Η Γερμανία οδεύει προς ύφεση και ακόμη και οι πρόσφατες πολιτικές κινήσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) μπορεί να μην είναι αρκετές για να την αποτρέψουν.
Οι αναλυτές της Nomura υποβάθμισαν τις προοπτικές τους για την οικονομία της Γερμανίας, προβλέποντας μια ύφεση τριών τετάρτων με αποτέλεσμα τη μείωση της συνολικής παραγωγής κατά 0,4%.
Η πρόβλεψη προέρχεται από μια σύγκλιση βαθιά ριζωμένων διαρθρωτικών ζητημάτων και δυσμενών παγκόσμιων συνθηκών, που μαζί θέτουν το έδαφος για μια οικονομική συρρίκνωση που η Γερμανία πιθανότατα θα αγωνιστεί να αποφύγει.
Στον πυρήνα των οικονομικών προκλήσεων της Γερμανίας βρίσκονται οι μακροχρόνιες διαρθρωτικές ανησυχίες που έχουν επιδεινωθεί ενόψει των σημερινών οικονομικών αντίξοων ανέμων.
Η εξάρτηση της Γερμανίας από τον μεταποιητικό της τομέα, σε συνδυασμό με την έκθεσή της στους παγκόσμιους εμπορικούς κύκλους, έχουν κάνει την οικονομία ιδιαίτερα ευάλωτη σε εξωτερικές διαταραχές.
Αυτή η εξάρτηση είναι πιο εμφανής στις εμπορικές της σχέσεις με την Κίνα, η οποία έχει δει σημαντικές διακυμάνσεις καθώς η παγκόσμια ζήτηση εξασθενεί.
Η παγκόσμια επιβράδυνση, ειδικά στη μεταποίηση και τη βιομηχανική παραγωγή, έπληξε περισσότερο τη Γερμανία από τους περισσότερους ομολόγους της στην Ευρωζώνη, αφήνοντάς την πιο επιρρεπή στην ύφεση.
Οι τιμές της ενέργειας έχουν επίσης διαδραματίσει κρίσιμο ρόλο στους τρέχοντες οικονομικούς αγώνες της Γερμανίας. Οι μετασεισμοί της απότομης αύξησης των τιμών της ενέργειας -που τροφοδοτούνται κυρίως από γεωπολιτικές εντάσεις και διαταραχές στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού- εξακολουθούν να γίνονται αισθητοί σε ολόκληρη την οικονομία της Γερμανίας.
«Ο τρόπος με τον οποίο σκεφτόμαστε τη Γερμανία είναι ότι οι άφθονες διαρθρωτικές ανησυχίες – που κυμαίνονται από τη μεγαλύτερη έκθεση της χώρας στην Κίνα και τον παγκόσμιο κύκλο παραγωγής, το «σοκ με αυτοκόλλητο» της τιμής της ενέργειας που εξακολουθεί να αντηχεί στην οικονομία και τις κακές δημογραφικές τάσεις (μείωση πληθυσμού, αύξηση αναλογία εξάρτησης) – έχουν μειώσει τον πήχη για κάθε δεδομένη κυκλική ύφεση που οδηγεί σε ύφεση», ανέφεραν οι αναλυτές της Nomura.
Με λιγότερα άτομα σε ηλικία εργασίας να υποστηρίζουν έναν αυξανόμενο αριθμό συνταξιούχων, η οικονομία αντιμετωπίζει διαρθρωτικούς περιορισμούς στη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη.
Αυτά τα δημογραφικά ζητήματα, σε συνδυασμό με την εξάρτηση της Γερμανίας από τη μεταποίηση, έχουν μειώσει σημαντικά το όριο για οποιαδήποτε οικονομική ύφεση να οδηγήσει σε πλήρη ύφεση.
Η έρευνα Sentix, ένα βασικό μέτρο του επενδυτικού κλίματος, δείχνει μια συνεχιζόμενη επιδείνωση στις οικονομικές προοπτικές της Γερμανίας, με τις τρέχουσες συνθήκες και τις μελλοντικές προσδοκίες να πέφτουν πολύ κάτω από τα προ πανδημίας επίπεδα.
Η Γερμανία έχει γίνει ένα αξιοσημείωτο αδύναμο σημείο στην Ευρωζώνη, με τις προοπτικές της να επιδεινώνονται με ταχύτερους ρυθμούς από την ευρύτερη περιοχή.
Τα επίσημα στοιχεία για τη βιομηχανική παραγωγή δίνουν μια παρόμοια ζοφερή εικόνα. Τους τελευταίους δεκαοκτώ μήνες, η βιομηχανική παραγωγή της Γερμανίας μειώθηκε απότομα και σε αντίθεση με άλλες οικονομίες της Ευρωζώνης, δεν υπήρξε σαφής ένδειξη ανάκαμψης.
Η Nomura προτείνει επίσης ότι οι πρόσφατες ενέργειες της ΕΚΤ, αν και σημαντικές, πιθανότατα θα έρθουν πολύ αργά για να σώσουν την οικονομία της Γερμανίας. Η ΕΚΤ μείωσε πρόσφατα το επιτόκιο καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης στο 3,50% και αύξησε τις προβλέψεις της για τον βασικό πληθωρισμό για το επόμενο έτος.
Ωστόσο, αναθεώρησε επίσης προς τα κάτω τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη του ΑΕΠ, υπογραμμίζοντας την αυξανόμενη ένταση μεταξύ της διαχείρισης του πληθωρισμού και της στήριξης της οικονομικής ανάπτυξης.
Ενώ η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από την ΕΚΤ είναι ένα απαραίτητο βήμα, οι αναλυτές της Nomura υποστηρίζουν ότι ο χρόνος λήψης αυτών των μέτρων δεν θα αλλάξει τη βραχυπρόθεσμη τροχιά της Γερμανίας.
Τα βαθύτερα διαρθρωτικά ζητήματα της χώρας —ειδικά η έκθεσή της σε κρίσεις εξωτερικού εμπορίου και δημογραφικές προκλήσεις— είναι απίθανο να επιλυθούν μόνο από τη νομισματική πολιτική.
Τα οικονομικά προβλήματα της Γερμανίας έχουν ευρύτερες επιπτώσεις για την Ευρωζώνη. Ως η μεγαλύτερη οικονομία του μπλοκ, μια παρατεταμένη ύφεση στη Γερμανία θα μπορούσε να επιβραδύνει τη συνολική ανάπτυξη της Ευρωζώνης, προκαλώντας μια πιο προσεκτική προσέγγιση από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής σε άλλα κράτη μέλη.
Η Nomura έχει ήδη αναθεωρήσει προς τα κάτω τις προβλέψεις της για το ΑΕΠ της Ευρωζώνης, αναφέροντας τις διαρθρωτικές προκλήσεις στη Γερμανία ως βασικό κίνδυνο για την περιφερειακή ανάκαμψη.
πηγή:www.investing.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
