Ο προτιμώμενος δείκτης πληθωρισμού της Fed και το ΑΕΠ του δεύτερου τριμήνου: Τι πρέπει να γνωρίζετε αυτή την εβδομάδα

23 Σεπτεμβρίου, 2024

Η μείωση επιτοκίων που όλοι περίμεναν έφτασε επιτέλους. Οι αγορές πρόσφεραν μια ηχηρά θετική απάντηση στο τέλος της εκστρατείας σύσφιξης της Federal Reserve. Όμως η ευφορία ήταν μόνο φευγαλέα. Οι συναλλαγές της Παρασκευής έφεραν νέες ανησυχίες για τα εταιρικά κέρδη και την οικονομική ανάπτυξη.

Οι μετοχές, ωστόσο, εξακολουθούν να παρουσιάζουν συνολικά κέρδη για την εβδομάδα. Ο S&P 500 (^GSPC) έκλεισε την εβδομάδα με άνοδο περίπου 1,4%. Ο Dow Jones Industrial Average (^DJI) σημείωσε άνοδο 1,6%, ενώ ο Nasdaq Composite (^IXIC) κέρδισε 1,5%. Ενώ η Παρασκευή κατέβασε τον S&P, ο δείκτης σημείωσε υψηλό όλων των εποχών νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα και ο Dow έκλεισε με ρεκόρ.

Το μεγαλύτερο ερώτημα για τους επενδυτές αυτή την ερχόμενη εβδομάδα είναι εάν μια νέα δέσμη δεδομένων υποστηρίζει τον ισχυρισμό του προέδρου της Fed Jerome Powell ότι η οικονομία των ΗΠΑ παραμένει ισχυρή. Μια ανάγνωση του ΑΕΠ του δεύτερου τριμήνου που αναμένεται την Πέμπτη θα βοηθήσει να ελεγχθεί αυτός ο ισχυρισμός.

Ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell φρόντισε επίσης να μην κηρύξει νίκη επί του πληθωρισμού καθώς οι πιέσεις στις τιμές συνεχίζουν να μειώνονται. Η προγραμματισμένη έκδοση της Παρασκευής του δείκτη Προσωπικών Καταναλωτικών Δαπανών (PCE), του προτιμώμενου δείκτη πληθωρισμού της Fed, θα προσφέρει άλλη μια έκθεση προόδου σε αυτό το μέτωπο.

Οι τριμηνιαίες αναφορές κερδών από την Costco (COST), τη Micron (MU) και την Accenture (ACN) βρίσκονται επίσης στο… κατάστρωμα.

Τι ακολουθεί για τη Fed;

Η περίοδος της ησυχίας τελείωσε, το ίδιο και αναμονή. Το κοινό πρόκειται να λάβει νέα σχόλια από αξιωματούχους της Fed τις ημέρες μετά τη σημαντική απομάκρυνση από μια περιοριστική νομισματική πολιτική. Ίσως το μεγαλύτερο ερώτημα για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής είναι, πού πάμε από εδώ;

Τουλάχιστον οκτώ στελέχη της κεντρικής τράπεζας, συμπεριλαμβανομένου του Πάουελ, αντιπροέδρου εποπτείας της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Μάικλ Μπαρ, και του επικεφαλής της Fed της Νέας Υόρκης, Τζον Γουίλιαμς, έχουν προγραμματιστεί να προσφέρουν ομιλίες ή να συμμετάσχουν σε συνέδρια τις επόμενες ημέρες, δίνοντας πιθανότατα χρώμα στην απόφαση της Fed να περικόψει επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης. Τα μέλη της Fed βλέπουν άλλες δύο περικοπές κατά 25 μονάδες βάσης φέτος, ακολουθούμενες από άλλες τέσσερις το 2025.

Ο Πάουελ είπε ότι η κεντρική τράπεζα δεν επέλεξε μια μεγαλύτερη μείωση των επιτοκίων, απαντώντας στην κριτική ότι η Fed θα έπρεπε να είχε μειώσει τα επιτόκια στην τελευταία πολιτική της τον Ιούλιο. Δήλωσε επίσης ότι οι περικοπές των 50 μονάδων βάσης δεν πρέπει να θεωρούνται ως ο νέος κανόνας. Αλλά μια μεγαλύτερη επιβράδυνση στην αγορά εργασίας θα μπορούσε να αμφισβητήσει και τους δύο ισχυρισμούς του.

Οι νέοι κίνδυνοι και οι παλιοί

Ο πληθωρισμός ήταν τόσο υψηλός και η αγορά εργασίας τόσο σφιχτή που ο περιορισμός των αυξήσεων των τιμών ήταν ο μοναδικός στόχος της Fed τα τελευταία δύο χρόνια. Αλλά τώρα που ο πληθωρισμός μειώνεται και η αγορά εργασίας δείχνει σημάδια επιβράδυνσης, η Fed πρέπει να προωθήσει την εντολή της και στα δύο μέτωπα.

Την Τετάρτη ο Πάουελ σημείωσε ότι οι ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό έχουν μειωθεί ενώ οι καθοδικοί κίνδυνοι για την απασχόληση έχουν αυξηθεί. «Γνωρίζουμε ότι είναι καιρός να βαθμονομήσουμε εκ νέου την πολιτική μας», είπε, επιβεβαιώνοντας ότι η ισορροπία των κινδύνων είναι «τώρα ισορροπημένη».

Οι αναλυτές αναμένουν ότι η ένδειξη PCE της Παρασκευής θα φτάσει στο 2,3% σε ετήσια βάση, χαμηλότερα από την ετήσια αύξηση 2,5% του προηγούμενου μήνα, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. Μια τέτοια ευνοϊκή μέτρηση θα συνέχιζε μια καθοδική άνοδο και θα επιβεβαίωνε τη λήψη αποφάσεων της Fed.

Όπως αναφέρουν οι αναλυτές της Bank of America Global Research σε ένα σημείωμα την Παρασκευή, «Με ανάπτυξη πάνω από το δυναμικό, έναν ισχυρό καταναλωτή και μια χρηματιστηριακή αγορά που σπάει ρεκόρ, μια τόσο τολμηρή έναρξη ενός κύκλου χαλάρωσης είναι δύσκολο να δικαιολογηθεί εάν δεν υπάρξει ύφεση. δεν επίκειται.”

«Εκτός και αν η Fed βλέπει κάτι που μας λείπει, ένας πιο επιθετικός κύκλος χαλάρωσης θα μπορούσε να καταστήσει δυσκολότερη την επίτευξη του στόχου του 2%, λαμβάνοντας υπόψη την αβεβαιότητα που επικρατεί, συμπεριλαμβανομένων των επιπτώσεων των αμερικανικών εκλογών», έγραψαν.

Τεχνολογική επαναφορά μετόχων

Οι επενδυτές τεχνολογίας βρίσκονται στο κυνήγι του επόμενου καταλύτη τους και η Fed μπορεί να τους τον έχει μόλις τους παραδώσει. Μετά από μια περίοδο μικτών κερδών, όπου η Wall Street μείωσε σε μεγάλο βαθμό τις τεράστιες δαπάνες AI και έδειξε ανυπομονησία για λιγότερο από τέλεια τρίμηνα, ο ευάλωτος στα επιτόκια τομέας θα μπορούσε να επιστρέψει σε κατάσταση ανάπτυξης.

Όλες εκτός από μία από τις μετοχές “Magnificent Seven” σημείωσαν κέρδη την περασμένη εβδομάδα, με τα Meta (META), Apple (AAPL), Alphabet (GOOG, GOOGL), Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) και Tesla (TSLA) να ξεπερνούν όλες. την ευρύτερη αγορά.

Η Nvidia (NVDA), η μοναδική χαμένη, έχασε περισσότερο από 2% την περασμένη εβδομάδα καθώς αντιμετωπίζει την αστάθεια μετά από μια εκπληκτική άνοδο. Ωστόσο, ορισμένοι αναλυτές βλέπουν μια πιο διαφοροποιημένη εικόνα.

Όπως προειδοποίησε ο επικεφαλής της στρατηγικής μετοχών της Citi στις ΗΠΑ, Scott Chronert, η άνοδος ακόμη και των πιο υψηλών εταιρειών τεχνολογίας είναι περιορισμένη καθώς η ικανότητα να ταιριάζουν με την προηγούμενη ανάπτυξή τους γίνεται πιο δύσκολη.

Εβδομαδιαίο ημερολόγιο

Δευτέρα

Οικονομικά στοιχεία: S&P Global US Services PMI, Σεπτέμβριος (48,5 αναμενόμενο, 47,9 προηγουμένως); Δείκτης δραστηριότητας της Fed Nat του Σικάγο, Αύγουστος (-,20 αναμενόμενο, -0,34 προηγουμένως)

Κέρδη: Δεν υπάρχουν αξιοσημείωτα κέρδη

Τρίτη

Οικονομικά δεδομένα:

S&P CoreLogic Case-Shiller, 20-City Composite δείκτης τιμών κατοικιών, μήνας σε μήνα, Ιούλιος (0,42% στο παρελθόν).
Δείκτης τιμών κατοικιών S&P CoreLogic Case-Shiller, 20-City Composite, από έτος σε έτος, Ιούλιος (6,47% στο παρελθόν).
Conference Board Consumer Confidence, Σεπτέμβριος (αναμένονται 102,8, 103,3 προηγουμένως)

Κέρδη: AutoZone (AZO), Thor (THO), KB Home (KBH), Worthington (WOR), Stitch Fix (SFIX)

Τετάρτη

Οικονομικά στοιχεία:

Αιτήσεις στεγαστικών δανείων MBA, εβδομάδα που έληξε στις 20 Σεπτεμβρίου (14,2% πριν).
Πωλήσεις νέων κατοικιών, Αύγουστος (693.000 αναμένονται, 739.000 πριν).
Πωλήσεις νέων κατοικιών από μήνα σε μήνα, Αύγουστος (-6,3% αναμενόμενο, 10,6% προηγουμένως)

Κέρδη: Micron (MU), Jefferies (JEF), Cintas (CTAS)

Πέμπτη

Οικονομικά στοιχεία:

ΑΕΠ δεύτερου τριμήνου, δεύτερη αναθεώρηση (αναμενόμενο ετήσιο επιτόκιο +2,9%, +3% προηγουμένως).
Προσωπική κατανάλωση δεύτερου τριμήνου, δεύτερη αναθεώρηση (+2,9% παλαιότερα).
Αρχικές αιτήσεις ανεργίας, εβδομάδα που έληξε στις 21 Σεπτεμβρίου (219.000 στο παρελθόν).
Παραγγελίες διαρκών αγαθών, Αύγουστος (-2,9% αναμενόμενο, 9,8% προηγουμένως)

Κέρδη: Costco (COST), Accenture (ACN), BlackBerry (BB), CarMax (KMX), Jabil (JBL)

Παρασκευή

Οικονομικά δεδομένα:

Πανεπιστήμιο του Μίσιγκαν καταναλωτικό συναίσθημα, τελικός Σεπτεμβρίου (69 πριν)
Πληθωρισμός PCE, μήνας σε μήνα, Αύγουστος (+0,1% αναμενόμενο, +0,2% προηγουμένως).
Πληθωρισμός PCE, από έτος σε έτος, Αύγουστος (+2,3% αναμενόμενο, +2,5% προηγουμένως).
“Πυρήνας” PCE, μήνας σε μήνα, Αύγουστος (+0,2% αναμενόμενο, +0,2% προηγουμένως).
“Core” PCE, από έτος σε έτος, Ιανουάριος (+2,7% αναμενόμενο, +2,6% προηγουμένως)

Κέρδη: Δεν υπάρχουν αξιοσημείωτα κέρδη

ΕΠΙΜΕΛΕΙΑ – ΑΠΟΔΟΣΗ