Οι ευρωπαϊκές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένων των Deutsche Bank AG και ING Groep NV, ενδέχεται να υποστούν ακόμη ένα πλήγμα στην επίπονη πορεία τους να κερδίσουν πίσω τους επενδυτές, αυτή τη φορά από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ).
Ορισμένα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ θέλουν να αναγκάσουν τις τράπεζες να διατηρούν υψηλότερα αποθεματικά, γεγονός που θα μπορούσε να συνεπάγεται απώλεια εσόδων για τις τράπεζες ύψους 66 δισ ευρώ (70 δισ. δολαρίων) στο πιο ακραίο σενάριο, σύμφωνα με υπολογισμούς του Bloomberg News. Η Deutsche Bank και η ING θα είναι μεταξύ των τραπεζών που θα αντιμετωπίσουν τα μεγαλύτερα πλήγματα στα κέρδη τους από την απόφαση, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της UBS Group AG.
Η κίνηση αυτή πιθανόν να επιδεινώσει τις σχέσεις μεταξύ ΕΚΤ και τραπεζών, οι οποίες διαμαρτύρονται για παρεμβατικές εποπτικές πρακτικές και υπερβολικά ρυθμιστικά βάρη, καθώς προσπαθούν να καλύψουν το χάσμα αποτίμησης με τις αντίστοιχες τράπεζες των ΗΠΑ. Θα επιδεινώσει επίσης τους αντίξοους «ανέμους» από τους ειδικούς τραπεζικούς φόρους που επιβάλλουν οι κυβερνήσεις σε όλη την περιοχή. Η επικεφαλής της οικονομικής διεύθυνσης της Commerzbank AG, Bettina Orlopp, χαρακτήρισε αυτό το μήνα τη συζήτηση στην ΕΚΤ “τρελή”.
Οι πολύ χαμηλές κεφαλαιοποιήσεις των ευρωπαϊκών τραπεζών οφείλονται εν μέρει “στον αρνητικό αντίκτυπο των παρεμβάσεων των πολιτικών, των ρυθμιστικών αρχών και των κεντρικών τραπεζών τα τελευταία χρόνια”, δήλωσε η Alexandra Annecke, διαχειρίστρια χαρτοφυλακίου στην Union Investment. “Οι επενδυτές θέλουν σταθερές και αξιόπιστες συνθήκες. Αυτή τη στιγμή δεν τις έχουμε”.
Οι τράπεζες της ζώνης του ευρώ υποχρεούνται να διατηρούν στην ΕΚΤ ένα ποσό που αντιστοιχεί στο 1% των πιο κοινών μορφών καταθέσεών τους, ήτοι σήμερα 165,3 δισ. ευρώ. Η κεντρική τράπεζα αποφάσισε τον Ιούλιο να καταργήσει τους τόκους για τα χρήματα αυτά, πράγμα που σημαίνει ότι οι πληγέντες τράπεζες χάνουν ετήσιες πληρωμές ύψους περίπου 6,6 δισ. ευρώ.
Κάθε ποσοστιαία μονάδα αύξησης της λεγόμενης απαίτησης ελάχιστων αποθεματικών θα μείωνε κατά μέσο όρο 2% από τα ετήσια κέρδη των τραπεζών, ανέφεραν ερευνητές της UBS, συμπεριλαμβανομένου του Reinout De Bock, σε σημείωμά τους την Πέμπτη.
Οι περισσότεροι οικονομολόγοι προβλέπουν ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει το υποχρεωτικό αποθεματικό εντός των επόμενων 12 μηνών, σύμφωνα με έρευνα που διεξήγαγε το Bloomberg News στις αρχές του μήνα. Η συντριπτική πλειονότητα όσων αναμένουν αύξηση δήλωσε ότι θα είναι κατά 1 ποσοστιαία μονάδα.
Αυτή είναι η αύξηση που προτείνουν ορισμένα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, σύμφωνα με τα σημειώματα της συνεδρίασης της κεντρικής τράπεζας του Ιουλίου, που δημοσιεύθηκαν στα τέλη Αυγούστου. Το πιο ακραίο αίτημα προέρχεται από τον διοικητή της Αυστριακής Κεντρικής Τράπεζας Robert Holzmann, ο οποίος θέλει να το αυξήσει έως και 10%.
Οι επιπτώσεις οποιασδήποτε αύξησης θα ήταν πιθανότατα αντίθετες με την επιθυμία του βραχίονα τραπεζικής εποπτείας της ΕΚΤ να δει υψηλότερες αποτιμήσεις των τραπεζών. Η ΕΚΤ έχει επικρίνει στο παρελθόν τα σχέδια αρκετών ευρωπαϊκών κυβερνήσεων για τη θέσπιση εισφορών στις τράπεζες, εν μέρει επειδή έχουν πλήξει τις τιμές των μετοχών. Ορισμένοι αξιωματούχοι αναγνώρισαν ότι οι περιορισμοί του εποπτικού βραχίονα για τα μερίσματα κατά τη διάρκεια της πανδημίας έβλαψαν επίσης τις τράπεζες στα μάτια των επενδυτών.
Οι επενδυτές “δυσκολεύονται να καταλάβουν” γιατί η ΕΚΤ θα ήθελε να αυξήσει το ελάχιστο αποθεματικό, δεδομένου ότι η απόφαση θα επιφέρει “σημαντικά πλήγματα στα κέρδη των τραπεζών και στους δείκτες ρευστότητας”, ανέφεραν οι ερευνητές της UBS στο σημείωμα. “Υπήρξαν αρκετά περιστατικά όπου η πολιτική της ΕΚΤ άλλαξε απροσδόκητα τις προοπτικές για τα κέρδη των τραπεζών”.
Οι υποστηρικτές των υψηλότερων απαιτήσεων αποθεματικών λένε ότι θα βοηθήσουν στη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής μέσω της μείωσης της ρευστότητας στον τραπεζικό κλάδο. Επιπλέον, ορισμένα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου έχουν επισημάνει ότι η κίνηση αυτή θα μπορούσε να αποτελέσει έναν τρόπο μείωσης των ζημιών στις κεντρικές τράπεζες, καθώς θα μειώσει τις εθελοντικές καταθέσεις των τραπεζών στην ΕΚΤ, επί των οποίων καταβάλλει τόκους.
Οι τραπεζίτες έχουν καταγγείλει την ιδέα ως φόρο στις καταθέσεις, με την πιο έντονη κριτική να προέρχεται από τη Γερμανία, όπου βρίσκονται οι μεγαλύτερες αποταμιεύσεις στην Ευρώπη. Η Deutsche Bank έχει δηλώσει προηγουμένως ότι πρόκειται να χάσει έσοδα ύψους περίπου 200 εκατ. ευρώ από την απώλεια των τόκων επί των ελάχιστων αποθεματικών της στην ΕΚΤ σύμφωνα με τους ισχύοντες κανόνες.
Εάν η ΕΚΤ αυξήσει την απαίτηση τήρησης αποθεματικών, τα έσοδα που θα χάσουν οι τράπεζες θα είναι πιθανότατα μικρότερα από τα κέρδη που αποκόμισαν από την ταχεία σειρά αυξήσεων των επιτοκίων φέτος και πέρυσι.
Οι κορυφαίες τράπεζες της Ευρώπης θα αρχίσουν να ανακοινώνουν τα αποτελέσματα για το τρίτο τρίμηνο την επόμενη εβδομάδα και οι αναλυτές αναμένουν ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους, δηλαδή η διαφορά μεταξύ των χρημάτων που κερδίζουν οι τράπεζες από τα δάνεια και των χρημάτων που καταβάλλουν για τις καταθέσεις, θα σημειώσουν άλμα κατά 19%, σύμφωνα με εκτιμήσεις του Bloomberg. Το συνολικό ποσό για τους μεγαλύτερους δανειστές είναι πιθανό να φθάσει σχεδόν τα 163 δισ. ευρώ φέτος, αν και αναμένεται να παραμείνει στάσιμο το 2024, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις.
Σίγουρα, οι κορυφαίοι κεντρικοί τραπεζίτες της Ευρώπης διχάζονται ως προς το αν θα αυξήσουν τις απαιτήσεις για τα αποθεματικά των τραπεζών και κατά πόσο, πράγμα που σημαίνει ότι οι δανειστές μπορεί να δουν ένα μικρότερο πρόσθετο πλήγμα από ό,τι φοβούνται ή ακόμη και καθόλου.
Αν και η ΕΚΤ είναι πιθανό να επιλέξει την “προσεκτική οδό” του διπλασιασμού μόνο των υποχρεωτικών αποθεματικών, το μέτρο θα μπορούσε ακόμη να επιβαρύνει τα σχέδια των τραπεζών για μερίσματα και επαναγορές, δήλωσε ο πιστωτικός αναλυτής της Allianz Global Investors Simon Outin.
“Πρόκειται για μια βιομηχανία με έντονη συμμετοχή του κοινού”, δήλωσε ο Outin. “Δυστυχώς, όταν τα μέτρα αυτά εμφανίζονται ασυντόνιστα, μπορεί να δημιουργηθεί ένα είδος δυσαρέσκειας με τον τομέα, δεδομένης της έλλειψης προβλεψιμότητας”
Πηγή: bloomberg.com

