εκτιμήσεις κερδών αυξήθηκαν από 12,38 δολάρια σε 12,88 δολάρια ανά μετοχή κατά το ίδιο χρονικό διάστημα.
Εκτίμηση κίνησης MCO Πηγή εικόνας: Zacks Investment Research
Επιπλέον, λόγω της ανοδικής δραστηριότητας αναθεώρησης των εκτιμήσεων, η εκτίμηση για το 2024 υποδηλώνει ετήσια αύξηση 14,6% και το ίδιο για το 2025 υποδηλώνει αύξηση 13,5%. Η MCO έχει μακροπρόθεσμο ρυθμό αύξησης EPS 14,1%. Ομοίως, η συναινετική εκτίμηση Zacks για πωλήσεις 6,72 δισεκατομμυρίων δολαρίων και 7,25 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το 2024 και το 2025, αντίστοιχα, συνεπάγεται αύξηση 13,6% και 7,8% από έτος σε έτος.
Να αγοράσω ή να μην αγοράσω;
Καθώς το λειτουργικό περιβάλλον συνεχίζει να βελτιώνεται, η ανάκαμψη των εκδόσεων φαίνεται πιο βιώσιμη. Επιπλέον, οι μειώσεις των επιτοκίων αναμένεται να στηρίξουν τα οικονομικά της Moody;s το επόμενο έτος και μετά, καθώς αυξάνονται οι ανάγκες αναχρηματοδότησης των επιχειρήσεων.
Επίσης, η ζήτηση για analytics (παρά τις βραχυπρόθεσμες αντιξοότητες) πιθανότατα θα στηρίξει την κερδοφορία που οδηγείται από τις προσπάθειες ανόργανης ανάπτυξης της εταιρείας. Ωστόσο, τα αυξημένα έξοδα και η πίεση των τιμών λόγω του σκληρού ανταγωνισμού σε όλες τις δραστηριότητές της αποτελούν σημαντικές ανησυχίες.
Παρόλα αυτά, η σταθερή ρευστότητα και η θέση του ισολογισμού της Moody;s και οι ενισχυμένες διανομές κεφαλαίου είναι ούριοι άνεμοι. Με ισχυρές προβλέψεις κερδών, η εταιρεία είναι σε θέση να επιτύχει βιώσιμη ανάπτυξη. Πιστεύουμε ότι η μετοχή MCO είναι ιδανικός υποψήφιος για την προσθήκη χαρτοφυλακίου επενδυτών. Προς το παρόν, η Moody;s φέρει ένδειξη Zacks Rank 2 (Αγορά).
ΕΠΙΜΕΛΕΙΑ – ΑΠΟΔΟΣΗ
Τατιανή Σάγιεχ
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
