Η Morgan Stanley αναμένει ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) θα προχωρήσει σε μειώσεις επιτοκίων το 2026, παρά το πρόσφατο σοκ πληθωρισμού που οφείλεται στην εξαγορά του πετρελαίου, υποστηρίζοντας ότι οι υποκείμενες πιέσεις στις τιμές παραμένουν συγκρατημένες και είναι απίθανο να εκτροχιάσουν την ευρύτερη τάση αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού.
Σε πρόσφατο σημείωμά της, η τράπεζα ανέφερε ότι η βασική μεταβλητή για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής δεν είναι ο γενικός πληθωρισμός, ο οποίος έχει ωθηθεί υψηλότερα από τις τιμές της ενέργειας, αλλά το κατά πόσον οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό παραμένουν σταθερές. Μέχρι στιγμής, αυτές οι προσδοκίες έχουν παραμείνει σχετικά σταθερές, ακόμη και καθώς οι βραχυπρόθεσμοι δείκτες πληθωρισμού έχουν αυξηθεί λόγω των υψηλότερων τιμών του πετρελαίου.
Η έκθεση υπογραμμίζει ότι ενώ οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό σε ετήσια βάση έχουν αυξηθεί, αυτό αντανακλά προσωρινές πιέσεις τιμών που σχετίζονται με την ενέργεια και όχι μια διαρθρωτική μετατόπιση στη δυναμική του πληθωρισμού. Οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες – που παρακολουθούνται στενά από την Fed – έχουν παραμείνει κοντά στα επίπεδα πριν από την πανδημία, υποδηλώνοντας ότι η αξιοπιστία γύρω από τον έλεγχο του πληθωρισμού παραμένει άθικτη.
Το βασικό σενάριο της Morgan Stanley υποθέτει περιορισμένη μετακύλιση από τις υψηλότερες τιμές του πετρελαίου στον δομικό πληθωρισμό, ο οποίος εξαιρεί τις ασταθείς συνιστώσες των τροφίμων και της ενέργειας. Ως αποτέλεσμα, η Fed είναι πιθανό να «εξετάσει» την τρέχουσα απότομη αύξηση του κόστους ενέργειας, υπό την προϋπόθεση ότι θα υπάρξει συνεχής πρόοδος στα μέτρα του υποκείμενου πληθωρισμού.
Η τράπεζα σημείωσε επίσης ότι οι χρηματοοικονομικές συνθήκες έχουν ήδη επιδεινωθεί σημαντικά από την έναρξη της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, με τον συνδυασμένο αντίκτυπο ενός ισχυρότερου δολαρίου, των υψηλότερων τιμών του πετρελαίου και των αυξανόμενων ασφαλίστρων κινδύνου μετοχών που ισοδυναμούν με αύξηση του επιτοκίου κατά περίπου 80 μονάδες βάσης. Αυτή η αυστηροποίηση μειώνει την ανάγκη για πρόσθετους περιορισμούς πολιτικής από την Fed.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Morgan Stanley αναμένει ότι η Fed θα ξεκινήσει την χαλάρωση της πολιτικής της αργότερα το 2026, με πιθανές μειώσεις επιτοκίων στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, καθώς η ανάπτυξη θα μετριαστεί και ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει σταδιακά. Η κεντρική τράπεζα προβλέπεται να προβεί σε δύο μειώσεις των 25 μονάδων βάσης, μειώνοντας το βασικό επιτόκιο στο εύρος 3,0%–3,25%.
Ωστόσο, οι προοπτικές εξαρτώνται από το αν οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό θα παραμείνουν σταθερές. Μια διαρκής αύξηση των μακροπρόθεσμων προσδοκιών θα μπορούσε να αναγκάσει την Fed να διατηρήσει τα επιτόκια υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, ιδίως εάν οι ενεργειακές κρίσεις αρχίσουν να τροφοδοτούν μια ευρύτερη συμπεριφορά καθορισμού τιμών.
Προς το παρόν, ωστόσο, η άποψη της Morgan Stanley υποδηλώνει ότι η πετρελαϊκή κρίση -αν και σημαντική για τις αγορές και τους καταναλωτές- είναι απίθανο να αλλάξει ριζικά την πορεία χαλάρωσης της Fed.
πηγή: investing.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
